螺紋熱卷：★☆☆(強(qiáng)預(yù)期暫告一段落，盤面回調(diào))

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“房住不炒”，明年大規(guī)模放水的可能性降低，與前期形成預(yù)期差。而11月地產(chǎn)和社零數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，疫情感染人數(shù)仍處于上升趨勢(shì)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)受到影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍承受著較大的下行壓力，強(qiáng)預(yù)期的交易邏輯有所改變，弱需求重回視野，盤面回調(diào)基差快速修復(fù)。

鐵礦石：★☆☆(中澳關(guān)系緩和預(yù)期引發(fā)黑色下行，關(guān)注多礦空焦套利)

現(xiàn)貨端昨日量價(jià)齊落，主因中澳關(guān)系緩和預(yù)期帶來煤炭估值下移引發(fā)黑色下行，鐵礦當(dāng)前基本面到港保持強(qiáng)勢(shì)，鐵水回升較慢，庫存小幅回升，但補(bǔ)庫尚在進(jìn)行，整體矛盾不大。供應(yīng)方面全球發(fā)運(yùn)回升，澳巴及非主流均有增加；到港2500萬噸繼續(xù)保持偏強(qiáng)水平，預(yù)計(jì)高到港仍將持續(xù)。需求方面日均鐵水繼續(xù)小幅下降至221萬噸/天，整體預(yù)計(jì)在低位持穩(wěn)，大幅回升動(dòng)力不足。庫存方面，港口庫存疊加到港小幅回升，處近期高位；鋼廠庫存低位企穩(wěn)整體略有回升，庫消比保持回升趨勢(shì)。周五伴隨中礦集團(tuán)將集采鐵礦石及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重提房住不炒的定位，市場(chǎng)情緒降溫。綜合來看，短期市場(chǎng)對(duì)煤炭估值下移擔(dān)憂引發(fā)黑色下行，鐵礦基本面不算很差，市場(chǎng)下跌有底。關(guān)注多礦空焦套利。

純堿：★☆☆(供需仍然偏緊，跟隨宏觀情緒)

近日多數(shù)堿廠訂單充足，部分堿廠小幅漲價(jià)，純堿產(chǎn)量維持高位，庫存基本持平，隨著輕堿走弱重質(zhì)化率快速提高，重堿小幅累庫。重堿需求穩(wěn)中有增，輕堿剛需采購，短期未有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)銷基本維持平衡，若春節(jié)前下游補(bǔ)庫仍有進(jìn)一步去庫可能。但遠(yuǎn)月大規(guī)模產(chǎn)能投產(chǎn)，市場(chǎng)在宏觀情緒帶動(dòng)下大幅拉漲遠(yuǎn)月仍顯過激，經(jīng)濟(jì)會(huì)議地產(chǎn)政策預(yù)期落空盤面可能進(jìn)一步回調(diào)，短期建議觀望為主，激進(jìn)者逢高試空。