螺紋/熱卷：★☆☆(國際市場(chǎng)情緒回暖，短期偏強(qiáng)運(yùn)行)

美國11月數(shù)據(jù)延續(xù)通脹態(tài)勢(shì)，加息預(yù)期放緩，國際市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。國內(nèi)疫情防控措施基本解除，線下生產(chǎn)消費(fèi)有序恢復(fù)，各地全力拼經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)線走強(qiáng)邏輯不變。不過市場(chǎng)也擔(dān)憂疫情大規(guī)模擴(kuò)散造成的短期影響。今年環(huán)保限產(chǎn)力度偏寬松，鋼廠逐步開始補(bǔ)庫，鐵水處于底部，由于12月沒有減產(chǎn)計(jì)劃鐵水回升預(yù)期使得爐料表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，形成成本支撐與鋼材需求預(yù)期形成共振，年前該邏輯將持續(xù)支撐黑色板塊。關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)和地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善情況，短期偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石：★☆☆(基本面偏弱，市場(chǎng)或短暫關(guān)注現(xiàn)實(shí)，激進(jìn)者少量試空)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉815漲1，卡粉909跌1；港口現(xiàn)貨成交一般，遠(yuǎn)期成交有好轉(zhuǎn)，進(jìn)口利潤(rùn)小幅走闊；01基差20元/噸附近，05基差50元/噸附近，1-5價(jià)差觸底反彈，整體區(qū)間震蕩。供應(yīng)方面，第50周(12.5-12.11)全球發(fā)運(yùn)處近期一般水平，本期各地發(fā)運(yùn)均有回落，除澳洲發(fā)運(yùn)處同期高位外，巴西及非主流處同期低位；到港偏強(qiáng)，繼續(xù)回升至2400萬噸，后續(xù)回升為主。需求方面，第50周(12.1-12.7)日均鐵水繼續(xù)小幅下降至221萬噸/天，整體預(yù)計(jì)在低位持穩(wěn)，大幅回升動(dòng)力不足。庫存方面，第50周(12.1-12.7)港口庫存疊加到港小幅回升，處近期高位；鋼廠庫存低位企穩(wěn)整體略有回升，庫消比保持回升趨勢(shì)。鐵礦基本面上鐵水回升疲弱，疊加近期到港較多，港存有持續(xù)累庫趨勢(shì)；而材端逐步進(jìn)入季節(jié)性累庫階段，主要矛盾在鋼廠利潤(rùn)偏低。海外方面美國CPI低于預(yù)期，加息對(duì)商品影響趨弱；國內(nèi)方面短期階段性利多出盡，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向關(guān)注疫情對(duì)人群感染影響，疊加產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)持續(xù)壓縮，短期震蕩弱勢(shì)，建議觀望，激進(jìn)者少量試空。

純堿：★☆☆(需求穩(wěn)中有增，宏觀利好頻現(xiàn))

周末期間一條800噸浮法線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，兩條1200噸光伏線點(diǎn)火。近月純堿產(chǎn)量維持高位，庫存基本持平，隨著輕堿走弱重質(zhì)化率快速提高，重堿小幅累庫。重堿需求穩(wěn)中有增，輕堿剛需采購，短期未有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)銷基本維持平衡，若春節(jié)前下游補(bǔ)庫仍有進(jìn)一步去庫可能。但遠(yuǎn)月大規(guī)模產(chǎn)能投產(chǎn)，市場(chǎng)在宏觀情緒帶動(dòng)下大幅拉漲遠(yuǎn)月仍顯過激，關(guān)注經(jīng)濟(jì)會(huì)議相關(guān)政策及美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程，若無實(shí)質(zhì)性利多政策或不及預(yù)期遠(yuǎn)月風(fēng)險(xiǎn)較大，短期建議觀望為主。