鋁:★☆☆(海外擾動加劇市場波動)

LME可能將俄羅斯產金屬踢出其體系的消除刺激外盤鋁價飆漲，LME三月期鋁價一度飆升至2305美元/噸，最終收于2232美元/噸，漲4.54%。受外盤帶動，國內夜盤跳空高開，但之后回落，因受LME排擠后俄羅斯鋁或更多發往國內，增加國內供應。滬期鋁主力2211合約收高于18240元/噸。早間現貨市場維持節前備貨節奏，市場交投依舊活躍，持貨商未有惜售表現，仍積極出貨，因此現貨流通量充裕。上海主流成交價格在18130元/噸上下，較期貨貼水40左右。華南市場交投有轉降繼續，主流成交價格在18150元/噸上下。LME若將俄羅斯鋁排除其體系，無疑將進一步減少海外供應，但俄鋁暫無因此而減產的可能，而更多的俄羅斯產鋁或將流入國內市場，彌補國內因減產而造成的供應減少，在當前消費整體不佳的情況下，鋁價反彈或也將因此受抑。短期價格仍將反復震蕩，關注LME動向及可能造成的影響。

鉛：★☆☆(節后產量釋放預期鉛價獲受壓制)

隔夜鉛價維持窄幅波動，滬鉛主力2211合約收于15010元/噸，漲幅0.03%。昨日國內現貨市場，臨近國慶，出貨報價減少，升水收窄，電解鉛江浙滬市場報10+30，再生鉛含稅貼水100-150。本周國內鉛錠社會庫存繼續穩步下降。供應端，9月限電結束，原生鉛、再生鉛冶煉企業開工率環比大幅提升，而由于廢電瓶價格較高加上硫酸副產品價格下跌，部分再生鉛煉廠虧損，存在檢修、減產情況，而近期廢電瓶價格有所松動，據了解多數煉廠預計在國慶節后恢復生產。下游需求方面，鉛蓄電池市場處于傳統消費旺季，各大企業訂單穩中有升，尤其電動自行車蓄電池缺貨加劇，上周開始下游開啟國慶前備庫。整體上，國內需求旺季加原料偏緊支撐，鉛價維持內強外弱格局，預計短期鉛價延續震蕩。

鋅：★☆☆(多空拉鋸鋅價波動放大)

隔夜鋅價高開回落，滬鋅主力2211合約收于23790元/噸，漲幅0.02%。本周鋅價下跌加上節前備庫，庫存快速下降，昨日國內現貨市場，升水抬升，但市場活躍度下降。供應方面，歐洲天然氣庫存超預期，價格高位回落，但四季度短缺問題仍存，北溪天然氣管道泄露，維修需數月，整體離歐洲鋅煉廠復產仍有距離。國內方面，近期進口礦利潤打開，大量進口補足，精煉鋅產量預期環比大幅上升，云南地區限電成最大不確定性，暫影響單月3300噸產量。需求方面，上周鍍鋅、壓鑄鋅合金開工率回升，北方企業國慶備庫較為明顯，而重要會議將召開，河北多地出現不同程度環保限產，節前最后一周預計開工走弱。另外，LME全球庫存連續錄減至6萬噸以下歷史低位。整體上，宏觀情緒變化較大，節前謹慎操作，但中長期鋅基本面支撐仍較強。