螺紋/熱卷：★☆☆(加息落地，關(guān)注今日數(shù)據(jù))

今日凌晨美國預(yù)期內(nèi)加息75基點(diǎn)，落地后今日有反彈可能。昨日俄烏沖突加劇，對(duì)商品形成利好，尾盤拉漲。鐵水達(dá)到階段性高點(diǎn)，短流程利潤虧損限制螺紋產(chǎn)量回升，低庫存將繼續(xù)給予支撐。8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然形成拖累，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期需求不看好。熱卷下游汽車保持高增長(zhǎng)，但疫情以及國外加息始終影響制造業(yè)需求，家電和機(jī)械等需求均偏弱，長(zhǎng)期盤面預(yù)計(jì)以區(qū)間震蕩為主，關(guān)注今日數(shù)據(jù)。

鐵礦石：★☆☆(宏觀及成材偏空，盤面負(fù)反饋但現(xiàn)實(shí)尚未跟進(jìn)，建議觀望)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉742漲2，麥克粉730平；現(xiàn)貨成交5日均值保持在近期高位；01合約基差80元/噸附近；進(jìn)口利潤維持正區(qū)間。供應(yīng)方面，第38周(9.12-9.18)全球發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，9月以來巴西地區(qū)發(fā)運(yùn)較預(yù)期偏低；到港保持在近期高位，均值近2300萬噸。需求方面，第38周(9.8-9.14)鐵水產(chǎn)量高位繼續(xù)穩(wěn)中有升至238萬噸/天，短期高位保持。庫存方面，第38周(9.8-9.14)港口庫存在供應(yīng)回升需求邊際持穩(wěn)情況中止，目前1.37億噸環(huán)比持平，鋼廠進(jìn)口礦庫消比在近年絕對(duì)低位。昨日鋼谷成材數(shù)據(jù)顯示成材產(chǎn)量開始下降，庫存仍保持小幅累庫趨勢(shì)，在目前鋼廠微利情況下，數(shù)據(jù)中性偏弱，無法給材礦帶來上漲空間，夜盤美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)已經(jīng)定價(jià)。鐵礦方面到港強(qiáng)度恢復(fù)但對(duì)于目前高鐵水而言繼續(xù)累庫壓力不大，基本面給到的驅(qū)動(dòng)在于國慶節(jié)假期臨近現(xiàn)貨補(bǔ)庫。目前宏觀及成材偏空局面下，盤面開始交易負(fù)反饋，但產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)尚未累積出較大矛盾，繼續(xù)關(guān)注鋼聯(lián)表需情況，短期建議觀望。

焦炭：★☆☆(能源擔(dān)憂與加息壓力共存，成材表需一般，焦炭或偏弱震蕩)

昨日盤面偏強(qiáng)震蕩，主要在于俄羅斯發(fā)言引發(fā)市場(chǎng)對(duì)能源擔(dān)憂推高盤面估值，焦企首輪提漲100元/噸仍停留在個(gè)別焦企，鋼廠暫未回應(yīng)，找鋼與鋼谷表需環(huán)比回升符合預(yù)期，表現(xiàn)一般無法給予新驅(qū)動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)夜間加息幅度符合預(yù)期，但議息會(huì)議后市場(chǎng)對(duì)未來加息強(qiáng)度上抬可能拖累黑色整體估值下調(diào)。基本面來看，供需略偏緊，港口貿(mào)易商情緒一般，但倒掛緩和后集港意愿升高，準(zhǔn)一報(bào)價(jià)2670。原料煤成本支撐仍強(qiáng)，焦企基本無利潤。盤面來看今日早盤走勢(shì)或震蕩偏弱，下午關(guān)注鋼聯(lián)表需是否超預(yù)期，如果表現(xiàn)維持一般，在盤面交易完強(qiáng)加息利空后，或回歸偏強(qiáng)震蕩格局，建議暫觀望。中長(zhǎng)線供增需弱偏空格局尚未改變。

焦煤：★☆☆(能源擔(dān)憂與強(qiáng)加息預(yù)期擾動(dòng)估值，下游采購維持偏積極，關(guān)注今日終端表需)

昨日焦煤盤面偏強(qiáng)震蕩，俄羅斯發(fā)言引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于能源擔(dān)憂，終端表需表現(xiàn)一般沒有給予太強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)加息預(yù)期或?qū)е陆袢斩虝航灰坠乐迪乱啤Ｃ擅和P(guān)均值穩(wěn)步抬升在650附近，但結(jié)構(gòu)仍差，焦煤供需偏緊格局未變，另外近日事故略轉(zhuǎn)多，煤礦安監(jiān)或壓制生產(chǎn)，不過對(duì)于同地區(qū)煤礦生產(chǎn)影響不大，焦企與中間商采購維持偏積極，整體看除非終端減產(chǎn)，短期供需偏緊暫難緩和。雖然基本面偏強(qiáng)，但盤面成材無利潤短線或跟隨終端偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注成材表需、利潤與黑色各環(huán)節(jié)限產(chǎn)情況。中長(zhǎng)線關(guān)注供給擾動(dòng)消退與終端需求觸頂后逢高做空機(jī)會(huì)。

動(dòng)力煤：★☆☆(政策擾動(dòng)大，流動(dòng)性低，不建議操作。)

提前布局迎峰度冬，保供力度加碼，產(chǎn)地供給繼續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)煤供給依然偏少，產(chǎn)地非電需求釋放，價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。市場(chǎng)煤到貨繼續(xù)偏少，港口價(jià)格堅(jiān)挺，但成交轉(zhuǎn)僵持。雨季疊加亞洲市場(chǎng)需求強(qiáng)，印尼中低卡價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。冷空氣南下，氣溫繼續(xù)回落，北方部分地區(qū)提前進(jìn)入供暖季，工業(yè)用電好轉(zhuǎn)，疊加水電繼續(xù)疲弱，電廠日耗出現(xiàn)支撐，降幅趨緩。節(jié)前剛需補(bǔ)庫，裝置開工率增加，非電需求繼續(xù)釋放。部分地區(qū)提前備庫存迎峰度冬，大秦線檢修前積極補(bǔ)庫，電廠庫存繼續(xù)攀升。保供調(diào)入增加，高價(jià)導(dǎo)致調(diào)出減少，港口小幅累庫。提前備戰(zhàn)迎峰度冬，保供穩(wěn)價(jià)政策加碼，價(jià)格繼續(xù)承壓，但市場(chǎng)煤繼續(xù)偏少，且中間環(huán)節(jié)結(jié)構(gòu)性問題依然在，短期煤價(jià)或窄幅區(qū)間震蕩。仍需關(guān)注防疫、冬儲(chǔ)及大會(huì)前的安監(jiān)動(dòng)態(tài)。主力合約持倉少，流動(dòng)性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(供給小幅收縮，需求略有走弱)

昨日沙河及華東現(xiàn)貨產(chǎn)銷環(huán)比持平并未過百，湖北產(chǎn)銷尚可，本周廠庫有望去庫，近日部分廠家受到現(xiàn)金流及高庫存壓力，已有多條產(chǎn)線提前放水冷修，有助于緩解目前供過于求持續(xù)累庫的現(xiàn)狀。需求端實(shí)際下游尚未見明顯起色，深加工訂單表現(xiàn)較差；隨著中間庫存持續(xù)去庫，近日產(chǎn)銷主要是貿(mào)易商補(bǔ)庫。以鄭州為代表的保交樓政策陸續(xù)推進(jìn)，預(yù)期對(duì)玻璃需求有所推動(dòng)。短期關(guān)注產(chǎn)銷能否持續(xù)，若持續(xù)過百盤面有望小幅反彈；若持續(xù)低迷盤面仍將走弱。

純堿：★☆☆(供需矛盾走弱，區(qū)間震蕩為主)

本周一條1000噸光伏產(chǎn)線點(diǎn)火，純堿出口數(shù)據(jù)持續(xù)景氣接近20萬噸。隨著純堿檢修季接近尾聲產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加，玻璃廠降低原料庫存，預(yù)計(jì)純堿廠庫變化不大。近期玻璃產(chǎn)線的計(jì)劃外冷修令市場(chǎng)預(yù)期純堿后市需求走弱，從冷修量來看暫時(shí)對(duì)純堿需求減量有限，但玻璃加速冷修預(yù)期加強(qiáng)情緒沖擊較大。美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)利空基點(diǎn)落地，會(huì)議發(fā)言偏鷹。臨近十一長(zhǎng)假，下游或有補(bǔ)貨驅(qū)動(dòng)，純堿短期供需矛盾走弱，預(yù)計(jì)盤面受市場(chǎng)情緒影響區(qū)間震蕩。