燃料油：★☆☆(新加坡出口沙特燃油)

夜盤FU01合約收2903元，漲70元/噸；LU11收4771元，漲103元/噸。新加坡高硫380貼水跌2.2美至-7.1元，低硫貼水漲1.9至4美元，低高硫價差收窄3至280.3美元，MGO與VLSFO價差收窄73.2至302.2美元。富查伊拉9月12日當周重油庫存錄得1339.6萬桶，環(huán)比增加139.9萬桶，增幅11.7%。國際油價震蕩上行，燃油自身方面，供應端，OPEC酸油產量保持高位，高硫供應仍相對充足，關注后續(xù)美國spr；低硫前期供應相對充足，但天然氣仍處于高位，加氫成本間接支撐低硫，柴油與低硫價差較高，疊加二次裝置利潤同期高位(盡管較高點大幅下降)，未來部分限制低硫燃油調和或加工，不過國內配額釋放，供應或有增加。需求端，海運方面，集裝箱、干散貨、油輪在運船舶數(shù)量高位，但集裝箱、干散貨航速大幅下降，對船燃需求支撐有限，海運脫硫裝置性價比仍突出；發(fā)電方面，高硫與LNG價差較大，但隨著旺季結束，未來高硫發(fā)電需求將逐步走弱，冬季轉為低硫發(fā)電；煉廠方面，高硫有投料性價比，但消費主力美國未見明顯采購。低硫估值回調后，成品油、天然氣、二次裝置利潤對其有所支撐，冬季估值存在上漲空間；高硫估值上行驅動相對偏弱，但底部有支撐，未來將隨著發(fā)電旺季的結束而較弱；若有回調，仍可關注做多LU-FU價差機會。

PTA：★☆☆?（現(xiàn)貨緊平衡，基差偏強)

上一交易日，日內PTA現(xiàn)貨市場商談一般，買氣積極性一般，個別供應商出月中下貨源，基差商談區(qū)間寬泛。本周基差在01+950~1000有成交，下周在01+750~860成交有成交，成交價格在6710~6780附近。9月底在01+650有成交。10月中在01+450有成交，10月下在01+400有成交。主港主流基差在01+910。隔夜國際油價下跌，PX昨日收于1117美元/噸，PTA即期加工費918。裝置方面，暫無較大變化。PTA供應短期偏低運行，聚酯緩慢提負，需求環(huán)比轉好幅度預計有限，終端環(huán)比好轉。PTA供需延續(xù)緊平衡為主，基差偏強，遠期預期偏弱，關注成本走勢。

短纖：★☆☆(跟隨成本)

上一交易日，直紡滌短現(xiàn)貨方面大多報價維穩(wěn)，個別上調50，半光1.4D主流成交重心維持7750-8000元/噸。下游維持剛需采購，產銷平淡，平均25%。半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7750-8000元/噸，福建主流8000-8050元/噸，山東、河北主流7850-8000元/噸。儀化420噸/天直紡滌短減產到位后，直紡滌短平均負荷下滑至75.9%。需求方面,純滌紗及滌棉紗今日多維穩(wěn)，銷售尚可，維持去庫狀態(tài)。短纖供需驅動弱，價格跟隨成本運行。

甲醇：★☆☆(甲醇基本面短期改善，長期偏空)

上一交易日江蘇現(xiàn)貨價格上調。江蘇現(xiàn)貨貼水主力期貨。后期國產供應有上升預期，進口仍相對偏低，整體供應增加。烯烴方面內地多套裝置檢修，沿海前期不穩(wěn)定裝置部分恢復，利潤虧損仍較大，傳統(tǒng)下游將季節(jié)性恢復。近期港口庫存去化。甲醇供需短期改善，長期偏空，操作建議觀望。

尿素：★☆☆(后期供需均有恢復預期)

上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價格維持。最近一周尿素日均產量在16.01萬噸，環(huán)比增加0.31萬噸，同比增加1.65萬噸。9月上游檢修減少，短期日產量有向上空間。國內方面，農需進入秋季旺季，淡儲消息提振市場。工業(yè)需求改善。不過出口仍受限。近期企業(yè)庫存同比偏高。后期供需均有恢復預期，操作建議觀望。

MEG：★☆☆(維持去庫)

上一交易日，乙二醇價格重心弱勢下行，午后現(xiàn)貨基差走弱明顯，市場商談一般。上午乙二醇價格重心弱勢整理，場內出貨意向偏濃。午后現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，現(xiàn)貨基差走弱至01合約貼水65-75元/噸附近。美金方面，乙二醇外盤重心回落下行，午后到港船貨低位成交至529-530美元/噸附近，9月底船貨商談在532-533美元/噸附近，買盤跟進偏弱。裝置方面，華中一套28萬噸/年的MEG裝置近日已順利升溫重啟，該裝置此前于8月下旬停車檢修。內蒙古一套30萬噸/年合成氣制乙二醇裝置近日重啟中，該裝置前期于8月下旬停車檢修。內蒙古一套40萬噸/年合成氣制乙二醇裝置近日重啟中，該裝置前期于8月下旬停車檢修。新疆一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置此前計劃于9月上旬重啟，目前消息因電力問題重啟時間再次推后，初步計劃在本月底前后?？仆匾惶?3萬噸/年的MEG裝置于9月初臨時停車目前已完成檢修，但是受效益等因素影響暫無明確重啟計劃。乙二醇前期跌至年內低點，相對估值已經(jīng)極低，供給進收縮和需求環(huán)比好轉下有去庫預期，預計階段性反彈，但幅度有限。

LPG：★☆☆ (暫時矛盾不突出)

夜盤PG10合約收5511元，跌88元/噸。華南現(xiàn)貨維持約5600元/噸，山東折盤面跌20至6110元，華東折盤面維持約5460元/噸。外盤CP10月跌9.7美元至637.8美元/噸，F(xiàn)EI10跌11.2美元至683.8美元/噸。PG當前較原油估值處于中低位、較天然氣估值處于低位，即將進入旺季，疊加新增裝置潛在投產，化工需求邊際提升，LPG估值預計有修復空間，但近兩周估值已有可觀反彈，前期PG裂差多單輕倉持有。

LL：★☆☆(去庫放緩，預計價格偏弱運行)

現(xiàn)貨：LLDPE現(xiàn)貨價格8170元/噸。上游：檢修裝置陸續(xù)恢復，PE開工恢復至正常水平；原油價格區(qū)間震蕩，外盤乙烯價格較強，環(huán)比上月同期上漲180美元/噸，外盤價格環(huán)比上月同期下跌20美元/噸；線性進口窗口打開，預計9月進口增量較明顯。下游：氣溫轉涼，限電政策解除，再加上傳統(tǒng)需求旺季臨近，下游開工環(huán)比好轉，但目前大部分行業(yè)新訂單暫無明顯起色，并且近期下游提貨速度放緩，今年旺季需求力度預計偏弱。庫存：石化庫存67，-1，本周庫存去化速度放緩；港口庫存去化，受到臺風等因素影響，進口貨源到港卸港效率較低，短期內進口貨源增量有限。產業(yè)鏈利潤：上游油制利潤情況環(huán)比好轉；LL進口窗口打開，其他大部分品種進口窗口打開；下游利潤收窄。價差：01合約基差50元/噸；1-5價差100元/噸左右；HD與LL間基本平水；LD需求較差，與LL間價差收窄。PE庫存去化速度放緩，供應預期增加，下游開工好轉速度放緩，預計價格偏弱運行，關注下游訂單的恢復情況以及原油的波動情況。

PP:★☆☆(去庫放緩，預計價格偏弱運行)

現(xiàn)貨：拉絲現(xiàn)貨8180元/噸。上游：今年計劃投產的新產能較多；前期檢修裝置陸續(xù)恢復，PP負荷恢復至正常水平，拉絲負荷偏低；原油價格區(qū)間震蕩，歐美地區(qū)丙烯單體較弱，亞洲丙烯單體價格環(huán)比稍有修復，PP外盤價格環(huán)比上周上漲40美元/噸；進口窗口打開。下游：限電政策解除，疊加傳統(tǒng)需求旺季臨近，下游整體開工回升，但部分行業(yè)訂單跟進情況并未出現(xiàn)明顯好轉，并且近期下游提貨速度放緩，今年旺季需求力度預計偏弱；PP出口窗口關閉，出口量繼續(xù)減少。庫存：石化庫存67，-1，本周庫存去化速度放緩。產業(yè)鏈利潤：上游原油制利潤情況環(huán)比好轉；PP出口窗口關閉；BOPP利潤走擴。價差：01合約基差150元/噸；1-5跨月價差100元/噸左右；共聚與拉絲間價差正常；粒粉價差偏高。PP庫存去化速度放緩，供應有增加預期，下游開工好轉速度放緩，預計價格偏弱運行，關注下游需求跟進情況以及原油的波動情況。

PVC：★☆☆(供應正在恢復，需求旺季不旺，基本面偏空)

15日電石法PVC華東現(xiàn)貨價格6525元，跌25元，活躍合約6292元，基差233元。PVC開工率大幅提升，恢復往年同期水平，電石開工提升，價格保持低位，PVC裝置大幅恢復，預期開工將繼續(xù)提升。終端需求不足，PVC下游仍保持低開工水平。多地疫情，需求恢復緩慢。鄭州停工樓盤復工通知對市場氣氛有一定提振。印度及東南亞需求暫未回升，出口窗口關閉。庫存近期保持高位，需求疲弱，供應前期下降但未能去庫，當前供應正在恢復，將重新開始累庫。PVC檢修正在結束，預期開工將繼續(xù)提升；下游已經(jīng)處于金九銀十的旺季，但未見開工明顯提升，金九銀十旺季不旺，多個主要城市疫情再次出現(xiàn)，進一步影響終端需求；預期基本面將隨供應提升而進一步過剩。

苯乙烯：★☆☆(供需均在走強，基本面略偏強，后期或邊際走弱)

15日苯乙烯華東現(xiàn)貨價格9600元，跌35元，活躍合約8820元，基差780元。苯乙烯開工率持平，近期苯乙烯價格漲幅較大，利潤回升，開工積極性提升，部分裝置恢復生產，預期開工率將繼續(xù)提升。下游綜合開工率下降，主要由于EPS開工大幅下降，PS和ABS開工有所提升。當前下游利潤處于較低水平，開工積極性下降。庫存小幅累庫，當前苯乙烯及下游開工趨于穩(wěn)定，當前庫存仍接近歷史最低水平，預期后期供應增速較快，庫存將趨于平穩(wěn)。苯乙烯利潤恢復，開工有繼續(xù)提升的預期，供應逐漸恢復；下游開工有所下降，終端需求仍然不足；庫存從低位小幅回升。苯乙烯利潤恢復，下游利潤保持低位，預期未來供應增加，而需求提升不能持續(xù)，后期基本面較不樂觀。

天然橡膠：★☆☆ (供應旺季疊加需求疲軟，橡膠下方仍有空間)

全球產區(qū)進入旺產季，物候條件和生產積極性基本正常，產量環(huán)比仍有提升空間。橡膠需求仍然疲弱，輪胎出口減弱，內需依舊較差。輪胎庫存偏高，全鋼胎開工偏低，且繼續(xù)走低。替換胎方面：汽車銷量弱于產量，庫存壓力增加；商用車產銷售遠遜色于乘用車。替換胎需求則由于市場資金不足以及疫情反復一直沒有起色。此外，隨著原油的走弱，合成膠的性價比將增加，天膠需求雪上加霜。需求弱，加上全球宏觀風險不斷積累，雖然橡膠絕對價格低，但仍以反彈沽空為主。