油脂：★☆☆（關注印尼棕油發船 期現回歸或偏強） 昨天，BMD毛棕盤面高開震蕩，10月合約上漲4.51%，報收4076林吉特/噸，受周邊油脂走強帶動。8月上半月印尼毛棕出口tax下降至33美元/噸，較此前8月tax下降187美元/噸。近日印尼本土毛棕止跌回升、FOB報價再度走強，政策利空情緒或大部分消化。此外，印尼國內散裝食用油均價跌至14100印尼幣/升，中短期關注DMO是否會取消。不過，8月印尼DMO出口比例已經上調，且存在出口船只方面的瓶頸，即便DMO政策全面取消，促出口效果可能暫時也較有限。8月10日，MPOB即將公布7月官方數據，謹防短期數據不及預期的暫時沖擊。國內方面，昨天國內油脂震蕩走強，P2209領漲，或因國內8月船期到船偏慢擔憂、國內商品整體走強帶動。進入8月，9月合約期現價回歸在即。國內豆油及菜油8月供需緊張，現價或支撐期價。國內油脂雙節備貨，國內菜油及豆油中期供需仍趨轉緊，庫存預計仍趨下降；國內棕櫚油8月船期商業采購量30萬噸以上，疊加inhouse部分傳8月船期采購60萬噸，數量巨大。但若到船偏慢，或令期價靠攏現價，導致9月合約繼續強勢。短期，油脂預計震蕩偏強，關注印尼發船情況。操作上，謹慎投資者繼續觀望，激進者短多。 花生：★☆☆（新米上市延遲 等待上市震蕩持續） 昨天，國內花生期貨高開高走。主力10月合約上漲1.34%，報收9822元/噸。近期，南方部分產區新花生上市，但上市量有限，報價偏高，水分偏大。北方主產區新花生受前期土地干旱影響，上市時間推遲10左右，市場主要以流通冷庫貨源為主，通貨花生基本見底。下游方面，國內花生油山東報價再度走弱，一級普通花生油報價下調100-300元/噸，中秋備貨尚未開啟，下游觀望為主，市場交投清淡。國內花生油企業開機率處于季節性低位，花生油繼續供需兩弱。新作面積預計顯著減少，市場預估河南新作開稱價將超10000元/噸。花生1月合約近期在10000附近運行，已在交易新作價格，關注新作上市報價。中短期預計繼續震蕩。 紙漿：★☆☆（ 供需雙弱，價格預期震蕩 ） 2022年6-7月全球多個地區廠家供應受檢修和轉產影響，針葉漿發運量預期偏低。成本支撐相對偏強。期貨倉單持續減少。近期生活用紙價格持穩，文化紙價格持穩。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工上升，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存下降。供需雙弱，價格預期震蕩。 豆粕；★☆☆；（宏觀仍在影響，天氣擔憂反復） 隔夜美豆11月合約收于1402，跌0.48%。周末期間衣阿華州北部和明尼蘇達州南部出現大雨，緩解了近期的高溫壓力，對大豆價格利空。周二至周五衣阿華州、明尼蘇達州、北達科他州、南達科他州和內布拉斯州的大部分地區幾乎沒有降雨。未來8-14天的氣象預報顯示，在8月15日至8月21日期間，玉米種植帶的降水量將低于平均，在此期間，中西部和平原地區可能出現季節性高溫天氣。美國農業部盤后發布的作物周報顯示，截至8月7日，美國大豆優良率為59%，比一周前下滑1%，上年同期為60%。這與市場預期一致。上周天氣炎熱干燥，是作物狀況下滑的主要原因。豆粕自身的基本面并沒有太大變化，目前庫存已經出現拐點。盤面壓榨虧損程度依然嚴重，不利于后期買船進度，所以從基本面的角度盤面略顯超跌，但是從宏觀層面，無法確認超跌已經結束。若系統性風險暫時解除，市場重新回歸基本面，美豆的基本面也可能在悄然發生變化。目前美豆正在炒作天氣，6月面積報告塵埃落定，8月供需報告中的面積數據可能仍有變數。但是對于美豆產量影響最大的還是未來單產調整預期。而我國考慮榨利因素不去買船的話，美豆的支撐將減弱，天氣炒作過后美豆仍有下跌空間。操作上，建議謹慎對待當前市場，盤面可能短線反彈，但中長線進入跌勢。 生豬；★☆☆；（回調幅度有限） 生豬盤面高位回落，市場的過熱局面已經吸引到了有關部門更多的關注。目前生豬現貨價格已經到了相對高位，生豬養殖利潤最近也回升得非常迅猛，也得益于玉米、豆粕價格的大幅回落。目前生豬養殖利潤快速恢復，養殖端出欄積極性仍不高，生豬出欄均重仍在增加，但目前處于季節性消費淡季，需求端難有提振，屠宰企業開工率維持低位。國家統計局公布的二季度末生豬數據，生豬存欄43057萬頭，同比下降1.9%，其中能繁殖母豬存欄4277萬頭；生豬出欄36587萬頭，增長8.4%，能繁存欄回升較快。刨除上一輪非瘟引發的超級豬周期以外，按照以往豬周期來看，豬價峰值基本在20元/公斤附近，而目前生豬現貨價格已經超過20元/公斤，近日生豬壓欄普遍或透支接下來一段時間的價格漲幅，但因目前處于新一輪豬周期的上行階段，價格預計回調幅度相對有限。 玉米：★☆☆（橫盤震蕩 等待新變量） 外盤方面，天氣擔憂來回拉扯擾動盤面，美農最新發布作物生長報告顯示，截至8月7日當周，美國玉米生長優良率為58%，市場預期為60%，此前一周為61%，優良率降幅較大，將支撐美盤。烏克蘭重啟海運出口亦對盤面形成一定壓力，截止本周一烏克蘭運糧船離港總數達到10艘，目前外運恢復較為順暢，存一定供應壓力預期。國內方面,上周定向稻谷繼續投放，據悉成交率極低僅4‰，其中黑龍江地區糧源全部流拍，隨著玉米現貨價格的下跌，定向稻谷比價優勢喪失，更彰顯玉米庫存充足的現狀，8月份華北部分地區新作玉米將上市供應，現貨端情緒仍偏弱，現貨供應維持偏寬松預期。日前廣東港口價格有所反彈，因下游走貨增加港存下降，提振貿易挺價心態，但廣東港全部谷物庫存仍處往年同期最高水平，庫存充足，近日價格企穩。目前美玉米進口利潤略有倒掛，巴西玉米目前進口完稅價不足2700元/噸，進口利潤約100元/噸。短期盤面窄幅震蕩，等待新變量，預計盤面在新作成本、定向稻谷成本、進口成本等方面支撐仍較強，短期來看年度內現貨端價格難言樂觀，但對于盤面絕對價格我們認為已經進入到價值區間，激進投資者可關注1月合約在新作成本或前低附近的短多機會。