原油：★☆☆(波動(dòng)較大重心下移，關(guān)注中東之行)

昨日油價(jià)再次暴跌，布油再次跌破100美元/桶，中國疫情仍在多地暴發(fā)，衰退情緒籠罩市場(chǎng)，拜登將于13-15日拜訪中東，市場(chǎng)擔(dān)心OPEC大幅增產(chǎn)。昨日公布了OPEC月報(bào)和EIA月報(bào)。OPEC月報(bào)顯示，6月OPEC原油產(chǎn)量環(huán)比增加23.4萬桶/日至2872萬桶/日，6月減產(chǎn)執(zhí)行率229%，沙特6月產(chǎn)量環(huán)比增加15.9萬桶/日至1058.5萬桶/日，伊拉克6月產(chǎn)量環(huán)比增加1.7萬桶/日至443.4萬桶/日，阿聯(lián)酋6月產(chǎn)量增加3.9萬桶/日至308.3萬桶/日，利比亞6月產(chǎn)量環(huán)比減少7.8萬桶/日至62.9萬桶/日，科威特產(chǎn)量環(huán)比增加2.9萬桶/日至271.8萬桶/日。OPEC維持2022年全球石油需求增速336萬桶/日不變，預(yù)計(jì)2023年全球石油需求增速270萬桶/日。OPEC認(rèn)為油市供應(yīng)緊張仍未得到緩解，仍需要大幅提高產(chǎn)量，關(guān)注拜登中東之行以及8月3日會(huì)議。EIA短期能源展望預(yù)計(jì)2022年全球原油需求增量223萬桶/日，此前為228萬桶/日，預(yù)計(jì)2023年全球原油需求增速為200萬桶/日，此前為169萬桶/日；預(yù)計(jì)2022年美國原油產(chǎn)量為1191萬桶/日，此前為1192萬桶/日，預(yù)計(jì)2023年美國原油產(chǎn)量為1277萬桶/日，此前為1297萬桶/日。凌晨公布的API庫存數(shù)據(jù)顯示，原油庫存增加476.2萬桶，汽油庫存增加292.7萬桶，餾分油庫存增加326.2萬桶，偏空。油價(jià)短期波動(dòng)較大，重心下移。

燃料油：★☆☆(原油大跌，低高硫仍分化)

夜盤FU09合約收2991元，跌283元/噸；LU09收5221元，跌149元/噸。新加坡高硫380貼水漲0.4至-2.3美元，180貼水漲0.4至-1.7美元，低硫貼水漲1.6至79美元，Hi5擴(kuò)大8.7至440美元，180vs380粘度價(jià)差收窄0.2至31.6美元，MGO與VLSFO價(jià)差收窄15.5至189.7美元。宏觀情緒仍相對(duì)偏弱，衰退以及疫情引發(fā)需求下降擔(dān)憂，阿聯(lián)酋王儲(chǔ)將拜會(huì)馬克龍、拜登出行中東，引發(fā)對(duì)增產(chǎn)的擔(dān)憂，國際油價(jià)再次暴跌。燃料油自身方面，供應(yīng)端，OPEC中東主要產(chǎn)油國持續(xù)小幅增產(chǎn)，中重質(zhì)原油產(chǎn)量增加，俄羅斯廉價(jià)燃油出口亞洲量增加，美國持續(xù)釋放酸油SPR，全球煉廠開工高位，高硫供應(yīng)充足；二次裝置利潤較高，且有柴油分流，仍部分限制低硫燃油調(diào)和或加工，但隨著汽柴于低硫價(jià)差大幅收縮且國內(nèi)低硫配額發(fā)放，邊際供應(yīng)將增加。需求端，海運(yùn)方面，集裝箱、干散貨、油輪仍有一定支撐，當(dāng)前脫硫裝置性價(jià)比突出；發(fā)電方面，高硫與LNG價(jià)差高位，發(fā)電需求仍有增加預(yù)期；煉廠方面，有投料性價(jià)比，但因中重質(zhì)原油增加(SPR)，需求未有明顯增量。成品油、天然氣、二次裝置利潤高位對(duì)低硫燃油仍有部分支撐，但隨著相關(guān)價(jià)差的大幅走弱，疊加供應(yīng)增加，支撐減弱；高硫燃油估值因供應(yīng)寬松而處于偏低范圍，且預(yù)計(jì)維持低位，關(guān)注需求端的提振，或存在修復(fù)空間(驅(qū)動(dòng)偏弱)。

PTA：★☆☆?（成本下移，供需走弱)

上一交易日，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氣氛清淡，早盤報(bào)盤相對(duì)偏高，遞盤一般，下午隨著聚酯限電影響消息發(fā)酵，報(bào)盤基差松動(dòng)，遞盤積極性不高。7月主港貨源在09+480~510成交，寧波貨源在09+420附近成交，成交價(jià)格在6440-6550附近，夜盤成交偏高端。主港主流貨源基差在09+485。隔夜原油繼續(xù)下跌，PX收于1139美元/噸，PTA即期加工費(fèi)689元/噸，偏高。裝置方面，華南一450萬噸PTA裝置降負(fù)中，預(yù)計(jì)今日停車檢修，預(yù)計(jì)檢修一個(gè)月附近。華東一套65萬噸PTA裝置昨晚停車消缺，預(yù)計(jì)2天附近。聚酯大廠減產(chǎn)，7月聚酯負(fù)荷下調(diào)2-4個(gè)點(diǎn)，PTA預(yù)期累庫。目前終端淡季，加之今年訂單較差，補(bǔ)庫持續(xù)不足，需求端負(fù)反饋。PTA自身供需由平衡轉(zhuǎn)向累庫，自身驅(qū)動(dòng)向下，關(guān)注成本和宏觀。

短纖：★☆☆(成本下移，供需轉(zhuǎn)弱)

上一交易日，聚酯原料及直紡滌短期貨大跌，現(xiàn)貨跟隨走低，跌幅不及原料，下游觀望心態(tài)濃重。半光1.4D主流重心下滑至8000-8300區(qū)間。工廠產(chǎn)銷大多清淡，平均42%。夏季高溫，部分地區(qū)出現(xiàn)限電措施，直紡滌短工廠方面浙江兩大工廠暫無接到限電通知。安徽部分紗廠要求限電。金寨暫無接到限電通知。江蘇某直紡滌短工廠因設(shè)備問題后期將減產(chǎn)200-300噸/天。半光1.4D直紡滌短江浙商談重心8000-8300元/噸，福建主流8100-8400元/噸，山東、河北主流8100-8400元/噸。需求方面，原料下跌，滌紗需求疲軟，價(jià)格下跌，庫存近期再度小幅上升。短纖開工提升，需求偏弱，供需轉(zhuǎn)弱面臨累庫壓力。

甲醇：★☆☆(7月庫存預(yù)期累積)

上一交易日江蘇現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)。江蘇現(xiàn)貨貼水主力期貨。近期國內(nèi)上游檢修增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)量有限，進(jìn)口到港預(yù)期仍在高位。華東烯烴裝置暫時(shí)穩(wěn)定，內(nèi)地部分裝置將檢修，新裝置試車成功，傳統(tǒng)下游醋酸恢復(fù)，甲醛將進(jìn)入淡季。近期港口庫存下降。7月中下旬庫存預(yù)期累積，成本端波動(dòng)較大，操作建議觀望。

尿素：★☆☆(中期供求預(yù)期偏差)

上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)。最近一周尿素日均產(chǎn)量在16.4萬噸，環(huán)比減少0.1萬噸，同比增加0.76萬噸。5月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將維持偏高水平。國內(nèi)方面，農(nóng)需即將進(jìn)入淡季。工業(yè)需求偏差。下半年出口仍將受限。近期企業(yè)庫存同比偏高。供需預(yù)期偏差，操作建議短空。

MEG：★☆☆(相對(duì)估值低位下支撐較強(qiáng))

上一交易日，乙二醇價(jià)格重心低開回落，市場(chǎng)商談一般。早盤乙二醇價(jià)格重心低開整理，隨后限電以及減產(chǎn)消息發(fā)酵，市場(chǎng)心態(tài)表現(xiàn)疲弱，午后現(xiàn)貨重心持續(xù)走弱至4210-4220元/噸附近，現(xiàn)貨基差略有走強(qiáng)。美金方面，乙二醇外盤重心持續(xù)走弱，早間近期船貨商談在545-550美元/噸附近，午后近期到港船貨528-530美元/噸商談成交，8月初船貨升水5美元/噸附近，買氣偏淡。裝置方面，據(jù)悉，新加坡一套90萬噸/年的MEG裝置已于近日停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長在兩個(gè)月左右。乙二醇跌至年內(nèi)低點(diǎn)，相對(duì)估值已經(jīng)極低，后續(xù)供給進(jìn)一步收縮下有去庫預(yù)期，下方支撐較強(qiáng)，關(guān)注成本。

LPG：★☆☆(跟隨原油大跌)

PG08合約收5273元，跌212元/噸。華南現(xiàn)貨漲50至5650元/噸，山東折盤面跌20至6000元，華東折盤面5650元/噸。國際油價(jià)暴跌，外盤CP08跌28.1美元至689.9美元/噸，F(xiàn)EI08跌33.7至722.2美元/噸。國產(chǎn)氣供應(yīng)增加，碼頭到港小幅增加；民用需求淡季，碳四采購需求因裝置利潤偏低而下降，PDH開工低位回升，未來碳三需求或小幅增加。PG自身基本面偏弱，估值處于偏低范圍(與原油、天然氣)，單邊主要跟隨原油波動(dòng)。

LL：★☆☆(價(jià)格偏弱運(yùn)行)

現(xiàn)貨：LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格8130元/噸。上游：09合約上暫無標(biāo)品裝置計(jì)劃投產(chǎn)；近期正處于傳統(tǒng)檢修旺季，PE整體負(fù)荷偏低，但標(biāo)品負(fù)荷并未受影響；原油價(jià)格偏弱運(yùn)行；LL進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口量環(huán)比稍有增長，但增量有限。下游：下游處于需求淡季，整體需求偏弱，部分行業(yè)訂單跟進(jìn)有限，下游廠家維持剛需補(bǔ)庫。庫存：石化庫存75.5，-1，石化庫存去化速度較慢；港口庫存小幅去庫。產(chǎn)業(yè)鏈利潤：上游油制利潤情況不佳；LL進(jìn)口窗口關(guān)閉；下游部分行業(yè)利潤好轉(zhuǎn)。價(jià)差：09合約基差100元/噸；HD環(huán)比走強(qiáng)，與LL間價(jià)差走擴(kuò)；LD升水LL。PE標(biāo)品供應(yīng)正常，下游需求疲弱，原油價(jià)格走弱，短線預(yù)計(jì)價(jià)格偏弱運(yùn)行，關(guān)注原油價(jià)格的波動(dòng)以及移倉換月情況，長線建議作為空頭配置，關(guān)注需求的恢復(fù)情況。

PP:★☆☆(價(jià)格偏弱運(yùn)行)

現(xiàn)貨：拉絲現(xiàn)貨8150元/噸。上游：今年計(jì)劃投產(chǎn)的新產(chǎn)能較多，6月投產(chǎn)裝置產(chǎn)品逐漸流入市場(chǎng)；近期檢修裝置仍然較多，PP整體負(fù)荷不高，標(biāo)品排產(chǎn)下滑，目前處于偏低水平；原油價(jià)格偏弱運(yùn)行，丙烷到岸價(jià)上周下滑40美元/噸。下游：PP下游大部分行業(yè)訂單跟進(jìn)不佳，整體開工環(huán)比下滑，下游工廠備貨意愿不佳。庫存：石化庫存75.5，-1，石化庫存去化速度較慢；整體庫存水平較高。產(chǎn)業(yè)鏈利潤：上游原油制利潤情況偏弱；主要出口地區(qū)需求不佳，PP出口窗口關(guān)閉，出口量回落；BOPP利潤正常。價(jià)差：09合約基差100元/噸；共聚與拉絲間價(jià)差回升；粒粉價(jià)差正常。PP供需雙弱，上游原料價(jià)格走弱，PP價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，關(guān)注原油價(jià)格的波動(dòng)以及移倉換月情況，長線建議作為空頭配置，關(guān)注需求的恢復(fù)情況以及新裝置的投產(chǎn)。

PVC：★☆☆(預(yù)期供應(yīng)增加且需求保持疲弱，過剩狀態(tài)將加劇)

12日電石法PVC華東現(xiàn)貨價(jià)格6,495元，跌155元，活躍合約6,278元，基差217元。PVC開工小幅回升，電石開工和價(jià)格隨PVC檢修下降，PVC利潤下降但氯堿一體化仍有較高利潤，集中檢修正在結(jié)束，開工率正在企穩(wěn)回升。下游仍保持低開工水平，當(dāng)前多地再次出現(xiàn)疫情，需求恢復(fù)將非常緩慢。印度及東南亞需求近期走弱，美國或制裁新疆PVC企業(yè)，出口邊際走弱。庫存近期持續(xù)反季節(jié)性累庫，處于往年同期最高水平，尤其華東庫存接近春節(jié)累庫期間最高水平。PVC供應(yīng)有增加預(yù)期；下游開工未見好轉(zhuǎn)，當(dāng)前正在進(jìn)入淡季，各地疫情再次出現(xiàn)；外需轉(zhuǎn)弱，出口有下降預(yù)期。庫存在PVC檢修期間累庫，近期供應(yīng)將增加，終端需求疲弱，疊加淡季和再次出現(xiàn)的疫情，PVC過剩狀態(tài)將進(jìn)一步加劇。

苯乙烯：★☆☆(供需雙弱，供應(yīng)有增加預(yù)期，關(guān)注成本支撐變化)

12日苯乙烯華東現(xiàn)貨價(jià)格10325元，跌165元，活躍合約9203元，基差1122元。苯乙烯開工率維持低位，需求疲弱的情況下苯乙烯開工意愿較低，近期苯乙烯利潤大幅修復(fù)，開工或?qū)⒊霈F(xiàn)一定幅度恢復(fù)。下游開工大幅下降接近春節(jié)期間低位，下游利潤進(jìn)一步走低，ABS和PS虧損擴(kuò)大，下游工廠均調(diào)降開工。近期開始出現(xiàn)持續(xù)的出口需求。當(dāng)前苯乙烯處于供需雙弱的狀態(tài)，近期庫存保持穩(wěn)定，逐漸接近往年水平。苯乙烯開工處于極低水平，近期成本回落，利潤接近回正，促進(jìn)開工提升。下游利潤走低，終端需求疲弱，疫情再次出現(xiàn)，下游開工大幅走低。庫存在供需雙弱的情況下維持穩(wěn)定，預(yù)期需求保持疲弱，供應(yīng)有提升的可能，基本面偏弱，但需關(guān)注成本支撐變化。