螺紋/熱卷：★☆☆(內外交困，鋼坯及成材現貨價格大幅下跌)

受到國外加息周期及國內高溫雨季影響，成材價格恐慌性下跌。同時原料端受到減產及中澳關系緩和影響同步下跌形成負反饋。周末唐山鋼坯累計下調100元/噸，預計今日盤面低開。目前鋼廠平均毛利已深度虧損，后續觀察鋼材減產力度。

鐵礦石：★☆☆(悲觀情緒集中釋放，礦石震蕩偏弱)

現貨端山東主港PB粉889跌41，金布巴粉820跌40，現貨成交一般，最便宜交割品金布巴粉基差貼水小幅擴大至90元/噸附近；進口利潤處于往年同期中高位。供應方面，第24周(6.6-6.12)全球發運環比上期快速恢復，澳洲從暴雨中恢復，巴西在近期高位持穩；到港量回落較多，4期均值水平或在2100-2200萬噸/周之間。需求方面，第25周(6.9-6.15)鐵水高位持穩，尚未體現檢修增加影響。庫存方面，第25周(6.9-6.15)45港鐵礦石庫存續降180萬噸至1.27億噸水平，鋼廠進口礦庫消比低位企穩。礦石方面短期在到港量階段性高位續增乏力的情況下，雖然鐵水有弱化預期但大幅減量仍需時間，基本面累庫周期短期尚未到來，但當前受到終端消費持續低迷且鋼廠生產壓力加大情況下，觸發負反饋，盤面震蕩偏弱。近期現貨情緒較差，周末鋼坯下跌180元左右，焦炭現貨下跌300元，周一盤面黑色或有集中體現。

焦炭：★☆☆(鋼坯周末大跌，焦炭首輪提降300元/噸，逢高做空為主)

上周五盤面繼續交易成材弱表需鋼廠虧損大幅度減產邏輯，成材現貨與期貨共振下跌帶動原料進一步回落，美國堅定打壓通脹給予商品宏觀壓力?，F貨周六鋼廠首輪提降300元/噸，幅度擴大，且周日就有個別鋼廠提降落地，主流鋼廠預計周一提降。周六成材單日成交雖較好，但周日價格續跌成交回落至前期弱勢格局，周末鋼坯大跌170元/噸，鋼廠虧損進一步擴大，本周焦炭存在多輪提降可能，港口準一報價3400，實際成交3350。短線終端負反饋邏輯下焦炭仍有較大下行空間，目前市場人士多暫判斷下跌在3輪左右，換算盤面倉單約3000元/噸，但此預期是在成材需求環比見好轉的假設下，如持續未見好轉則將進一步下跌，策略建議逢高做空。關注后續表需與鋼廠減產力度。

焦煤：★☆☆(下游終端現貨雙弱，負反饋邏輯延續，逢高做空為主)

上周五焦煤盤面維持偏弱下行，市場繼續交易終端虧損減產負反饋原料邏輯?，F貨方面呂梁中硫主焦報2600，周末競拍流拍率明顯上升，競拍價漲跌互見部分煤種成交價回落250元/噸，貿易商多維持觀望。煤礦生產維持穩定，進口端蒙煤再次恢復散裝車通關，整體維持小幅抬升。短線盤面預計繼續走鋼廠減產負反饋邏輯，維持偏弱運行，周末鋼坯焦炭現貨均大幅下跌背景下，周一盤面預計偏弱低開，策略維持逢高做空。繼續關注成材表需變化與后續高爐減產狀態與各鐵水區間成材現貨表現情況。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，不建議操作。)

上一交易日，09合約偏弱震蕩。高層及主管部門近期頻繁提及迎峰度夏能源保供，產地維持高供給狀態驅動依然強。產地大部分煤礦保供電煤或內部用戶，市場煤供應緊張狀態持續，基本即產即銷，價格穩中偏強。港口價格弱穩，貿易商報價小幅回落。下游庫存目前處于偏高水平，結構性缺貨為主，中低卡品種需求不大。終端近期采購印尼煤低卡煤較多，但為了修復庫存結構，高卡煤才是終端的目標。下游需求近期增長有所緩滯，復工復產對需求的修復不及預期。南方持久的降水天氣，給水電發力與增長提供了條件。北方將延續高溫天，未來或帶動日耗加速上行。電廠和中間環節庫存均處于相對較高位置，且都存在一定的結構性問題。港口或將進行疏港，帶動價格下行。保供背景下，復工對需求的修復尚未兌現，仍需關注迎峰度夏期間日耗變化及結構性問題。高庫存高供給背景下，需求不及預期，且政府保供穩價政策持續加碼，價格下行壓力轉強，但由于前期成本支撐，短期內價格下探空間有限，或接近指導上限窄幅波動。主力合約流動性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(產銷略有好轉，部分貿易商抄底)

周末沙河現貨價格止跌企穩，部分貿易商進場抄底，產銷有所好轉，接連幾日過百。部分廠家有提漲計劃暫未落實，除華北地區外產銷也環比改善，但難以去庫。周末期間共點火兩條浮法玻璃產線，在目前廠家普遍虧損的情況下浮法玻璃廠仍按計劃點火，打破前期大規模冷修的預期。近期華南地區暴雨，華中地區持續高溫，需求短期難見實質性改善。短期多空博弈較大，建議觀望為主。

純堿：★☆☆(檢修產量下降，需求持續增加)

周末期間點火兩條浮法玻璃產線，合計日熔1700噸，上海一化工廠發生大火，或加重行業內對安全生產的關注。廠家對后市依然看好，部分廠家計劃調漲。本月下旬仍有4條光伏產線計劃點火，同時市場傳聞部分浮法產線計劃冷修。預計純堿需求呈現穩中有增的趨勢。短期宏觀情緒較弱，黑色整體大幅下跌或帶動純堿下行，但三季度的純堿或將供不應求的局面下有望率先止跌企穩。建議逢低階梯建倉多單。