油脂：★☆☆(假期美豆油大跌 今日或低開高走)

因五一勞動節、開齋節假期，BMD毛棕盤面本周一至周三休市，今日將恢復正常交易。假期期間，CBOT豆油盤面跌幅較大，同時拖累CBOT大豆，ICE加拿大菜籽期貨同樣大跌。上周四，印尼正式實施棕櫚油出口禁令。國際植物油短期供需缺口擴大預期，令歐洲及馬來西亞對菜油及棕櫚油用于食品還是燃料的關注及討論增加。此外，印尼開齋節假期5月8日結束，植物油市場也擔心印尼假期結束后不久印尼政策變化風險。近期印度可能下調植物油進口稅，同時與印尼就出口禁令展開雙邊會談。歐盟機構也表示印尼出口禁令對歐盟棕櫚油供給的短期影響有限，因歐盟有4-6周棕櫚油庫存。消息面邊際略微偏空。五一節后，印尼政策預期及變化仍是中短期植物油行情關鍵。國內方面，上周五國內油脂繼續強勢。其中，P2205漲停，日內期現價差大幅收斂，也令P59再創歷史記錄，YP2209則大跌。此外，P2209現貨升水3000元/噸以上，歷史未有的現貨基差報價，因國內5月部分船貨因印尼出口禁令延遲或取消。國內5月實際進口較預期減少，6月船期采購機會更是難有。中短期，國內棕櫚油供需緊張將進一步加劇。后期P2209預計將有收基差行情。此外，國內豆油庫存預計繼續小幅回升，國內儲備進口大豆政策性拍賣持續。今日，國內油脂盤面預計低開，但印尼出口禁令近幾天內不改，低開后仍可能走強。操作上，謹慎者觀望，激進者繼續輕倉短多。

花生：★☆☆(庫存及開機率持穩??短期上行難持續)

上周五，國內花生期貨大漲，主力10月合約上漲2.52%，報收9404元/噸，或受當日國內油脂盤面整體大漲提振。此外，五一假期將至，部分地區挺價心理明顯，上周五仍有部分地區通貨花生價格小幅上調。國內油廠花生收購價格預計暫時持穩。近兩周，國內油廠花生庫存、開機率高位持穩，繼續上行勢頭減弱。或因油廠花生庫存高企、壓榨利潤回落。下游方面，國內壓榨一級普通花生油報價15500元/噸，小榨濃香型花生油報價區間16500-17500元/噸。中期來看，隨著油廠庫存壓力進一步增加，收購意愿或有所減弱，盤面上行難持續。此外，若印尼棕櫚油出口禁令中期如期取消，花生盤面仍可能走弱。

紙漿：★☆☆(成本支撐走強，短期高位震蕩)

2022年2月全球針葉漿發運量同比偏低。外盤價格上調，成本支撐增強。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩，文化紙價格持穩。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工下降，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存增加。成本支撐走強，短期高位震蕩。

玉米：★☆☆(現貨堅挺美盤有所回調)

五一期間，國內現貨表現依舊堅挺，產區物流運輸逐漸恢復，當地企業建庫需求下玉米收購報價上調，北港集港增加，庫存開始累積，下海走貨好轉，南方銷區玉米價格相對平穩，飼料企業采購意愿不佳。下游淀粉產品庫存近期顯示高位回落，物流轉好淀粉走貨加快，但五一期間，隨著下游補庫結束，淀粉走貨開始呈現放緩的態勢。近期政策性托市小麥停拍，受此提振小麥價格迅速上漲，不少地區小麥價格創新高，疊加市場消息定向稻谷繼續停拍，共同支撐盤面玉米價格。外盤方面，五一受累于需求不確定性CBOT玉米有所回調，美國農業部(USDA)周一稍晚發布的作物生長報告顯示，截至5月1日，美國農戶的玉米播種進度完成14%，落后于分析師平均預期的16%，且遠落后于五年均值的33%，盡管春季玉米種植進展速度慢于預期，但全球需求憂慮增添市場壓力。近期連盤玉米在政策糧停拍、小麥價格高企及美玉米沖高的利多影響下，盤面上行，在進口美玉米利潤倒掛的情況下，我國近期仍有采購美玉米，內貿玉米的低價替代品難覓，連盤9月合約缺口預期較強，俄烏沖突推動全球糧價上漲，國內外春播在即，關注全球玉米種植面積變化情況，短期預計盤面仍以高位運行為主，連盤遠月仍可關注逢低做多機會。