鋁:?★☆☆(海外經濟下行擔憂下鋁價仍反復震蕩)

美元指數繼續走強，而美國一季度GDP意外萎縮引發市場對經濟擔憂。隔夜外盤金屬全線走低。倫交所三月期鋁價收跌2.44%至3040美元/噸。滬期鋁夜盤受外盤脫離低開低走。主力2206合約收低于20785元/噸。早間現貨市場整體成交尚可，五一假期前下游有一定的備貨需求，持貨商則積極出貨換現。華東市場主流成交價格在20840元/噸上下，較期貨貼水40左右。廣東主流成交價格在20920元/噸上下。俄烏沖突及西方對俄制裁已傷及全球經濟，對包括鋁在內的金屬消費不利。不過當前海外消費暫未有明顯走弱跡象，庫存繼續下降。國內消費則逐步從疫情干擾中恢復。鋁價底部仍有支撐。在宏觀面預期不穩的情況下，短期價格或仍反復震蕩，操作建議暫且觀望為主。國內消費恢復后仍可逢低做多。

銅：★☆☆(美元指數大幅上漲拖累銅價)

隔夜滬銅震蕩運行，因人民幣大幅貶值，內盤強于外盤，主力2206合約收于73200元/噸，跌幅0.16%。近期美元指數大幅拉漲對銅價有所壓制，隔夜公布的美國一季度GDP意外萎縮，令市場對全球經濟滯漲擔憂上升。4月份LME銅庫存持續累庫也對銅價也有一定壓力，本周LME庫存累庫至15萬噸。但因疫情對國內經濟造成較大壓力，穩增長基調下，后續國家或將出臺更多刺激政策以托底經濟；1-3月基建投資累計同比增長10.48%，前值為8.6%；二季度基建投資有望持續發力延續高增長，尤其是新能源等新基建領域，疫情后銅消費可期。后續銅價仍有走高可能，可考慮逢低建立多單。

鎳：★☆☆(基本面不足以支撐鎳價持續上漲)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2206合約收于225830元/噸，跌幅0.64%。本周鎳價大幅下挫，鎳價下跌后現貨市場逢低補貨，疊加臨近五一假期下游有備貨需求，現貨市場成交尚可，鎳現貨報價回升。從鎳基本面來看，前期鎳價持續上漲已對鎳下游消費造成拖累；原材料成本高企使得鋼廠300系生產虧損，4月份鋼廠存在轉產的可能。另外在高成本壓力下，國內硫酸鎳企業也陷入虧損，已有部分企業開始停產、檢修。供應端，菲律賓雨季結束，鎳礦發貨量將逐漸增加。在高利潤推動下，印尼新增鎳項目產量逐漸釋放，高冰鎳產量增加將替代鎳豆消費，緩解純鎳供應短缺的局面。因此基本面不足以支持鎳價持續走高，但在低庫存和純鎳結構性短缺的支撐下，短期鎳價仍有反復，預計后續鎳價將呈高位區間震蕩運行。