油脂：★☆☆(印尼全面出口禁令 企穩之后仍偏強)

昨日下午，BMD毛棕盤面大漲，7月合約上漲9.2%，報收7001林吉特/噸，6月馬棕合約收于漲停。夜盤，馬棕盤面漲勢放緩，稍有走低。昨日下午，消息顯示，印尼海軍無差別阻止所有種類的棕櫚油船只發貨，同時要求買方取消合同或回購。這導致下午馬棕盤面暴漲。昨晚8點半，印尼就食用油政策舉行發布會，印尼經濟部長正式宣布擴大出口禁令，出口禁令涉及所有的棕櫚油品種，包括精棕、毛棕、廚余廢油、生物柴油。這意味著印尼棕櫚油月出口將減少200-300萬噸。目前印尼棕櫚油庫存大約500萬噸，印尼罐容庫存預計600-700萬噸，出口禁令可能持續半個月到一個月左右。因此，中短期仍有印尼政策變化風險。印尼新政策短期供需影響巨大，不僅是中國，新政對印度、歐盟進口同樣影響很大，政策持續時間將是影響程度的關鍵。此外，4月馬棕庫存可能165萬噸，環比增加。5月馬棕庫存可能環比下降，因印尼出口禁令將令馬棕發貨增加。國內方面，國內油脂昨日震蕩，夜盤大幅跳空高開，此后跟隨馬盤技術性回落，或是技術性回落。印尼禁止棕櫚油出口后，國內5-6月船貨發貨將受影響，實際到港24度預計更少或5-6萬噸。短期，國內外盤面波動劇烈，預計高位震蕩抗跌，若盤面走穩、印尼政策預期穩定，仍有走強空間。操作上，已經止盈短多單觀望，企穩再度嘗試。

花生：★☆☆(五一需求支撐??短期震蕩)

昨日，國內花生期貨震蕩，主力10月合約上漲0.2%，報收9138元/噸，日線繼續震蕩。臨近五一假期，市場備貨意愿有所增加，產區整體上貨量有限，部分地區挺價心理明顯。油料方面，魯花油廠到貨量仍維持高位，部分工廠定量收購，通貨米成交價格8200-8350元/噸。下游方面，國內壓榨一級普通花生油報價15500元/噸，小榨濃香型花生油報價區間16500-17500元/噸，花生油價格有所走強，花生油實際需求沒有變化。上周油廠開機率下降，但本周部分油廠小幅上調花生油出廠報價，花生米價格下跌，油廠榨利改善。油廠整體收購節奏已有所放緩，食品端行情拉動有限。中短期來看，五一之后，花生價格易跌難漲。

紙漿：★☆☆(成本支撐走強，短期價格上漲)

2022年2月全球針葉漿發運量同比偏低。外盤價格上調，成本支撐增強。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩，文化紙價格持穩。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存增加。成本支撐走強，短期價格上漲。

玉米：★☆☆(偏強震蕩)

近日玉米市場購銷趨于活躍，現貨價格有所抬升，產區物流運輸逐漸恢復，當地企業建庫需求下玉米收購報價上調，南方銷區玉米價格相對平穩，飼料企業采購意愿不佳。下游淀粉產品庫存近期顯示高位回落，物流轉好淀粉走貨加快。近期政策性托市小麥停拍，受此提振小麥價格迅速上漲，不少地區小麥價格創新高，疊加市場消息定向稻谷繼續停拍，共同支撐盤面玉米價格。外盤方面，CBOT玉米期貨再創近十年來新高，美玉米種植延遲，巴西二季玉米產量前景削減，俄烏沖突持續，以及美玉米出口前景樂觀，共同推動盤面。近期連盤玉米在政策糧停拍、小麥價格高企及美玉米沖高的利多影響下，盤面上行，在進口美玉米利潤倒掛的情況下，我國近期仍有采購美玉米，內貿玉米的低價替代品難覓，連盤9月合約缺口預期較強，俄烏沖突推動全球糧價上漲，國內外春播在即，關注全球玉米種植面積變化情況，短期預計盤面仍以高位運行為主，連盤遠月仍可關注逢低做多機會。