油脂：★☆☆(馬來不久放開邊境 供需暫難改高位震蕩)

昨天，BMD毛棕盤面再度高開低走，弱勢震蕩，5月合約下跌2.79%，報收6418林吉特/噸。昨天，國際原油暫時震蕩，CBOT小麥連續幾日漲停后也出現高位回落。烏俄開戰至今已13天，市場等待新一輪的談判結果，其他國家對俄羅斯的制裁也沒有繼續升級。因此，資金階段獲利，盤面出現震蕩或回落，等待新的指引。國際植物油供需沒有大的變化，對生柴政策的擔憂是潛在利空，但預期并不明確。今晚及明日中午，關注USDA3月報告及MPOB2月官方數據報告。USDA報告大豆供需調整預期利多，預估2月全月馬棕產量環比減7.8%，2月馬棕庫存預計在130萬噸附近。烏俄兩國葵油出口中斷、印尼棕櫚油出口限制政策，暫時沒有變化。但昨天消息顯示，4月1日開始馬來即將開始全面開放邊境，游客不需隔離即可入境。關注馬來外勞引進政策相關細節，是否同樣解除隔離期。國內方面，昨天國內油脂在夜盤基礎上回升，繼續減倉。國內豆油及棕油庫存繼續小幅下降。3月10日國內儲備豆油第二批7.1萬噸將開始輪出，但進口儲備大豆政策性拍賣始終沒有官方公告。短期，繼續關注及等待進口儲備大豆的政策性拍賣。中短期，國內外植物油供需緊張局面難改，預計延續高位運行。操作上，已有多單持有，空倉者不追多，等待大幅回調輕倉短多。

花生：★☆☆(收購較好致盤面升水 仍存一定走弱空間)

昨天，國內花生期貨繼續下跌。4月合約下跌2.41%，報收8422元/噸。近期魯花新鄉、阜新工廠陸續開機，收購量維持正常收購水平。油廠維持良好收購意愿，但產區價格快速上漲后油廠跟漲意愿不強。油廠收購價格較為穩定維持在7000-7400元/噸。換算成盤面，持倉成本約8000~8100元/噸，盤面套保仍有較好利潤。下游方面，國內壓榨一級普通花生油山東報價15000元/噸，小榨濃香報15600-17000元/噸。下游觀望情緒濃厚，拿貨積極性不高，僅部分剛需采購，油廠仍以執行前期合同為主。油料花生維持偏強態勢，油廠收購整體表現較為良好，食品米受消費影響，走貨速度放緩。短期，若套保盤介入，仍有一定走弱空間。操作上，暫觀望。

紙漿：★☆☆(國外供應有限，價格高位震蕩)

國外企業減產，運輸受阻，11月全球針葉漿發運量下降。期貨倉單高位。近期生活用紙價格持穩，文化紙價格持穩。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工維持。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存下降。國外供應有限，價格高位震蕩。

豆粕；★☆☆；(高位震蕩)

隔夜美豆5月收于1689.75，漲1.82%。因為南美大豆產量因為干旱而減產，提振美國大豆出口步伐。美國農業部稱，美國私人出口商報告向中國銷售13.2萬噸大豆，向未知目的地銷售了12.6萬噸大豆。國際原油期貨走強，也給大豆市場帶來提振。俄烏雙方開始了邊打邊談，局面陷入膠著，但是原油繼續大漲，逼近130的關口，全球通脹壓力越來越大，農產板塊持續高位運行，原油漲勢過猛，歐美無法承受，可能出臺進一步措施；美農3月報告可能調高美國國內大豆出口，報告偏利多；國內3月底之前豆粕現貨依然緊張；俄烏戰爭導致葵粕、菜粕等雜粕供應可能出現斷檔；國內下游養殖虧損加劇。操作上，蛋白粕繼續維持偏多思路，注意局勢動蕩風險。

生豬；★☆☆；(中線繼續下跌)

近期生豬期現貨聯動下跌。豬價是國內閉環運行，國內飼料原料價格受國際大豆、玉米價格的暴漲影響而大漲，飼料成本大漲對于養殖戶的影響是加重養殖虧損，但是是否導致生豬存欄加速去化仍需觀察，春節過后的一兩個月是豬價的季節性低谷期，理論上養殖戶都有這個思想準備。目前豬價離10元/公斤的前低尚有一定距離，現貨價格可能仍有下行空間，2季度會出現第二個周期性低點。操作上，不看好近期生豬期價的反彈，未來可能繼續探底。