螺紋：★☆☆(疫情擴散、兩會釋放利好，盤面偏強震蕩)

三月高爐復產數量較多，電爐盡管利潤偏低但正常復工，不過近期兩會及冬殘奧會召開延緩了復產速度。本周疫情有擴散跡象，影響終端需求。兩會釋放積極消息，預計投機需求會有增加，市場有需求向好預期，短期盤面震蕩偏強運行。

熱卷：★☆☆(需求旺盛，復產延緩，關注5-10正套)

隨著華北高爐復產，熱卷近兩周產量回升較快。往年同期熱卷社會庫存都在增加，而今年在產量快速增加的情況下，熱卷廠庫和社庫反而下降，表明制造業需求開始啟動，且好于市場預期。此外俄烏爭端導致貿易流向改變，增加了新的炒作話題。國外成材和鋼坯價格上漲，刺激出口需求，建議關注5-10正套。

鐵礦石：★☆☆(環境向好，政策調控隱憂仍存，短期礦石震蕩謹慎偏強)

現貨端山東主港PB粉970平，超特粉620平，現貨成交一般；近期05合約基差小幅貼水，進口利潤倒掛。供應方面，截至2月25日，全球發運回升至今年以來的高位水平，巴西和非澳巴地區增加較為明顯；到港量來到今年以來最低水平，預計低到港將在3月中旬開始見底。需求方面，鐵水產量保持較快增長至219萬噸/天；未來2周在冬殘奧會及兩會期間短暫回落后3月中下旬開始繼續保持復產態勢。庫存方面，港口庫存降庫至1.58億噸，可流通貿易礦量主要集中在山東主港；鋼廠庫存變化不大，但日耗增加下庫消比下降較多。整體市場環境方面近期俄烏沖突下全球鐵礦和鋼材供應出現偏緊預期，國內方面兩會設定今年經濟增長目標5.5%，財政發力，貨幣政策配合，凸顯穩增長決心，整體環境利好，目前行情繼續發動的動力在于鋼廠加大補庫，但政策調控隱憂仍存，短期礦石震蕩謹慎偏強。

焦炭：★☆☆(投機采購異常積極，宏觀疫情風險仍存，謹慎偏多)

上周焦炭盤面繼續偏強上行，成材政策面暖風不斷與海外卷板采購積極下，盤面繼續交易旺季增產緊缺加劇邏輯。現貨方面，焦企仍有三輪提漲意愿，港口報價3380(+30)，港口采購非常積極。鋼廠冬殘奧期間限產力度偏弱，焦企提產空間也不大，供需將維持平衡偏緊，并在投機采購積極下，采銷供需將偏緊。周末兩會的政策基本上符合市場樂觀預期，但也未有過超預期的表現。整體看在終端需求略偏樂觀下，成材預計維持一定利潤，焦炭現貨預計繼續偏強運行向上侵蝕成材利潤，盤面預計偏強運行。宏觀風險仍存，部分地區疫情較為嚴峻或影響終端需求釋放，建議謹慎偏多參與。

焦煤：★☆☆(蒙煤通關略有回升，但杯水車薪，外部風險加劇謹慎偏多參與)

上周焦煤盤面繼續大幅上行，主要在于終端現實與預期均有改善，現貨價格方面煤礦存主動穩價意識，漲幅略弱于盤面。供給端個別煤礦出現事故，疊加兩會降至或影響產量修復。進口端蒙煤通關略有好轉至150車附近，但仍維持低位，俄羅斯焦煤貿易小幅受阻，如俄烏沖突繼續升級，不排除短期俄煤出口大面積停滯，加劇焦煤階段性緊缺。需求端焦鋼廠采購維持偏積極，仍有繼續增產空間。焦煤現貨預計繼續偏強運行。當前政策宏觀不確定性仍存，部分地區疫情較為嚴峻或拖累終端需求，建議謹慎偏多參與。

動力煤：★☆☆(合約流動性再次降低，建議區間操作。)

上一交易日，受有關部門開會及外盤價格高漲，05合約寬幅震蕩，受漲0.73%；夜盤小幅波動，漲1.08%。產地價格整體穩中偏強，港口價格小幅上行。各產地維持高供給，保供煤為主，市場煤緊俏，造成各環節非電煤價格上行相對明顯。烏俄沖突刺激國際煤價，印尼煤國際市場較搶手，由于價格倒掛，國內成交開始走低。俄煤交易暫時受阻，未來或可通過人民幣交易，待相關政策發布前仍需觀望。下游產業用電需求強，非電補庫需求大。氣溫進入快速上行階段，但日耗走勢短暫趨平，仍需觀察后續日耗發展及水電等部門發力情況，預計3月末或進入淡季。電廠高位去庫，終端剛需采購為主，存煤可用天數略好轉。周末北港調入調出均走出雙高，港口小幅去庫。旺季末期，現貨市場預計供需雙旺，發改委高規格穩價，盤面區間震蕩。合約流動性再次降低，建議配合政策區間操作。