螺紋：★☆☆(關注需求恢復情況，觀望為主)

本周開始長流程產量開始回升，需求進入快速恢復的時間段，因此今日表需及去庫速度將決定下一趨勢性走勢方向。春節期間地產銷售情況較弱，房企融資意愿低，政策也未有繼續放松態勢，在此情況下，三四線城市密集出臺房地產刺激政策。基建方面，各地重大項目加快上馬，從信貸數據看資金方面問題也不大，對需求將起到一定拉動作用，效果如何有待今日數據驗證。

熱卷：★☆☆(關注需求恢復情況，觀望為主)

產量出現拐點，與往年同期相比仍處于低位，累庫速度不快。今年有冬奧會的特殊原因，據機構調研唐山、邯鄲區域20號以后鋼廠高爐復產個數較多，部分鋼廠甚至在月底左右高爐開工會達到滿產，屆時對卷板庫存將形成壓力。但是復產之后，粗鋼產量能否保證低于去年發布的采暖季限產文件的要求仍待觀察，也不排除新出臺限產政策的可能。需求端目前可得到的信息不多，基建對工程機械的拉動將環比增長，汽車排除春節因素1月零售環比和同比表現折算后算是較好的增長，整體無明顯利空，主要同樣是關注3月以后的去庫情況。

鐵礦石：★☆☆(短期不宜過分看空，中期根據供需匹配情況震蕩調整)

現貨端山東主港PB粉漲17至870，超特粉漲21至545，現貨成交一般；近期05合約基差自平水逐步走闊至小貼水，進口利潤倒掛。供應方面，全球發運低位持續，澳巴發運總量低位小幅回升；到港量環比繼續下滑至2073萬噸偏低位，當前2月周均到港環比1月均值下滑277萬噸/周。需求方面，受臨時加嚴影響，本期鐵水產量小幅繼續下滑，2月下旬或有階段性放松；整體評估2月日均鐵水產量均值或在206萬噸/天，環比1月均值下降9萬噸/天；未來3月中下旬鋼廠端限產解除，在鋼廠利潤尚可疊加旺季消費到來情況下預計保有一定復產預期，由此或將帶來2月礦石端的補庫需求。庫存方面港口庫存小幅增加至1.6億噸，其中北方六港貿易礦量在6400萬噸左右的歷史高位，若能按照有關部門要求釋放，預計可以滿足補庫需求。昨日有關部門與港口會議如期舉行，據了解堆存超過120天的費用將會分階段調高，較預期略有放松。短期不宜過分看空，中期根據供需匹配情況震蕩調整。

焦炭：★☆☆(政策施壓，成材現實面仍差，盤面謹慎偏多)

昨日政策端再次施壓煤炭價格，大商所提示理性合規參與市場，維護市場平穩運行，焦炭大幅回落?，F貨方面，焦企首輪提漲200元/噸范圍持續擴大，部分地區已對貿易商執行漲后價格，預計個別庫存偏低主流鋼廠將在近日接受提漲，漲后廠庫倉單約3150，港口報價3100(+50)。雖投機需求雖仍旺盛，但開始受到港口庫容不多限制。但鋼廠提產逐步落實，鋼聯統計唐山地區較前期提產約4.23萬噸，供需預計逐步轉為平衡偏緊。焦炭現貨價格預計維持偏強運行。目前仍處于成材需求兌現或證偽的空檔期，中性預計到驗證時點現貨可上漲空間在三輪左右，政策壓力也不斷，追多性價比不高，盤面維持謹慎偏多看待。

焦煤：★☆☆(短線政策壓力大，盤面謹慎偏多)

昨日焦煤盤面受政府發言開展動力煤期貨異常交易排查、規范煤價指數采樣行為與大商所提示合規參與市場消息影響，大幅回落。現貨方面產地整體呈現上漲趨勢。供給端沒有太大變化，煤礦產量維持季節性回升，進口端蒙煤維持低位運行。需求端焦鋼廠采購維持偏積極。焦煤現貨預計偏強。中線邏輯仍為下游隨著旺季接近焦煤供給端恢復低于需求端，緊缺現象逐步加劇。不過政策端仍在繼續施壓，終端需求存不確定性，現實面仍較差，盤面維持謹慎偏多看待。

動力煤：★☆☆(合約流動性低，可操作性下降，建議區間操作。)

上一交易日，動力煤05合約漲2.59%，夜盤受有關部門再度高規格穩價影響，跌1.66%。穩價背景下，產地限價令執行到位。供應端產出恢復到高位，根據政府公告，煤炭日產再達1200萬噸以上。印尼出口放開，漲價縮量，競爭力下降。價格下調到位，下游觀望情緒開始消退，采購有所恢復。下游用電需求轉強，化工建材等非電下游采購積極。月末氣溫或將進入快速上行階段，為日耗下行提供了驅動，但產業用電需求的回歸填補了供暖用電的份額。電廠高位去庫，日耗超去年同期，煤價下調后終端電廠仍有補庫驅動。北港調入量下滑，吞吐量正常運行，港口庫存依然偏低。近期現貨市場短期或供需雙旺，政策擾動強，盤面預計區間震蕩。交易保證金及手續費偏高，合約流動性低，可操作性下降，建議區間操作。