鋁:?★☆☆(海外供應擔憂仍存鋁價暫難有大跌)

資本市場避險情緒依舊較濃，商品價格走弱，不過供應擔憂支撐下，鋁價表現抗跌。隔夜外盤鋁價僅小幅下跌。倫交所三月期鋁價收于3294美元/噸，跌0.27%。滬期鋁夜盤低開后窄幅震蕩，主力2204合約收于22635元/噸。早間現貨市場成交稍有改善，下游少采，中間商交投略有增加。上海主流成交價格在22670元/噸上下，較期貨貼水60左右。廣東主流成交價格在22740元/噸上下。當前國內消費回暖不及預期，產量則恢復性回升，階段性壘庫繼續，對價格形成壓力。而海外俄烏局勢未有緩解的情況下，供應干擾擔憂持續，外盤鋁價持續獲得支撐。受外盤強勢鋁價帶動，國內鋁價暫難有大跌。短線建議觀望為主。關注國內壘庫情況及俄烏局勢變化。

銅：★☆☆(市場避險情緒提升，銅價走弱)

隔夜銅價走弱，主力2204合約收于70750元/噸，跌幅0.88%。近期烏俄局勢升級，市場避險情緒攀升，美股大跌，銅價也受到壓制。從近期銅現貨市場成交及升貼水情況來看，元宵節后銅下游消費復蘇緩慢，本周銅現貨報價轉貼水，上周上期所銅庫存增加2.97萬噸至13.6萬噸，累庫量處于正常水平，關注后續上期所累庫幅度，若消費較弱庫存延續大量累庫，將對銅價造成一定壓力。雖然國內銅庫存累庫，但LME銅庫存降至7.4萬噸的歷史極低位置，全球銅庫存仍處于低位，低庫存對銅價存支撐。另外在國內穩增長的訴求下，市場對后續基建投資領域持樂觀預期。預計短期內銅價或仍有走高可能，操作上可考慮逢低建立多單。

鎳：★☆☆(低庫存支撐下，鎳價易漲難跌)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2204合約收于175660元/噸，漲幅0.21%。雖然1月青山首批高冰鎳已發運至國內，印尼濕法及火法項目也在持續投產，但目前來看，1-2個月內印尼供應增量仍難以滿足市場需求，而且1季度菲律賓雨季，鎳礦發貨量較低，鎳供應端整體偏緊。年后LME庫存持續回落，已降至8.2萬噸，疊加俄烏局勢升級引發市場對俄鎳供應的擔憂，LME現貨報價攀升至高位645美元/噸，LME鎳存逼倉可能，鎳價易漲難跌，但也需警惕烏俄局勢炒作降溫鎳價高位波動加劇的風險。操作上可考慮逢低建立多單。