螺紋：★☆☆(政策調控使得盤面回調，關注節后需求恢復情況)

冬奧限產及短流程放假影響下，螺紋產量如期下降，低于歷年同期水平。隨著年后鋼材價格上漲，電爐利潤好轉，預計在元宵節后逐漸復工。長流程則受到冬奧會、冬殘奧會以及兩會召開影響，高爐限產預計會持續要3月中下旬，因此綜合來看短流程復工前產量將保持低位。春節后第一周的需求環比增量210.25萬噸，超過往年節后回升水平，從絕對值看也僅低于2019年，在市場普遍不看好節后地產需求的情況下，數據超市場預期，給盤面帶來利好。目前螺紋庫存不高，在持續低產量的背景下累庫速度預計不快，主要還是看元宵節后復工情況。上周政策風向有所轉變，一方面調控原料端價格，另一方面重提“房住不炒”，受此影響周五夜盤回調，預計短期內以震蕩為主。

熱卷：★☆☆(政策調控使得盤面回調，關注節后需求恢復情況)

受冬奧限產以及北方部分地區大氣污染管制影響，熱卷產量重新降至低位。由于沒有短流程復產影響，產量恢復速度預計慢于螺紋。庫存仍是壓制熱卷的重要因素之一，受到疫情及交通管控等因素影響，今年的運輸周期比往年慢了兩周以上，隨著北材南下的資源逐步到貨，華東累庫明顯。受到基建對工程機械拉動的預期影響，市場對需求看法偏樂觀，節后現貨補漲。下游集中復工要到元宵節后，加上2月本來就是制造業淡季，因此熱卷近期亮點不多，預計主要跟隨黑色板塊其他品種波動為主，后期走勢主要看接下來兩周累庫情況。

鐵礦石：★☆☆(價格上漲過高過快引發國家相關部門調控，短期預計回調為主)

上周五有關部門表示將開展鐵礦石市場聯合監管調研，當日晚些時候大商所調高部分鐵礦石合約交易手續費，市場恐慌情緒加劇。現貨端山東主港PB粉跌14至953，超特粉跌17至608，現貨成交一般；05合約基差在平水至小貼水之間運行，進口利潤倒掛。供應方面，截至2月4日全球鐵礦發運低位小幅波動，澳洲發往中國貨量呈下滑態勢；到港量波動向下，預計2月周均到港環比1月下滑約200萬噸/周。需求方面，受冬奧限產及臨時加嚴影響，本期鐵水產量快速下滑至206萬噸/天；未來一周預計仍有少量下降空間，2月日均鐵水產量均值較1月或有約10萬噸/天減量；未來3月中下旬鋼廠端限產解除，在宏觀及地產邊際轉好情況下預計將有較強的復產預期，由此或將帶來2月礦石端較強的補庫。庫存方面港口庫存小幅續累至1.58億噸水平，壓港船數有所緩解；2月供需邊際雙弱情況下預計庫存難有趨勢性波動。當前鐵礦石價格上漲過高過快引發國家相關部門調控，短期預計回調為主；但受補庫預期影響下跌幅度或有限，中期建議區間操作。

焦炭：★☆☆(投機采購走強，成本端政策壓力仍大，建議區間操作)

上周五盤面偏弱震蕩，一方面在于煤炭與鐵礦受到，另一方面即便終端預期仍偏樂觀，但5000以上的高估值需要旺季預期完全兌現才得以支撐，繼續上行驅動減弱。現貨方面，二輪降后鋼廠仍有續降意愿，產地倉單約2950，港口報價2900。焦企利潤偏低，續降需關注成本支撐情況。環保方面山西地區短期限產結束，供給預計持續小幅回升。需求端鋼廠冬奧限產短線進一步走嚴，剛需維持低位，20日后或因限產放松存復產空間，當前盤面維持升水，期現采購熱情預計延續。短線雖剛性供需略偏松，但投機采購延續，成本端難大幅松動，焦炭價格預計穩中偏弱。中線來看如樂觀預期兌現將支撐冬奧后鋼廠大幅增產，原料端將再次緊缺，但政府周末仍有控價會議，政策壓力較大，盤面以區間操作為主。

焦煤：★☆☆(政策壓力仍大，觀望為主)

上周五焦煤沖高回落，當前價位終端上行驅動減弱，煤炭整體政策壓力仍大。現貨方面，產地各煤種仍在下跌趨勢，不過競拍價下調后，流拍率下降。供給端煤礦多數在近日復產完成。進口端蒙煤維持100車左右低位運行。需求端焦鋼廠仍以消耗廠內高價庫存為主，短線焦煤現貨仍有回落壓力。中線來看如成材樂觀預期兌現支撐冬奧后焦化同步增產，進口未有超預期修復，供需將再次緊缺。周末政府仍繼續舉辦控價會議，約談上中下游企業，短線政策壓力仍大，建議觀望為主。

動力煤：★☆☆(合約流動性低，可操作性下降，激進者可區間試空。)

上一交易日，有關部門再約談企業，05合約跌2.49%，夜盤趨穩，漲0.85%。港口現貨及坑口價格于前日回調后暫穩。因冬奧、節日及天氣等多因素供應端較節前有所回落。印尼出口禁令于2月初解除，但釋放量收縮，價格上調，影響下游采購積極性。主產地加速復工，主管部門督促下，國有煤礦將加大復產力度。下游用電企業復工，供暖旺季末期，南方多濕冷，日耗緩速回落。保供保奧背景下，電廠庫存偏樂觀，市場煤偏少。北港輸入量未明顯起色，港口庫存低位運行。中間環節存煤偏低，高卡品種緊俏。2月下旬傳統淡季將至，政策擾動大，發改委高規格穩價。交易所提保，合約流動性低，可操作性下降，激進者可區間試空。