螺紋：★☆☆(冬奧限產(chǎn)持續(xù)，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行)

節(jié)后唐山鋼坯資源偏緊，調(diào)坯廠采購較積極，價(jià)格含稅累計(jì)上調(diào)100，報(bào)4600元。受到冬奧會(huì)影響，2月華北高爐處于嚴(yán)格限產(chǎn)階段，電爐開工基本要到元宵節(jié)后，供給恢復(fù)速度將慢于需求回升速度，加上節(jié)前宏觀利好消息刺激累庫速度較慢，螺紋庫存節(jié)后預(yù)計(jì)將持續(xù)處于低位。2月1日鋼廠出臺(tái)旬度價(jià)格以上漲為主。昨日商品整體飄紅，夜盤受原料端大漲影響跟漲。若節(jié)后華東及華南工地資金緊張程度有一定緩解，下游正常開工，加上基建項(xiàng)目上馬，螺紋價(jià)格重心將上移。

熱卷：★☆☆(冬奧限產(chǎn)持續(xù)，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行)

春節(jié)期間宏觀環(huán)境未發(fā)生明顯變化，疫情得到有效控制，利于節(jié)后復(fù)工。生產(chǎn)方面，華北高爐在冬奧會(huì)期間嚴(yán)格限產(chǎn)，對(duì)卷板產(chǎn)量將形成顯著影響。需求方面，發(fā)改委再提“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，在政策強(qiáng)驅(qū)動(dòng)下，節(jié)后各地重大項(xiàng)目上馬是大概率事件，帶動(dòng)工程機(jī)械需求。此外，汽車芯片問題逐漸緩解，產(chǎn)銷情況穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，汽車鋼補(bǔ)庫需求可期。白色家電仍受制于房地產(chǎn)周期性下滑趨勢，需求難以放量。整體看熱卷節(jié)后供給收縮，需求有望環(huán)比好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2月價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石：★☆☆(旺季看好情緒下礦石偏強(qiáng)震蕩)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉續(xù)漲12至952，超特粉漲7至627，現(xiàn)貨成交較弱；05合約基差近期持續(xù)小幅走闊，進(jìn)口利潤到掛。供應(yīng)方面，全球鐵礦發(fā)運(yùn)低位小幅波動(dòng)，澳洲發(fā)往中國貨量呈下滑態(tài)勢；到港量波動(dòng)向下，預(yù)計(jì)2月周均到港環(huán)比1月下滑約200-400萬噸/周。需求方面，2月至3月上半月冬奧管控期間華北大部鋼廠生產(chǎn)受限，預(yù)計(jì)日均鐵水總量較1月下降約10-15萬噸/天。庫存端在供需雙弱格局下，中期港庫預(yù)計(jì)難有趨勢性波動(dòng)。當(dāng)前礦石端基本面驅(qū)動(dòng)較弱，整體隨板塊波動(dòng)為主。雖然節(jié)前有關(guān)部門表示將出手調(diào)控鐵礦石價(jià)格，但目前尚未觀察到實(shí)質(zhì)調(diào)控措施，目前礦石端整體仍在看好旺季情緒下偏強(qiáng)震蕩。

焦炭：★☆☆(二輪提降開啟，但成本支撐走強(qiáng)，建議區(qū)間操作)

昨日夜盤受焦煤帶動(dòng)，走勢偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，鋼廠今日開啟二輪200元/噸提降，二輪提降后產(chǎn)地倉單約2950-3000，港口報(bào)價(jià)3030維穩(wěn)。當(dāng)前供需雙弱，需求端減量更甚，總庫存維持累積，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)維持偏弱格局。一月專項(xiàng)債發(fā)行力度強(qiáng)，市場對(duì)于成材需求維持樂觀，如果預(yù)期兌現(xiàn)將支撐冬奧后鋼廠大幅增產(chǎn)，原料端或再次緊缺，總庫存不高會(huì)助推采購難度。煤炭端盤面表現(xiàn)也較為強(qiáng)勢給予焦炭支撐，市場普遍預(yù)期現(xiàn)貨跌幅為三輪。短線盤面建議區(qū)間操作。

焦煤：★☆☆(現(xiàn)貨高位回落，煤炭系偏強(qiáng)帶動(dòng)，建議觀望)

昨日夜盤受動(dòng)力煤大漲拉動(dòng)，焦煤大幅上漲?，F(xiàn)貨方面，節(jié)后煤礦出庫難度升高，山西產(chǎn)地低硫主焦價(jià)格大幅下調(diào)。根據(jù)港口庫存情況推測，節(jié)中山西煤礦產(chǎn)量或略低于此前市場預(yù)期。不過節(jié)后煤礦供給仍在逐步修復(fù)，二輪提降后焦企利潤降至低位，短線焦煤現(xiàn)貨仍有回落壓力。中線來看與焦炭相同，如成材樂觀預(yù)期兌現(xiàn)，將支撐冬奧后焦化同步增產(chǎn)，導(dǎo)致焦煤再次緊缺。短線盤面或?qū)捳鹗幗ㄗh觀望。

動(dòng)力煤：★☆☆(政策及資金擾動(dòng)大，2月下旬傳統(tǒng)淡季將至，合約流動(dòng)性低，建議根據(jù)政策情況區(qū)間操作)

上一交易日，05合約大幅上行8.78%，夜盤維持強(qiáng)勢，漲5.28%。港口現(xiàn)貨有所回落，5500卡報(bào)價(jià)較節(jié)前下調(diào)60元左右，坑口價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。內(nèi)蒙為主產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)較快，降雪影響晉陜發(fā)運(yùn)。下游陸續(xù)復(fù)工，部分行業(yè)需求或待月中恢復(fù)。春節(jié)后南北受降水影響，氣溫走勢略有分化；長江沿線及華東或?qū)⑻幱谝恢苡暄┨鞖?，維持偏低溫度，支撐供暖日耗需求。東北等地偏晴朗，氣溫有所回暖，日耗預(yù)計(jì)持續(xù)回落。受益節(jié)前高強(qiáng)度補(bǔ)庫及高庫存，電廠庫存偏樂觀，大集團(tuán)外購價(jià)近期調(diào)至700元/噸。港口庫存繼續(xù)回落，中間環(huán)節(jié)存煤偏低。發(fā)改委再度發(fā)文穩(wěn)價(jià)，節(jié)后月中伴隨行業(yè)集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)，或出現(xiàn)短期供需雙旺情況。但政策及資金擾動(dòng)大，2月下旬傳統(tǒng)淡季將至，合約流動(dòng)性低，建議根據(jù)政策情況區(qū)間操作。