螺紋：★☆☆(利好預期支撐，節前波動減弱)

短流程利潤持續虧損，電爐鋼鋼廠已開始放假，受廢鋼庫存限制春節后電爐鋼開工率也難以回升。春節假期臨近工地基本停工，需求季節性回落，但受到穩增長預期支撐，需求與往年差距逐步縮窄。消息面上近期利好頻出，總理表態要把穩增長放在更突出的位置，央行呵護之意盡顯，盤面在政策托底預期下表現強勢，現貨則處于淡季跟漲意愿不強，因此基差快速收斂。從估值角度看，在需求兌現之前螺紋在當前位置上漲驅動減弱。

熱卷：★☆☆(利好預期支撐，關注多卷空螺套利)

因產線檢修結束外加利潤高于螺紋，產量繼續回升，不過回升速度已經放緩，在冬奧限產政策大面積實行之前，預計本周產量仍有一定回升。從本次唐山發布的限產文件看，環比12月-1月壓減力度將會增大，在一定程度上緩解高庫存的壓力，利好板材。現貨需求較弱，貿易商補庫結束，對節后的需求情況市場看法不一。從政策角度看，拉動消費和發展制造業都是鼓勵方向，在資金支持下下游消費預計會有好轉，尤其是汽車需求。因此熱卷目前同樣在走限產+需求復蘇預期邏輯，預計節前以震蕩為主，關注多卷空螺套利。

鐵礦石：★☆☆(隨板塊波動為主，中期震蕩)

現貨端山東主港PB粉漲28至883，超特粉漲20至567，現貨成交一般；05合約基差平水運行，進口利潤到掛。供應端全球發運季節性轉淡，進入1月均值在2750萬噸/周，環比12月約有周度500萬噸減量回落明顯；其中澳洲發運較往年偏高，巴西發運較往年偏低；到港方面周環比下降300萬噸至2200萬噸，開始逐步體現前期發運減量；預計中期到港仍然偏低。需求端鐵水產量仍繼續回升，現已至218.2萬噸/天，預計進入冬奧管控期(1月28日)后開始回落，體現在數據預計進入2月開始回落。庫存端港口庫存下降261萬噸至1.54億噸水平，鋼廠進口礦庫消比處于高位。進入2月供應端季節性偏弱加上需求端因冬奧的限產帶來供需雙弱局面，礦石基本面暫無較強驅動，整體隨板塊波動為主，中期震蕩。

焦炭：★☆☆(限產仍不明朗，建議觀望)

昨日焦炭走勢沖高回落，交易邏輯仍圍繞弱現實，盤面反應市場中性預期500跌幅后跟隨成材波動。現貨方面，主流鋼廠提降或延至節后，準一港口報價維穩3050，港口倉單價格3330，廠庫倉單為3350左右。上周總庫存持續累積，供需偏松。需求端，鋼廠放緩原料采購。供給端，市場傳言山西晉中與長治地區冬奧限產偏嚴消息，但暫未有文件出臺，多數焦企也未接到通知，關注政策與落地情況。如焦化沒有嚴格的冬奧限產壓制產量，供需將維持寬松，焦炭現貨節后面臨較大回落壓力。節前建議觀望，等待限產明朗，盤面謹慎偏空對待。

焦煤：★☆☆(現貨回落壓力漸增，逢高輕倉做空)

昨日焦煤走勢沖高回落。現貨方面，產地主焦成交價格高位回落，高價煤種仍有回落預期，蒙煤倉單維穩2350左右。需求端，焦鋼企補庫接近尾聲。供給端，私企煤礦開始陸續放假，國企存保供壓力，平均放假天數或較往年收縮，產量季節性下降或弱于往年。供需雙降，節前采購需求仍略強，煤礦庫存仍維持下降，但節后焦企冬奧限產不論強弱，冬儲將終結，采購需求都將進一步回落，焦煤現貨價格存在較大回調壓力。盤面建議逢高輕倉做空。

動力煤：★☆☆(合約流動性低，節前多因素擾動，建議觀望為主，激進者可輕倉試空。)

上一交易日，受現貨價格波動及資金擾動影響，05合約漲5.19%；夜盤震蕩偏弱跌0.03%。港口價格上調20元左右，坑口價格漲跌互現，內蒙主要品類價格回漲20元左右。產地供應小幅收縮，配額、降雪及疫情擾動，春節前部分礦企放假。印尼禁令逐步放開，外煤價格偏強。北港吞吐向好，輸入量持續偏弱，庫存繼續去化。“四九”時節，全國降溫趨緩，但長江以北廣泛降雪。強供應政策持續至冬奧會，有關省市電廠維護庫存可用天數至30日。非電終端補庫進入階段性尾聲。部分行業已提前進入節前狀態，下游需求陸續轉弱；主要省市電廠日耗整體數據轉入下行趨勢，但內陸省市依然偏高。考慮當前庫存處于同比絕對高位，動力煤供需依然偏樂觀。隨春節臨近，下游需求逐漸消退，或帶動主力合約區間震蕩偏弱，合約流動性低，節前多因素擾動，建議觀望為主，激進者可輕倉試空。