螺紋：★☆☆(宏觀利好釋放，盤面偏強震蕩)

降息靴子落地后，12月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，經(jīng)濟下行壓力趨增，繼央行鴿派表態(tài)之后，今日LPR大概率下調(diào)，從而改善對今年下半年房地產(chǎn)復蘇的預期。同時唐山發(fā)布采暖季限產(chǎn)政策，力度較預期增加，高爐鐵水產(chǎn)量預計已至天花板。但是從現(xiàn)實需求來看當前工地大部分都已停工，剛需和投機需求基本停滯，現(xiàn)貨難以跟漲，在期現(xiàn)盤壓制力量下，預計盤面以偏強震蕩為主。

熱卷：★☆☆(受限產(chǎn)影響較大，卷螺差走擴)

產(chǎn)量繼續(xù)回升，但受到環(huán)保等因素影響，回升幅度整體不及預期。近段時間華南卷板貿(mào)易商和終端制造業(yè)進行了一定補庫，熱卷庫存壓力未繼續(xù)增加。不過當前補庫已接近尾聲，后續(xù)需求將進入淡季。雖然汽車芯片已有一定好轉，但從調(diào)研來看乘用車產(chǎn)量依然偏低，汽車鋼用量難以出現(xiàn)爆發(fā)性增長。按照唐山限產(chǎn)文件一季度同比減量30%，按照當前粗鋼日均產(chǎn)量，壓減任務較為艱巨，卷螺差走擴。

鐵礦石：★☆☆(宏觀利好刺激盤面上漲，建議觀望)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉漲22至840，超特粉漲23至540，現(xiàn)貨成交尚可；05合約基差平水運行，進口利潤到掛。供應端全球發(fā)運中偏低水平，環(huán)比小幅回升，巴西方面并未因暴雨停工造成發(fā)運明顯降低，推測礦山用自身庫存調(diào)節(jié)了產(chǎn)量降低的影響；到港仍在較高位置，預計未來2周回落。需求端鐵水產(chǎn)量快速回升，在近期冬奧管控臨近、鋼廠利潤下滑、重污染天氣以及疫情影響下，預計鐵水端或見頂回落。庫存端港口庫存增加至近1.57億噸水平，鋼廠主動補庫影響下庫存增量明顯，庫消比來到高位。基本面上鋼廠補庫接近尾聲礦石震蕩偏弱，但近期市場解讀宏觀層面央行或有放水傾向推升盤面，今日更有5年期LRP下調(diào)預期，若兌現(xiàn)盤面或仍有上行推力，建議觀望。

焦炭：★☆☆(四輪提漲夭折，待終端利好完全釋放后逢高輕倉做空)

昨日焦炭高位回落，國內(nèi)宏觀利好與海外利空對沖，市場反應一般，鋼材季節(jié)性累庫加劇，現(xiàn)貨個別落實四輪提漲焦企回降漲幅，且市場傳山西地區(qū)鋼廠在醞釀25日首輪提降，準一港口報價維穩(wěn)3100，整體成交轉弱，倉單價格3380，廠庫倉單三輪為3350左右。鋼廠冬奧限產(chǎn)即將啟動，補庫告一段落，且噸鋼利潤不高，成本端支撐也預期在節(jié)后轉弱，焦炭漲勢進入尾聲。節(jié)后如焦化沒有嚴格的冬奧限產(chǎn)壓制產(chǎn)量，供需寬松，焦炭現(xiàn)貨面臨回落壓力。宏觀上仍有LPR下調(diào)利好尚未落地，短線建議觀望，等待市場消化利好后，逢高輕倉做空。后續(xù)關注冬奧限產(chǎn)與成材端需求預期變化。

焦煤：★☆☆(下游走弱，待終端利好完全釋放后逢高輕倉做空)

昨日焦煤高位回落，走勢跟隨下游，整體仍強于焦炭。現(xiàn)貨價格方面，焦炭四輪提漲夭折，焦鋼企補庫放緩，焦煤價格維穩(wěn)，蒙煤倉單維穩(wěn)2350左右。焦鋼企因冬奧限產(chǎn)預期與焦炭現(xiàn)貨見頂，整體采購需求較前期持續(xù)下降。但私企煤礦開始陸續(xù)放假，煤礦庫存暫未明顯累積，節(jié)前焦煤預計維穩(wěn)，不過部分國企存在因保供減少放假天數(shù)現(xiàn)象，農(nóng)歷年后焦煤現(xiàn)貨存在回調(diào)風險。焦煤價格預計短期見頂，預計跟隨下游高位震蕩，同樣建議等待市場消化利好后，逢高輕倉做空。關注疫情發(fā)展與終端預期變化。

動力煤：★☆☆(區(qū)間震蕩，流動性低，建議逢高空)

上一交易日，受宏觀因素、資金擾動及下游補庫影響，05合約延續(xù)偏強震蕩態(tài)勢，漲3.39%；夜盤回調(diào)，跌1.26%。坑口港口主要品類現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅上漲，其中坑口價格出現(xiàn)50元以內(nèi)的漲幅。產(chǎn)地供應向好，大型國有煤礦春節(jié)期間維持開工；春節(jié)前個別小礦企放假，山西部分地區(qū)安監(jiān)趨嚴，對供應影響偏弱。河南、陜西部分地區(qū)發(fā)運或受疫情擾動，內(nèi)蒙日產(chǎn)維持高位。印尼出口陸續(xù)放開，外煤價格偏強波動。港口吞吐窄幅震蕩，維持較高水平；運費倒掛貿(mào)易商積極性下挫，北港輸入量持續(xù)偏弱；北港庫存繼續(xù)去化。“四九”時節(jié)，全國持續(xù)降溫。強供應政策持續(xù)至冬奧會，重點電廠加強庫存要求，繼續(xù)拉運穩(wěn)庫存。化工為主的非電終節(jié)前補庫，預計本周即將進入尾聲。部分行業(yè)以提前進入節(jié)前狀態(tài)，下游需求將在下旬整體轉弱，電廠日耗已轉入下行趨勢，動力煤供需依然偏樂觀。下游需求逐漸消退，或帶動主力合約區(qū)間震蕩偏弱，流動性低，建議逢高空。