螺紋：★☆☆(產量保持低位，需求有預期支撐)

長流程鋼廠利潤豐厚，前期限產的高爐產量逐步恢復。短流程鋼廠受廢鋼價格高企影響全面虧損，開工率下降19.2%，限制螺紋產量回升幅度。目前需求端是強預期弱現實的局面，一季度重大項目上馬時間緊任務重，基建發力預期強。此外市場對明年房地產整體不是特別看好，但受到“并購貸款不計入三條紅線”等消息影響，也有回暖預期。受此影響元旦后盤面趨勢性上漲，貿易商對于冬儲心態也發生變化開始接貨。同時由于盤面漲幅較大基差收斂，有一些期現套保盤也開始進場，而工地則基本停工，表需季節性回落，社庫累庫較快，現貨價格未能明顯跟漲。后續冬奧會限產臨近，預計華北鋼廠限產力度接近11月-12月水平，其余地區正常生產，螺紋周度產量預計在280萬噸左右，總庫存仍較同期偏低，春節后開工需求拉動，基本面偏強。

熱卷：★☆☆(保持去庫狀態，基本面向好)

高爐恢復正常生產，熱卷產量回升速度較快，不過總庫存依然逆季節性去庫。制造業下游原材料庫存比較低，而上半年訂單情況較好，因此有補庫的需求。從幾個主要板塊的數據來看，汽車芯片短缺影響明顯改善，12月份國內狹義乘用車產量同比增長7.2%，環比增長10.6%，批發銷量同比繼5月持續下跌以來首次實現2.3%的正增長，零售雖然同比下降7.9%，但環比增長15.9%，一季度汽車鋼補庫需求可期。受趕工影響12月挖掘機銷量同比降幅也有一定收窄，基建預期對熱卷同樣具有拉動作用，基本面向好。

鐵礦石：★☆☆(補庫日漸接近尾聲，而需求繼續向上壓力較大，礦石震蕩偏弱)

現貨端山東主港PB粉降5至840，超特粉降12至531，現貨成交一般；05合約基差平水運行，進口利潤到掛。供應端全球發運回落明顯，澳洲發運沖量暫告一段落，巴西受降雨天氣影響發運下滑；到港高位保持，預計高到港量仍可持續一周。需求端鐵水產量快速回升。庫存端截至1月7日港口庫存轉增為降，鋼廠庫存小幅增加，庫消比小幅下降。根據近日成交情況來看，鋼廠補庫強度逐漸轉弱，而暴雨影響相對有限，礦石上漲驅動不足。而冬奧臨近及成材現貨利潤下跌之下，需求繼續向上壓力較大，短期震蕩偏弱。

焦炭：★☆☆(節前預計跟隨成材震蕩，建議觀望)

昨日焦炭仍跟隨成材為主，但仍是黑色系中偏弱品種，現貨四輪提漲范圍持續擴大，準一港口報價3200(+70)，整體成交仍偏強，倉單價格3490(+80)，廠庫倉單四輪落地為3550左右。雖鋼廠補庫延續，港口成交火熱，四輪提漲落地概率略高，但期現庫存拋貨，港口報價低于四輪漲后集港價，緩和了市場緊缺，且鋼廠利潤不高，基于冬奧限產預期，補庫熱情也開始衰退，焦炭漲勢或逐步進入尾聲。成本端支撐也預期在節后轉弱。節后一旦鋼廠補庫結束，焦化沒有嚴格的冬奧限產壓制產量擴張，現貨面臨回落壓力。短期盤面預計跟隨成材寬震蕩，觀望為主。后續關注冬奧限產變化與成材樂觀預期是否進一步發酵。

焦煤：★☆☆(下游補庫延續，但總庫存累積，預計跟隨下游震蕩)

昨日焦煤仍跟隨終端為主，但略強于焦炭。現貨價格方面，產地維持強勢，印尼出口禁令部分解除，產地受疫情影響消退后，動煤或繼續拉低整體煤炭估值。蒙煤倉單暫維持在2350左右。焦企冬儲延續，進口端蒙煤通關維持低位，國內產量也將逐步下移，焦煤仍易漲難跌。但本周焦煤仍呈現累庫，剛性總供需偏松，農歷年后一旦焦企補庫熱情下降，疊加焦炭漲勢終結，焦煤現貨或有回調，且因估值較高，下方可回落空間較大，回落程度則關注焦化增產與終端情況。短線焦煤矛盾也不突出，預計高位震蕩跟隨成材，維持略強于焦炭的格局，建議觀望。關注疫情發展與焦炭節后是否走弱。

動力煤：★☆☆(節前補庫需求帶動盤面震蕩，流動性低，建議區間操作)

上一交易日，05合約震蕩，收跌0.55%；夜盤小幅趨穩，收漲0.46%。港口主要品類價格出現20元以內漲幅；坑口主要品類價格上調30至20元。產地供應有所恢復，但依然受天氣、疫情及督查影響。印尼事件影響逐步消退，外煤價格漲跌互相。港口吞吐回升，輸入量繼續偏弱運行；北港持續高位去庫。“三九”時節，降溫帶動日耗增攀升。國內電廠庫存及供應良好，強供應政策持續至冬奧會。受春節放假影響，下需求將在中下旬整體轉弱，動力煤供需依然偏樂觀。下游節前補庫帶動主力合約區間震蕩，流動性低，建議區間操作。