螺紋：★☆☆(需求復蘇預期強烈，盤面突破前高)

供給端鋼廠受環保限產等因素影響，復產不及預期。Mysteel鐵水跟中鋼協統計差異較大，觀察今日數據更新情況。需求端工地基本停工，貿易商開始接貨，冬儲價格大致在4450-4550的區間，折合盤面4600-4700。夜盤突破前高漲至接近4700元，華東三線基差目前可以進行正套，對盤面有一定壓制。消息面上冬奧及年度限產政策未定，關注國內疫情擴散情況。

熱卷：★☆☆(跟隨板塊上漲，基本面向好)

熱卷產量回升速度不及預期。冬奧會限產措施對熱卷的影響較大，目前主流認為跟11月、12月水平差不多，產能利用在52%-55%左右，照此測算熱卷產量將保持在低位。制造業下游12月需求逆季節性好轉開始補庫，當前終端原材料庫存保持在低位，上半年訂單接的比較滿，后續有補庫需求。汽車繼續復蘇，重大項目加快上馬對工程機械也帶來利好。若疫情控制得當，促銷費拉基建政策見效，基本面持續好轉，去庫速度加快后將有卷螺差回升的機會。

鐵礦石：★☆☆(成材帶動下偏強，注意冬奧限產逐步醞釀的風險)

現貨端山東主港PB粉續漲15至845，超特粉續漲18至543，現貨成交較好；05合約基差平水運行，進口利潤到掛。供應端全球發運回落明顯，澳洲發運沖量暫告一段落，巴西受降雨天氣影響發運下滑；到港高位保持，預計高到港量仍可持續一周。需求端鐵水產量回升略超預期，保持較為快速的恢復狀態，預計后續仍有提升空間。庫存端港口庫存轉增為降，鋼廠庫存小幅增加，庫消比小幅下降。礦石本身補庫驅動逐漸轉弱，而暴雨影響預計持續2周左右，影響礦石供應500萬噸上下，這部分量將主要在3、4月份體現，鑒于當前港口主流巴西礦庫存較高，影響量較為有限。從板塊角度，當前成材受到宏觀及地產邊際改善、累庫不及預期等因素影響偏強運行，帶動礦石上漲，整體震蕩偏強；考慮到冬奧限產在逐步醞釀，礦石整體保持謹慎態度不建議追多。

焦炭：★☆☆(自身矛盾暫不突出，短線跟隨成材)

昨日焦炭夜盤震蕩上行，主要受成材拉動，黑色整體估值抬高，另外山西個別煤礦因檢疫放控暫時停產也帶來情緒上的提振。港口價格維穩報3130，整體成交較前期火熱，倉單價格3410，現貨四輪提漲范圍小幅擴大，廠庫倉單四輪落地為3550左右。但港口期現庫存拋貨，且鋼廠利潤不高，基于冬奧限產預期，補庫熱情也開始衰退，焦炭漲勢或逐步進入尾聲。當前鋼廠利潤較低在100-200，復產力度偏強與鐵礦擠壓下，焦炭上方空間將進一步受到壓制。成本端支撐也預期在節后轉弱，現貨第四輪存在博弈空間。自身驅動不強，短期盤面預計跟隨成材寬震蕩，觀望為主。后續關注冬奧限產變化與成材樂觀預期是否進一步發酵。

焦煤：★☆☆(疫情帶來利好情緒，短線跟隨成材，但略強于焦炭)

昨日焦煤夜盤受終端拉動震蕩偏強，另外長治沁源地區在水果外包裝檢測出陽性，王陶鄉一帶煤礦開始實行封閉式管理，帶來情緒助推。現貨價格方面，產地維持強勢，雖印尼出口禁令暫未明確解除，但預計僅為時間問題，產地受疫情影響消退后，動煤或繼續拉低整體煤炭估值。蒙煤倉單暫維持在2350左右。農歷年前焦企預計冬儲延續，進口端蒙煤通關維持低位，國內產量也將逐步下移，焦煤仍易漲難跌。但剛性總供需偏松，農歷年后一旦焦企補庫熱情下降，疊加焦炭漲勢終結，焦煤現貨或有回調，且下方空間將因動力煤下行逐步擴張。短線焦煤矛盾也不突出，預計高位震蕩跟隨成材，建議觀望。關注疫情發展與焦炭節后方向選擇。

動力煤：★☆☆(節前補庫需求帶動盤面震蕩，流動性低，建議區間操作)

印尼出口限制影響緩慢消退，下游節前補庫需求回暖。上一交易日，05合約震蕩偏強，收漲1.43%；夜盤小幅上揚，收漲1.21%。港口主要品類價格出現40元以內漲幅；坑口主要品類價格穩中偏強，山西漲幅相對明顯。產地供應有所恢復，但依然受天氣及督查影響。受印尼事件影響，外煤價格堅挺。天氣及疫情擾動，港口吞吐及輸入繼續偏弱運行；北港持續高位去庫?！叭拧睍r節，氣溫繼續下行，帶動日耗增攀升。國內電廠庫存及供應良好，主管部門再提保供應，強供應政策持續至冬奧會。受春節放假影響，下需求將在中下旬整體轉弱，動力煤供需依然偏樂觀。節前補庫帶動主力合約區間震蕩，流動性低，建議區間操作。