螺紋：★☆☆(受節(jié)假日期間利好影響，預(yù)計(jì)今日盤面偏強(qiáng))

本年度粗鋼壓減告一段落，長流程鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，產(chǎn)量開始回升。預(yù)計(jì)本周螺紋產(chǎn)量將繼續(xù)環(huán)比回升5萬噸左右。庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，回升1.4萬噸，其中廠增社降，接下來將進(jìn)入季節(jié)性累庫階段。表需數(shù)據(jù)環(huán)比降幅約10%，超市場預(yù)期。節(jié)假日期間，唐山在此限產(chǎn)，印尼禁止煤炭出口，對黑色板塊形成驅(qū)動(dòng)，今日盤面預(yù)期偏強(qiáng)為主。展望一季度，冬奧會(huì)限產(chǎn)力度未定，需求趨弱但目前現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度較強(qiáng)，且仍有政策利好預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)盤面以震蕩為主。

熱卷：★☆☆(受節(jié)假日期間利好影響，預(yù)計(jì)今日盤面偏強(qiáng))

鋼材復(fù)產(chǎn)熱卷產(chǎn)量如期回升。庫存整體處于僅五年來最高位，尤其是社庫。隨著華南產(chǎn)線投產(chǎn)，而制造業(yè)需求下滑，今年南北價(jià)差一直偏低體現(xiàn)出華南的庫存壓力。不過廠社庫存雙降，總庫存在產(chǎn)量回升的情況下仍下降了8.84萬噸，顯示出終端需求在低位環(huán)比改善。汽車芯片供應(yīng)改善帶來的汽車產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)已逐步體現(xiàn)，11月乘聯(lián)會(huì)狹義乘用車零售同比下降12.7%，環(huán)比10月增長6.0%，預(yù)計(jì)12月同比下降10.4%，降幅收窄。家電和工程機(jī)械依然較弱，主要看一季度政策托底后基建和房地產(chǎn)的復(fù)蘇情況。今日熱卷同樣隨黑色板塊偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石：★☆☆(補(bǔ)庫期間盤面區(qū)間震蕩為主)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉漲10至793，超特粉漲10至490，港口成交一般，遠(yuǎn)期成交較好；05合約基差平水運(yùn)行，進(jìn)口利潤零值下方小幅波動(dòng)。發(fā)運(yùn)上截至12月24日澳巴發(fā)力重回高位，但到港情況受天氣影響仍然低迷。需求端鐵水方面開始出現(xiàn)少量恢復(fù)，預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)量將逐步體現(xiàn)。港口庫存重新回到累庫軌道，鋼廠庫存和日耗均有回升，庫消比保持在43天水平。在鐵水量回升至205-215萬噸/天情況下預(yù)計(jì)未來還有1-2周的補(bǔ)庫窗口期，在補(bǔ)庫期間盤面不看跌太多。中期來看，在1月中下旬之后，隨著補(bǔ)庫節(jié)奏的回落以及春節(jié)假期臨近，市場交投情緒轉(zhuǎn)弱，盤面整體會(huì)偏弱運(yùn)行。

焦炭：★☆☆(成本端利好影響盤面預(yù)計(jì)高開，高位寬震蕩)

節(jié)前焦炭走勢偏強(qiáng)。節(jié)中焦企首輪提漲100落地，另外煤炭端受印尼影響或短期偏強(qiáng)。港口倉單價(jià)格3050，廠庫倉單上升至2950左右。供給端變化不大，繼續(xù)等待實(shí)際冬奧政策與復(fù)產(chǎn)決定供給增減。需求端鐵水開始回升，一季度限產(chǎn)力度預(yù)期一般，鐵水產(chǎn)量或繼續(xù)小幅回升至206-207。焦炭供需雙弱，以當(dāng)前鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期來看供需矛盾仍不突出，山東進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)后供需或略寬松。下游成材端弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期導(dǎo)致矛盾也不突出下，焦炭預(yù)計(jì)上方空間有限，節(jié)后首日受成本端利好影響或高開，但整體趨勢仍以高位寬幅震蕩為主，等待限產(chǎn)政策或需求預(yù)期兌現(xiàn)給予驅(qū)動(dòng)。

焦煤：★☆☆(印尼暫時(shí)停止出口煤炭，盤面預(yù)計(jì)高開，格局仍為偏強(qiáng)震蕩)

節(jié)前焦煤走勢強(qiáng)，基本面仍穩(wěn)中偏強(qiáng)，節(jié)中印尼宣布1月后禁止煤礦出口，不過僅為短期現(xiàn)象且印尼國內(nèi)需求占產(chǎn)量的比例不高，過半煤礦已經(jīng)完全去年保當(dāng)?shù)仉姀S任務(wù)，預(yù)計(jì)不會(huì)受到限制，印尼出口煤炭焦煤也較少，對于盤面影響為短期利好。供給端新年煤礦配額修復(fù)部分或復(fù)產(chǎn)，不過年底煤礦降低生產(chǎn)負(fù)荷現(xiàn)象將持續(xù)，焦煤整體產(chǎn)量弱穩(wěn)。現(xiàn)貨價(jià)格方面各地區(qū)偏強(qiáng)，但焦企利潤偏低，提漲空間受到壓制。沙河蒙煤倉單約在2100附近。進(jìn)口端蒙煤通關(guān)維持100左右的低位，壓港澳煤仍有尾量釋放。剛性供需矛盾雖不強(qiáng)，但焦企預(yù)計(jì)補(bǔ)庫至年底，采銷供需維持偏緊。期間關(guān)注動(dòng)煤部分長協(xié)量釋出對市場煤影響。節(jié)后首日焦煤預(yù)計(jì)高開，盤面格局為偏強(qiáng)震蕩，建議觀望。

動(dòng)力煤：★☆☆(政策擾動(dòng)大，流動(dòng)性低，盤面震蕩，建議區(qū)間操作)

上一交易日，05合約弱穩(wěn)，跌0.88%。年末長協(xié)切換，港口坑口價(jià)格繼續(xù)小幅回落。節(jié)前供應(yīng)數(shù)據(jù)小幅下滑，年后各煤礦供應(yīng)整體數(shù)據(jù)或略回暖。受印尼停止出口煤炭影響，外煤價(jià)格周末回漲。港口保供長協(xié)為主，近期吞吐及輸入受節(jié)假日及天氣影響下滑，北港高位緩速去庫。近期華東大部氣溫偏低，日耗加速攀升，全國主要省市電廠高位去庫。近期動(dòng)力煤供需矛盾大幅緩解，雖印尼煤炭停供涉及2600萬噸全年供應(yīng)量，或帶動(dòng)盤面情緒；考慮國內(nèi)庫存及供應(yīng)偏強(qiáng)，保供產(chǎn)能尚未完全退出，整體供需依然偏樂觀。需關(guān)注監(jiān)管政策及年后產(chǎn)能調(diào)整情況。主力合約盤面震蕩小幅偏強(qiáng)，流動(dòng)性低，建議區(qū)間操作。