鋁:?★☆☆(市場情緒波動鋁價反復震蕩)

　　美國就業數據不及預期，新冠疫情引發擔憂仍存，不過LME庫存繼續去化，現貨維持升水支撐鋁價。上周五倫交所三月期鋁價收漲0.11%至2616美元/噸。國內夜盤低開高走，滬期鋁主流2201合約收高于18965元/噸。現貨市場前期成交尚可，下游按需采購，中間商間交投相對活躍。后期報價隨盤面上調后成交轉弱。上海主流成交價格在18680元/噸上下，較期貨貼水60左右。廣東主流成交價格在18800元/噸上下。當前市場供需變化均不明顯，產量暫難有上升，消費階段性平穩，受發運不暢到貨減產影響，顯性庫存去化，但現貨供應仍充裕。短期基本面對鋁價驅動有限，建議維持觀望或區間操作。

　　鋅：★☆☆(多空交織鋅價維持震蕩)

　　上周五隔夜非農就業不及預期，美指走高，打壓金屬價格，滬鋅主力2201合約收于22900元/噸，跌幅1.57%。國內現貨市場，上周持貨商積極出貨，但整體成交不佳，升水整體持穩。供應端，上月嘉能可由于能源價格高企對意大利煉廠檢修，Tara鋅礦又因事故停產。歐洲產量不確定性增加。LME現貨維持高升水。而國內方面，11月煉廠受限電情況有所緩解，12月預計產量也繼續回升。但是近期內蒙限電加冬奧會影響鋅礦產出，加上冬儲原因導致TC維持低位，煉廠利潤近無、支撐鋅價。下游方面，本周河北環保限產延續，下游需求難有改善，國內庫存去庫不及去年。另外，近期美聯儲宣布加快縮減購債意向及奧密克戎毒株擴散影響下，金屬價格受壓。整體上，多空交織下預計短期鋅價維持震蕩趨勢，建議波段操作為主。

　　銅：★☆☆(低庫存高升水，銅價震蕩偏強運行)

　　周五隔夜銅價震蕩走弱，主力2201合約收于69200元/噸，跌幅0.37%。上周銅價在鮑威爾超預期鷹派言論以及全球對南非變異病毒的恐慌中不斷下挫。但目前全球銅庫存處于歷史極低位置，銅價底部支撐較強，上周上期所銅庫存下降5752噸至3.6萬噸，廣東地區庫存已不足6千噸，廣東銅現貨升水節節攀升；LME銅庫存也持續下降，目前已不足8萬噸，LME銅升水也持續處于高位。周末五礦表示由于道路封鎖，秘魯的Las?Bambas銅礦將在12月中旬前關閉生產，該礦山去年產銅三十多萬噸，停產引發市場對銅礦供應的擔憂。因此在低庫存高升水和銅礦供應干擾的影響下，預計短期內銅價將震蕩偏強運行。

　　鎳：★☆☆(基本面有支撐，鎳價仍有走高可能)

　　周五隔夜鎳價震蕩運行，主力2202合約收于148630元/噸，跌幅0.17%。國內限電緩解，不銹鋼排產環比大幅增長，但是不銹鋼下游需求較弱，近期不銹鋼庫存幅度較大，預計不銹鋼價格將延續偏弱運行，或對鎳價有所拖累。10月鎳鐵進口環比繼續下降，印尼鎳鐵回流不及預期使得國內鎳鐵供應依然偏緊。菲律賓蘇里高礦區進入雨季，鎳礦發貨量下降，整體鎳供應端偏緊。上周上期所鎳庫存下降584噸至5563?噸，LME鎳庫存也延續去庫，整體純鎳庫存處于低位。不銹鋼價格繼續走弱和南非變種病毒引發鎳價高位回調，但供應偏緊低庫存，疊加需求有所回升，基本面對鎳價有支撐，回調到位后或仍繼續走高，操作上可考慮逢低建立多單。