螺紋：★☆☆(復產VS需求向好，盤面以寬幅震蕩為主)

　　宏觀面對新毒株恐慌有所緩解，近期南方天氣條件好，華東疫情得到控制，終端剛需逆季節性回升，廠庫和社庫雙降，總庫存正常去化。鋼廠即期利潤豐厚，加上粗鋼壓減任務已完成，12月鋼廠復產可能性較大，需求端隨著央行貨幣表述轉向，信貸政策放松，明年財政支出大概率前置等宏觀復蘇預期下，市場對明年螺紋需求轉為看好，對盤面形成支撐。在復產VS需求向好背景下預計盤面以寬幅震蕩為主，關注今日供需數據。

　　熱卷：★☆☆(庫存壓力不減，關注1-5反套)

　　華北長流程鋼廠檢修對板材影響逐漸開始顯現，加上鐵水從熱卷流向螺紋，熱卷周度產量降幅較大。隨著12月鋼廠復產預期增強，供給將承壓。需求方面家電、汽車環比好轉，工程機械未改善，卷板下游整體偏弱，庫存壓力較大。關注1-5反套。

　　鐵礦石：★☆☆(短期隨材波動為主，建議空單逢高進場)

　　現貨端山東主港PB粉漲20至680，超特粉漲15至440；01合約基差小幅貼水；進口利潤負值向上修復。供應端全球發運小幅回落當前處于年均線附近，近期澳洲發運穩中偏強，巴西檢修結束后發運回升。到港方面前期發運偏低影響開始體現，本期到港下滑至近4月最低，預計到港偏低仍將持續至12月中旬后開始回升。需求方面日均鐵水保持低位在201萬噸/天，盡管當前仍受粗鋼壓減政策壓制，但即使12月復產也能完成壓減目標，市場主要交易點在于復產幅度。庫存端港庫續增至1.52億噸水平，壓港情況持續緩解；鋼廠庫存自10月以來低位回升，整體在今年的中偏低水平，近期變化不大。近期現貨端在盤面上漲帶動下成交量價齊升，表明補貨需求仍然存在，進口利潤倒掛修復殆盡，但上漲動力在終端需求或季節性轉弱情況下趨弱，短期隨材波動為主，建議空單逢高進場。

　　焦炭：★☆☆(供需矛盾不突出，跟隨成材樂觀預期上行，盤面偏強震蕩)

　　昨日焦炭偏強震蕩，資金對于明年黑色需求偏樂觀，遠月上行拉動近月上漲。焦炭現貨8輪提降落地后價格暫穩，市場采購略有回升，關注9輪博弈情況，港口倉單價格約2850-2900。供給端焦企利潤修復，產量小幅回升，山東地區后期因供暖任務部分焦企或復產，同時存在冬奧焦化限產可能，后期產量或低位維穩。庫存方面總庫存小幅去化。需求端鐵水低位維穩，12月復產強度預期一般，環保壓力下不排除進一步減產可能。成本端弱穩。焦炭現貨供需矛盾不突出，需求端增減不明，預計短期穩中偏弱，如成材樂觀情緒延續，投機采購回暖或帶來短期反彈行情，盤面偏強震蕩為主，后期關注成材需求變化與貿易商采購情緒。

　　焦煤：★☆☆(煤炭政策壓力持續，供給略有減量，觀望為主)

　　昨日焦煤同樣受到遠月樂觀預期影響，遠強近弱。短期煤炭整體政策壓力持續，但逐步進入用煤旺季，季節性支撐煤炭，產地焦煤以高價補跌為主，口岸蒙煤略回漲，沙河蒙煤倉單約在2000附近，盤面略升水。焦煤內礦供給持穩，進口端因疫情擾動，蒙煤通關量壓低至200車以下，壓港澳煤因手續問題釋放緩慢，焦企當前庫存偏低，焦炭價格跌勢放緩，采購情緒略回升，不過偏寬松的配煤或有繼續下跌的空間，但主焦預計弱穩，12月預計焦炭價格趨穩，焦企原料煤采購意愿回升，采銷供需或轉緊，但煤炭端政策擾動頻繁，動煤偏弱，建議觀望。

　　動力煤：★☆☆(政策及疫情擾動大，流動性低，盤面震蕩弱穩，區間操作)

　　上一交易日，01合約震蕩趨穩，漲0.29%；夜盤跌0.93%，坑口港口價格趨穩，各地區漲跌互現，圍繞指導區間波動。各產地產銷向好，晉蒙日產再達新高。外煤價格不具競爭力。港口保供長協為主，供需雙旺。北港吞吐量繼續走高，幅度趨緩，錨地船只明顯增加，港口持續去庫。旺季即將來臨，但日耗數據未見明顯反饋。多因素壓制華北地區高能耗產業需求，拉平全國日耗增速，主要省市日耗接近同期。電廠壘庫超歷史同期，優質煤需求大，對比同期仍處增長態勢。主要城市庫存可用天數21日以上。近期動力煤供應缺口大幅縮窄，政策與疫情擾動較大；主力合約流動性低，盤面或震蕩弱穩，建議區間操作。