螺紋：★☆☆(復產預期對應需求好于預期，螺紋寬幅震蕩為主)

　　宏觀面對新毒株恐慌有所緩解，近期南方天氣條件好，華東疫情得到控制，終端剛需受影響較小，同時房地產政策放松預期漸濃，投機需求開始增加，廠庫和社庫雙降，總庫存正常去化。鋼廠即期利潤豐厚，加上粗鋼壓減任務已完成，12月鋼廠復產可能性較大，需求端建材成交平穩疊加成本端價格上漲對近月仍有支撐，預計盤面以寬幅震蕩為主，建議做空螺礦比。

　　熱卷：★☆☆(近月庫存壓力難以緩解，關注1-5反套)

　　華北長流程鋼廠檢修對板材影響逐漸開始顯現，加上鐵水從熱卷流向螺紋，熱卷周度產量降幅較大。需求方面家電、汽車環比好轉，工程機械未改善，卷板下游整體偏弱，庫存壓力較大。關注1-5反套。

　　鐵礦石：★☆☆(短線仍有部分上漲驅動，謹防終端需求進入消費淡季抑制市場情緒)

　　現貨端山東主港PB粉降10至660，超特粉降10至425；01合約基差小幅貼水；進口利潤負值向上修復。供應端全球發運小幅回落當前處于年均線附近，近期澳洲發運穩中偏強，巴西檢修結束后發運回升。到港方面前期發運偏低影響開始體現，本期到港下滑至近4月最低，預計到港偏低仍將持續至12月中旬后開始回升。需求方面日均鐵水保持低位在201萬噸/天，盡管當前仍受粗鋼壓減政策壓制，但即使12月復產也能完成壓減目標，市場主要交易點在于復產幅度。庫存端港庫續增至1.52億噸水平，壓港情況持續緩解；鋼廠庫存自10月以來低位回升，整體在今年的中偏低水平，近期變化不大。昨日淡水河谷下調年度產量目標至3.15-3.2億噸區間，較之前3.15-3.35億噸目標中值偏低位置繼續下移，根據其前期發運偏低情況市場已有體現；當前礦石價格的主要矛盾在于有復產意愿的鋼廠復產程度以及對原料補庫情況，預計短線仍有部分上漲驅動，謹防終端需求進入消費淡季抑制市場情緒，建議觀望。

　　焦炭：★☆☆(現貨跌勢放緩，供需矛盾不突出，盤面區間震蕩)

　　昨日焦炭震蕩上行。焦炭現貨8輪提降落地后價格暫穩，市場采購略有回升，關注9輪博弈情況，港口倉單價格約2850-2900。供給端部分焦企利潤修復，產量或小幅回升，山東地區后期因供暖任務部分焦企或復產，同時存在冬奧焦化限產可能，后期產量或低位維穩。庫存方面總庫存小幅去化。需求端鐵水低位維穩，12月復產強度預期一般，河北與山東為退后十存在限產加嚴可能。成本端弱穩。焦炭現貨預計短期穩中偏弱，但供需矛盾不突出，盤面跟隨成材波動，后期跌勢預計放緩，如貿易商采購或帶來短期反彈行情，盤面區間震蕩為主，后期關注成材需求變化與貿易商采購情緒。

　　焦煤：★☆☆(現貨弱穩，政策擾動大，觀望為主)

　　昨日焦煤震蕩上行，煤炭整體政策壓力持續，但逐步進入用煤旺季，季節性支撐煤炭，產地焦煤以高價補跌為主，口岸蒙煤略回漲，沙河蒙煤倉單約在2000附近，盤面略升水。焦煤內礦供給持穩，進口端因疫情擾動，蒙煤通關量下降至300車附近，并將逐步降至200車，短期或低位維穩，焦企當前庫存偏低，焦炭價格跌勢放緩，采購情緒略回升，不過偏寬松的配煤或有繼續下跌的空間，但主焦預計弱穩，12月預計焦炭價格趨穩，焦企原料煤采購意愿回升，采銷供需或轉緊，但煤炭端政策擾動頻繁，建議觀望。

　　動力煤：★☆☆(政策及疫情擾動大，流動性低，盤面震蕩，區間操作)

　　上一交易日，01合約低開高走，漲3.73%；夜盤趨穩，漲0.02%；坑口港口價格趨穩，各地區漲跌互現，但幅度均偏小。港口5500大卡價格維持1000元/噸左右，坑口900元/噸以下。晉蒙為主的各產地產銷向好；外煤價格近期偏高，缺少競爭力。港口保供長協為主，供需雙旺。北港吞吐量繼續走高，錨地船只明顯增加，港口逐步去庫。旺季即將來臨，但日耗數據未見明顯反饋。多因素壓制華北地區高能耗產業需求，拉平全國日耗增速，主要省市日耗接近同期。電廠壘庫速度趨緩，但快于去年同期，優質煤需求大，主要城市庫存可用天數21日以上。近期動力煤供應缺口縮窄，政策與疫情擾動較大；主力合約流動性低，盤面或震蕩，建議區間操作。

　　錳硅：★☆☆(產量收縮，南非發運減量預期，預計低位震蕩)

　　內蒙烏蘭察布電費下調0.11元/度，成本端有所緩解，廣西、貴州部分廠家已開始停產，全國整體產量略有下降。庫存依舊可觀，且需求較弱，廠家出貨意愿較強，本月鋼招將成關鍵。此外南非疫情爆發，存在錳礦發運減量預期。多空交織，呈現低位震蕩局面，建議區間操作，產業客戶可逢高賣出套期保值。

　　硅鐵：★☆☆(限產再次趨嚴，供需雙弱，盤面弱勢運行)

　　現貨端政策再次趨嚴，吳忠錯峰，中衛預計部分停產，巴彥淖爾因成本倒掛已停爐。原料蘭炭方面，價格已經跌至往年水平，下降空間有限。未來，采暖季限產和冬奧會等多方面因素，短期需求提振困難重重，重點關注主產區政策和粗鋼產量變化，建議短倉輕空。