新湖有色

　　鋁:?★☆☆(恐慌情緒蔓延鋁價難免受挫)

　　新冠變異毒株Omicron引發全球恐慌情緒，上周五金屬價格全線下跌，倫交所三月期鋁價大跌4.53%至2592美元/噸。滬期鋁夜盤同樣下挫，主力2201合約收于18650元/噸。早間現貨市場整體成交乏善可陳，持貨商依舊表現出較強的換現意愿，下游壓價按需采購。上海主流成交價格在19230元/噸上下，較期貨貼身100左右。廣東主流成交價格在19310元/噸上下。當前國內市場供需基本面矛盾暫不突出，冶煉廠復產暫難有產量貢獻，消費有季節性走弱趨勢，不過暫無明顯壘庫發生。短期市場仍受外部因素引發的情緒影響，操作上建議暫且觀望為主。

　　鋅：★☆☆(南非疫情引恐慌鋅價波動加大)

　　上周五隔夜受南非疫情影響，市場恐慌情緒上升，鋅價從外盤開始有較大幅回落，滬鋅主力2201合約收于22835元/噸，跌幅2.60%。國內現貨市場，上周整體成交冷清，周五貿易商低價甩貨增加，現貨轉為貼水。供應端，上周一嘉能可由于能源價格高企對意大利煉廠檢修。周三Tara鋅礦又因事故停產。歐洲產量不確定性再度引發市場擔憂。LME升水大幅上行。而國內方面，11月煉廠受限電情況有所緩解，廣西譽升10萬噸設計新產能開始投產，內蒙馳宏復產；12月預計產量也繼續回升。但是近期內蒙限電加冬奧會影響鋅礦產出，加上冬儲原因導致TC維持低位，煉廠利潤近無，仍支撐鋅價。下游方面，受環保影響，上周河北、天津有50%不等的限產，加上北方寒潮再度來臨，下游整體開工延續低位，僅維持剛需采買，國內庫存止跌回升。整體上，短期鋅價波動加大，操作上建議暫觀望。

　　銅：★☆☆(避險情緒攀升，銅價高位回落)

　　周五隔夜銅價跳空低開，主力2201合約收于69360元/噸，跌幅1.7%。上周此前市場傳聞進項票短缺問題有所緩解，外加進口銅持續流入，銅現貨升水較此前2200元/噸大幅回落至升水265元/噸，盤面Back結構也大幅收窄；上周上期所銅庫存增加6944噸至4.18萬噸，銅現貨報價回落疊加庫存增加，銅價上漲動力減弱。另外周五因南非變種病毒引發市場恐慌，油價大幅下挫，對銅價也有所拖累，多頭可考慮暫時止盈離場。但因目前全球銅庫存仍處于較低位置，而且全球通脹高企，預計銅價也難以大幅下挫。

　　鎳：★☆☆(宏觀面拖累鎳價高位回落)

　　周五隔夜鎳價繼續大跌，主力2202合約收于147440元/噸，跌幅1.56%。國內限電緩解，不銹鋼排產環比大幅增長，但是不銹鋼下游需求較弱，上周不銹鋼庫存繼續大增3萬余噸，不銹鋼現貨價格大跌，預計后續不銹鋼價格反彈幅度有限，將重回偏弱運行，或對鎳價有所拖累。10月鎳鐵進口環比繼續下降，印尼鎳鐵回流不及預期使得國內鎳鐵供應依然偏緊。菲律賓蘇里高礦區進入雨季，鎳礦發貨量下降，整體鎳供應端偏緊。上周上期所鎳庫存下降657噸至6147?噸，LME鎳庫存也延續去庫，整體純鎳庫存依然處于低位。近期南非變種病毒引發市場恐慌，引起大宗商品普跌，不銹鋼大幅回落也對鎳價有所拖累，短期內鎳價或延續高位回落走勢，但供應偏緊低庫存，疊加需求有所回升，基本面對鎳價有支撐，回調到位后或仍繼續走高，操作上可考慮逢低建立多單。