螺紋：★☆☆(表需再次低于300萬噸，基本面偏空)

　　目前限電、能耗雙控政策松動，但采暖季限產趨嚴，燒結和高爐等長流程工序受到影響，疊加部分鋼廠開始虧損，本周螺紋產量小降2.16萬噸。表需數據依然遠低于往年正常水平。從季節性走勢看，螺紋需求一般在11月中下旬達到階段性高點后向下回落，這樣螺紋僅有兩到三周的時間來期待需求恢復。但從當前情況來看，雖然央行表態房地產信貸將平穩有序投放，但產生實質性效果還需要一段時間，水泥等建材價格仍在高位震蕩，近期工地資金鏈緊張的情況不會改變。另外，本周冷空氣將橫掃我國大部地區，北方氣溫跌幅普遍超10℃，南方許多地方降幅也將達到10℃左右，影響工地施工。庫存方面，廠庫逆季節性累庫導致總庫存去庫偏慢，投機需求幾乎沒有，后期隨著剛需減少預計有累庫可能。基本面偏空。

　　熱卷：★☆☆(產量回升支撐減弱，隨板塊震蕩)

　　10月檢修的產線開始復產，加上鐵水從螺紋流向熱卷，熱卷產量繼續回升，但仍處于較低水平。采暖季即將來臨，北方鋼廠限產已經趨嚴，對板材產量將產生持續影響。需求端方面，從10月PMI數據來看能耗雙控導致生產指數持續走弱，同時需求端的訂單指數持續回落，呈現供需雙弱局面，僅出口延續高景氣態勢，主要是由于國外供應鏈恢復速度不及預期，以及東南亞疫情反復導致的訂單回流。乘聯會數據顯示10月第四周乘用車市場零售日均同比下降15%，較9月第四周環比下降8%。隨著疫情好轉，缺芯狀況有望迎來改善，行業將進入補庫存階段，產銷有望環比改善。家電方面華南出口訂單接的較多，但內銷受到地產竣工延遲影響預計難有起色。工程機械同樣受到地產基建低迷影響，10月數據預計一般。庫存方面，廠社小降，去庫速度偏慢。整體隨板塊震蕩為主。

　　鐵礦石：★☆☆(需求環境偏差，建議逢高布空)

　　現貨端山東主港PB粉跌3至707，超特粉跌6至407，01基差與1-5價差平水運行；進口利潤較高現PB利潤66。供應端近全球發運連續4期處于年均以下水平，其中澳巴19港發貨量近4期均值2365萬噸，較上一階段發運量下降300萬噸，澳巴均呈現發運回落狀態；近期到港水平因貨物集中到港有所提振，但從發運情況以及到港季節性角度，未來2-3周到港情況有持續轉弱預期。需求端當前北方地區逐步進入采暖季以及秋冬季重污染天氣限產中，鐵水端創下新低，在政策壓力下預計將持續偏低運行。盡管主流、非主流礦山持續出現減產動作，但年度平衡表情況來看，鐵礦石供應過剩情況仍較為嚴重，港口有較大概率累庫至有數據以來的最高水平，結合當前中低品價差仍在高位且年底前在較難回落下，從方向上來看價格仍有一定下探空間，建議逢高布空。

　　焦炭：★☆☆(上游政策壓力，下游需求弱，盤面跟隨走弱)

　　昨日焦炭再度走弱向下探底，煤炭端政策壓力與下游成材端需求偏弱拖累焦炭。鋼廠提降200元/噸，部分焦企已經執行，港口價格偏弱下跌，倉單價格約4350，采購報價降至3900。供給端前期限產持續，后期整體產量或因采暖季限產進一步下滑，另外關注汾陽淘汰落后產能后其他地區是否跟隨去化。庫存方面上周總庫存小幅累積，港口庫存基本見底。需求端粗鋼維持當前水平基本能完成壓減任務，采暖季限產也進一步影響高爐開工，河北地區限產力度加強，鐵水預計維持低位。煤炭端壓力大，成材需求偏弱，盤面預計繼續偏弱探底，但貼水較大不建議追空，極端行情觀望為主。

　　焦煤：★☆☆(政策壓力持續，終端需求弱，盤面偏弱探底)

　　煤炭端政策壓力仍大，疊加成材端需求較差，昨日焦煤繼續走弱。產地主焦價格高位回落，蒙煤倉單在3300附近，與動煤部分重疊的配煤自高位回落幅度較大。內礦供給端整體仍偏緊，目前保供增量多流至動煤，但因價格原因部分配煤或回流。進口端，蒙煤維持200車附近的低位通關輛，壓港澳煤通關后以高價甩貨為主，供給受到短暫的脈沖增量，不過下游接貨意愿也偏高，影響有所淡化。焦企補庫需求仍存，但皆等待價格進一步下降再冬儲，目前主動去化廠內庫存壓制焦煤價格，短期供需改善。各地查處違規囤煤，政策打壓持續，預計盤面低位探底。關注后續對煤炭政策與成材需求情況。

　　動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，盤面震蕩，建議觀望為主)

　　上一交易日，動力煤01合約收跌4.46%；夜盤高開低走，收漲0.81%；坑口港口價格依照有關部門督導要求調整。產地供應整體向好，產能利用率持續攀升；外煤價格與國內報價繼續同步，部分滯港外煤通關。下游非保供行業多觀望，港口輸入量走高，港口小幅壘庫。降溫加速，枯水期已至，全國日耗底部回升，多因素壓制高能耗產業需求。電廠加速被動壘庫。近期動力煤供應缺口縮窄；政策擾動較大，主力合約再提保，流動性低，盤面震蕩，建議觀望為主。

　　錳硅：★☆☆(供應缺口縮窄，鋼廠需求低迷，盤面弱勢運行)

　　現貨方面，北方價格出廠成交價在10100上下浮動，據市場反饋，貴州部分復產，廣西已基本正常生產，內蒙雖仍有限電，但整體產量回暖明顯，全國月增幅達17%，主產區供應缺口縮窄顯著，廠家端錳硅庫存一定好轉，但仍處低位。上游高品錳礦外盤上漲，但現貨已無上升空間。需求端，鋼招不容樂觀，減量顯著，招標價大幅跳水。目前仍需靜觀供需博弈，入場需謹慎。

　　硅鐵：★☆☆(鋼招萎靡，成交不濟，盤面弱勢運行)

　　現貨端，各地政策頻發，寧夏限產趨嚴，產量未有起色。但但受困于低迷的成交和遲遲未來的鋼招，不少廠家皆有一定庫存。甚至傳言，小部分工廠借避峰來主動減產避免累庫。此外，多地鋼廠拖延均未落實此輪采購計劃。河鋼此輪減量，采購量環比上月下調54%，疊加南方鋼廠提釩降硅，供需局勢瞬間扭轉。短線來看1-5價差仍在向下修復，1-5反套尚有操作空間。