螺紋：★☆☆(盤面企穩(wěn)，震蕩偏強(qiáng)為主)

　　本周各地采暖季限產(chǎn)措施逐漸落實(shí)，邯鄲限產(chǎn)力度趨嚴(yán)，受此影響螺紋產(chǎn)量將保持在低位。表需以剛需成交為主，華東價(jià)格較低出貨情況相對較好。北方氣溫下降，近期冷空氣來臨繼續(xù)降溫，北方需求將走弱。水泥等材料價(jià)格高位運(yùn)行，工地資金鏈緊張影響，同時部分地區(qū)有疫情散發(fā)，材料運(yùn)輸受阻，工地施工進(jìn)度緩慢。往后下游需求難以出現(xiàn)大幅回升現(xiàn)象。庫存方面，廠增社降，總庫存環(huán)比降13.24萬噸。廠庫庫存逆季節(jié)性走高使得總庫存去庫速度較往年同期慢。經(jīng)過一波大跌后盤面有企穩(wěn)跡象，原料端反彈支撐下方空間，預(yù)計(jì)螺紋以震蕩偏強(qiáng)為主。建議多卷空螺套利。

　　熱卷：★☆☆(出口保持韌性，供需面好于螺紋)

　　產(chǎn)線檢修結(jié)束影響，熱卷產(chǎn)量回升，但仍處于非常低的水平。采暖季即將來臨，2+26城市限產(chǎn)將對板材產(chǎn)量產(chǎn)生一定持續(xù)影響。需求端方面，10月制造業(yè)景氣度一般。10月汽車預(yù)計(jì)銷量環(huán)比下滑，芯片短缺導(dǎo)致的供給不足問題短期難以解決。家電方面，華南大型企業(yè)出口接單還可以，內(nèi)需由于房地產(chǎn)趨弱增長仍有阻力。目前制造業(yè)出口、造船、集裝箱三個板塊表現(xiàn)較好，國外受勞動力短缺影響，供應(yīng)鏈恢復(fù)不及預(yù)期今天凌晨美聯(lián)儲縮減150億購債規(guī)模，市場解讀為偏鴿派，透露出貨幣依然保持寬松的意圖，國內(nèi)出口還是能維持一段時間韌性。熱卷供需情況整體好于螺紋，單邊隨板塊震蕩，建議多卷空螺套利。

　　鐵礦石：★☆☆(盤面超跌反彈，建議逢高布空)

　　現(xiàn)貨端山東主港PB粉漲17至710，超特粉漲27至413，01基差與1-5價(jià)差平水運(yùn)行；進(jìn)口利潤小幅下挫現(xiàn)PB利潤45。供應(yīng)端近全球發(fā)運(yùn)連續(xù)4期處于年均以下水平，其中澳巴19港發(fā)貨量近4期均值2365萬噸，較上一階段發(fā)運(yùn)量下降300萬噸，澳巴均呈現(xiàn)發(fā)運(yùn)回落狀態(tài)；近期到港水平因貨物集中到港有所提振，但從發(fā)運(yùn)情況以及到港季節(jié)性角度，未來2-3周到港情況有持續(xù)轉(zhuǎn)弱預(yù)期。需求端當(dāng)前北方地區(qū)逐步進(jìn)入采暖季以及秋冬季重污染天氣限產(chǎn)中，鐵水端再度回到接近前低位置，在政策壓力下偏低運(yùn)行。盡管主流、非主流礦山持續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)動作，但年度平衡表情況來看，鐵礦石供應(yīng)過剩情況仍較為嚴(yán)重，港口有較大概率累庫至有數(shù)據(jù)以來的最高水平，結(jié)合當(dāng)前中低品價(jià)差仍在高位且年底前在較難回落下，從方向上來看價(jià)格仍有一定下探空間，從節(jié)奏上看當(dāng)前在情緒帶動下盤面存在部分超跌反彈動力，建議逢高布空。

　　焦炭：★☆☆(煤炭政策壓力仍大，盤面預(yù)計(jì)跟隨偏弱探底)

　　昨日焦炭沖高回落，主要在于市場認(rèn)為有關(guān)部門對煤炭的政策壓力將會減弱，但有關(guān)部門夜間表態(tài)仍偏向進(jìn)一步打壓。鋼廠提降200元/噸，部分焦企已經(jīng)執(zhí)行降后價(jià)格，港口價(jià)格提前下跌，倉單價(jià)格約4350，提降落地概率較高。供給端前期限產(chǎn)持續(xù)，后期整體產(chǎn)量或因采暖季限產(chǎn)進(jìn)一步下滑，另外關(guān)注汾陽淘汰落后產(chǎn)能后其他地區(qū)是否跟隨去化。庫存方面上周總庫存小幅去化，港口庫存基本見底。需求端粗鋼維持當(dāng)前水平基本能完成壓減任務(wù)，山西仍有進(jìn)一步限產(chǎn)可能，鐵水預(yù)計(jì)維持低位。煤炭端壓力大，成材需求偏弱。短線情緒仍差，盤面預(yù)計(jì)跟隨煤炭系偏弱探底，待煤炭系企穩(wěn)后再逐步回歸基本面。

　　焦煤：★☆☆(煤炭政策壓力回歸，盤面預(yù)計(jì)偏弱探底)

　　昨日焦煤沖高回落，主要在于市場認(rèn)為動力煤進(jìn)一步限價(jià)的概率降低，但有關(guān)部門深夜發(fā)文澄清表示并未有明確不執(zhí)行進(jìn)一步限價(jià)的打算，且接連發(fā)文打壓煤炭價(jià)格。產(chǎn)地主焦價(jià)格高位回落，蒙煤倉單在3300附近，與動煤部分重疊的配煤自高位回落幅度較大。內(nèi)礦供給端整體仍偏緊，目前保供增量多流至動煤，但因價(jià)格原因部分配煤或回流。進(jìn)口端，蒙煤維持200車附近的低位通關(guān)輛，壓港澳煤陸續(xù)通關(guān)放行，通關(guān)后以高價(jià)甩貨為主，供給受到短暫的脈沖增量。焦企補(bǔ)庫需求仍存，但皆等待價(jià)格進(jìn)一步下降再冬儲，目前主動去化廠內(nèi)庫存壓制焦煤價(jià)格，短期供需改善，或短暫打至平衡略松。各地查處違規(guī)囤煤，政策打壓持續(xù)，預(yù)計(jì)盤面低位探底。關(guān)注后續(xù)對煤炭政策與成材需求情況。

　　動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，盤面震蕩，建議觀望為主)

　　上一交易日，動力煤01合約收跌9.67%；夜盤回落，收跌5.95%；坑口港口價(jià)格依照有關(guān)部門督導(dǎo)要求調(diào)整。產(chǎn)地供應(yīng)整體向好，個別煤礦再發(fā)事故；外煤價(jià)格與國內(nèi)報(bào)價(jià)繼續(xù)同步，部分壓港外煤通關(guān)。港口庫存中低位運(yùn)行。降溫加速，枯水期已至，全國日耗底部回升。多因素壓制高能耗產(chǎn)業(yè)需求，沿海日耗維持較低水平。電廠加速壘庫，全國存煤達(dá)到1.1億噸。近期動力煤供應(yīng)缺口縮窄；政策擾動較大，主力合約再提保，流動性低，盤面震蕩，建議觀望為主。