螺紋：★☆☆(旺季需求難以好轉，盤面受消息面影響波動較大)

　　限電放松之后電爐開始復產，高爐檢修也逐步結束，螺紋產量回升。本周山西、廣西等省出臺秋冬季限產通知，唐山啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，據鋼聯調研燒結整體限產比例高達77%。因燒結緊缺以及利潤倒掛因素，鋼企在平均限產30%的基礎上新增檢修高爐11座，產能降幅較大。受此影響下周螺紋產量將保持在低位。表需環比好轉，但仍低于旺季市場預期。水泥等材料價格高位運行，工地資金鏈緊張影響，同時部分地區有疫情散發，材料運輸受阻，工地施工進度緩慢，僅北方在冬季及冬奧會來臨前有一定趕工。隨著天氣轉冷，往后下游需求難以出現大幅回升現象。庫存方面，廠增社降，總庫存環比降13.24萬噸。廠庫庫存逆季節性走高使得總庫存去庫速度較往年同期慢。近期盤面價格隨煤炭系消息影響波動較大，注意風險。

　　熱卷：★☆☆(產量開始回升，需求延續弱勢，盤面受消息面影響波動較大)

　　臨近月底部分熱卷產線檢修結束，熱卷產量回升，但仍處于非常低的水平。采暖季即將來臨，2+26城市限產將對板材產量產生一定持續影響。需求端方面，10月制造業景氣度一般。受下游需求走弱影響，CME預估10月挖掘機(含出口)銷量20000臺左右，同比降27%左右，降幅較九月有所擴大。據乘聯會數據，10月前三周乘用車零售總體同比下降11%，走勢較平淡，芯片短缺導致的供給不足問題短期難以解決。家電方面，旺季到來以及雙11促銷季可能為家電帶來終端景氣度提升，不過由于房地產趨弱，大家電需求增長仍有阻力。目前制造業出口、造船、集裝箱三個板塊表現較好，但隨著國外產業鏈恢復，這幾個板塊也將面臨壓力。庫存方面，廠增社降，廠庫逆季節性走高使得總庫存去庫速度趨緩。近期盤面價格隨煤炭系消息影響波動較大，注意風險。

　　鐵礦石：★☆☆(礦石基本面寬松趨勢未改，短期隨材波動，關注終端需求情況偏空觀望)

　　現貨端山東主港PB粉跌36至816，超特粉跌35至485，01基差與1-5價差均平水運行；進口利潤快速回升現PB利潤67。供應端10月以來澳巴周均發運在2354萬噸環比9月周均下降320萬噸，較去年同期低250萬噸，到港在上月高發運情況下環比改善，同比偏低；預計未來到港呈現偏弱狀態。需求端10月日均鐵水214萬噸/天，環比9月低6萬噸/天，近期江蘇地區限電情況持續放松，唐山受重污染天氣影響在平均限產30%基礎上新增檢修高爐11座，鐵水端有4.29萬噸/天的減量，整體高爐端需求仍偏弱，礦石端仍有較大累庫預期，基本面偏弱，整體隨材波動為主。成材端受下游需求弱以及成本坍塌影響利潤收窄，當前已經接近現貨高爐成本，如終端需求持續不及預期，或將傳導至前端生產環節，帶來原料端需求繼續轉弱。操作思路上以偏空觀望為主。

　　焦炭：★☆☆(政策壓力仍大，情緒占據主導，盤面跟隨煤炭震蕩偏弱探底)

　　昨日煤炭進一步控價與否傳言不斷，盤面跌停后一度開板，但隨后不進一步控價傳言被證偽，盤面回到偏弱狀態，仍在膠著等待確定消息。產地提漲鋼廠暫未回復，港口倉單價格約4600-4700。供給端內蒙因疫情部分限產，汾陽市去化部分4.3m焦爐，約影響日產量0.9萬噸，臨汾采暖季限產持續，后期整體產量或因采暖季限產進一步下滑。庫存方面上周總庫存去化，港口庫存基本見底。需求端粗鋼維持當前水平基本能完成壓減任務，河北限產趨嚴，江蘇略松，山西仍有進一步限產可能，鐵水預計維持低位。近期煤炭端壓力巨大，成材需求一般。且動力煤價格與焦煤價差較大，或有部分資源回流至配焦煤。盤面煤炭系受政策擾動大，短期與基本面相關性不強，預計繼續受情緒影響，向下探底。重點關注成材端需求情況與煤炭系政策落地情況。

　　焦煤：★☆☆(政策尚未明朗，盤面預計偏弱探底)

　　昨日有關部門研擬動力煤下水價格不超過800元/噸的政策傳言被否決，但隨后被證偽，目前政策尚未明確，焦煤價格仍有受限可能，另外價格過大重疊煤種或回流焦煤，盤面維持偏弱走勢。產地主焦價格持穩，倉單在3600-3700附近，噴吹煤大幅回落。供給端整體仍偏緊，臨近年底煤礦普遍生產意愿降低，目前保供增量多流至動煤，后期或因價格原因部分配煤回流。進口端，蒙煤進口因疫情通關維持在200車，口岸預計疫情擾動下今年難放量，澳煤傳部分通關放行。焦企補庫需求仍存，但皆等待價格下降再冬儲。短期供需仍略緊，盤面貼水偏高。但政策或影響焦煤價格，預計跟隨動煤向下探底。關注后續對煤礦利潤管控政策與煤炭市場價格督察情況。

　　動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，盤面震蕩偏弱，區間操作)

　　昨日受市場謠言影響，動力煤01合約在跌停后于午盤走高，收盤前再次回落，收跌8.11%；夜盤跌震蕩偏弱，收跌1.03%；有關部門重點調控煤價，價格逐漸向指導價靠攏。港口積極執行指導價，北港現貨Q5500市場價報1650元；各坑口價格下調200至300元不等。產地供應整體向好,受疫情影響日產量小幅回落，市場長協保供為主，有價少市；外煤受國內市場影響，價格繼續回落，但到港價仍不具明顯優勢。大秦線完成檢修，北港鐵路調入量好轉。下游加速采購補庫，港口庫存低位運行；降溫加速，枯水期已至，冬儲、旺季補庫、三產及民用電成需求增長點。多因素限產，疊加電價上調，壓制高耗能、自發電及非電終端需求。電廠加速壘庫，全國存煤可用天數持續向好，沿海可用天數13天以上，內陸17天以上。近期動力煤供需雙旺，供應缺口縮窄；政策擾動較大，多部委嚴控煤價，傳價格司計劃限制坑口價至530元以下；合約流動性位，盤面與基本面背離較大，或震蕩偏弱，建議區間操作。