螺紋：★☆☆(跟隨原料端下跌，關注今日供需數據)

　　供給端方面，國務院印發2030年前碳達峰行動方案，當中提到繼續壓減鋼鐵產能，長期看對鋼材價格提供支撐。本周山東等地鋼廠高爐因冬季供暖復產，但河北啟動重污染天氣應急響應、山西出臺秋冬季錯峰生產通知，周度產量整體預計保持在300萬噸以下低位。受到煤炭系保供穩價措施價格大跌影響，螺紋跟隨原料端破位下跌。從基差看，目前現貨升水幅度較大，低產量對現貨價格仍有一定支撐。預計螺紋將偏弱震蕩，關注今日周度數據確認需求情況。

　　熱卷：★☆☆(跟隨原料端下跌，關注今日供需數據)

　　整體基本面無太大變化，供給端受北方城市采暖季限產影響，產線檢修增加，產量繼續下滑。需求端汽車、工程機械環比好轉，但同比降幅仍較大。市場預計汽車芯片荒可能持續到明年年中，因此至少今年內難以見到汽車鋼大量補庫。四大家電產量均同比下滑，受到房地產銷售回落影響，預計四季度需求難有明顯起色。出口繼續保持韌性，但隨著國外產能恢復，預計出口將逐步趨弱。在供需雙弱背景下，熱卷沒有獨立的驅動因素，盤面跟隨煤炭系下跌。關注今日周度數據。

　　鐵礦石：★☆☆(礦石基本面寬松趨勢未改，成材及焦炭端方向暫不明朗，建議觀望)

　　現貨端山東主港PB粉跌7至852，超特粉漲3至520，01基差與1-5價差均平水運行；進口利潤低位回升。供應端10月以來澳巴周均發運在2354萬噸環比9月周均下降320萬噸，較去年同期低250萬噸，到港在上月高發運情況下環比改善，同比偏低；預計未來到港呈現偏弱狀態。需求端10月日均鐵水215萬噸/天，環比9月低5萬噸/天，山東地區有高爐因冬季供暖需求有復產預期。當前庫存在1.4億噸位置，高壓港之下累庫預期仍然持續，短期基本面對礦石難言改觀。近期國家對煤炭系采取一系列嚴厲措施，若當前高焦價受此影響持續下滑，礦石端中低品價差存在收窄驅動，需持續觀察政策動向及實際落地情況對煤炭價格的影響；此外成材端下游需求偏弱，盤面成本折算已接近現貨端高爐成本，如終端需求持續不及預期，或將傳導至前端生產環節，帶來原料端需求繼續轉弱。操作思路上以觀望為主。

　　焦炭：★☆☆(盤面由政策主導，繼續向下探底)

　　昨日盤面受煤炭控價影響跌停。產地提漲鋼廠暫未回復，港口倉單價格約4600-4700。供給端汾陽市去化部分4.3m焦爐文件，共涉及產能320萬噸，約影響日產量0.9萬噸，臨汾采暖季限產持續，后期整體產量或因采暖季限產進一步下滑。庫存方面上周總庫存去化，港口庫存基本見底。需求端粗鋼維持當前水平基本能完成壓減任務，山西仍有進一步限產可能，鐵水預計維持低位。近期煤炭端壓力巨大，成材需求一般。價格管控發言提到煤炭現貨市場，對于動力煤價格的限制下移，且動力煤價格與焦煤價差較大，或有部分資源回流至配焦煤。盤面煤炭系受政策擾動大，短期與基本面相關性不強，繼續受情緒影響，向下探底。重點關注成材端需求情況與煤炭系政策落地情況。

　　焦煤：★☆☆(政策或直接擾動焦煤，盤面向下探底)

　　昨日市場傳出有關部門研擬動力煤下水價格不超過800元/噸，并且開啟了煤炭現貨市場價格專項督查，焦煤價格或受限，另外價格過大重疊煤種或回流焦煤，焦煤價格中樞下移，盤面跌停。產地主焦價格持穩，倉單在3600-3700附近。供給端山西地區焦煤增量不明顯，供給仍偏緊，臨近年底煤礦普遍生產意愿降低，目前保供增量多流至動煤，后期或因價格原因部分配煤回流。進口端，蒙煤進口因疫情通關維持在200車，口岸預計疫情擾動下今年難放量，澳煤暫未通關放行。焦企補庫需求仍存，但皆等待價格下降再冬儲。短期供需仍緊，盤面貼水偏高。但政策或影響焦煤價格，預計跟隨動煤向下探底。關注后續對煤礦利潤管控政策與煤炭市場價格督察情況。

　　動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，盤面震蕩偏弱，觀區間操作)

　　昨日受價格司調價消息影響，動力煤01合繼續下行，收跌7.47%；夜盤跌停，收跌9.68%；有關部門穩價政策持續加碼，價格逐漸向指導價靠攏。北港現貨Q5500市場價報1900元左右，指導價1800元/噸；晉陜坑口價1700元左右，內蒙低于1400元，國企指導價1200元，市場指導價1500元。產地供應整體向好,受疫情影響日產量小幅回落，市場長協保供為主，有價少市；外煤受國內市場影響，價格繼續回落，但到港價仍不具明顯優勢。大秦線完成檢修，北港鐵路調入量略好轉。電廠加速采購，港口庫存依然偏低；降溫加速，北方供暖需求增加。冬儲、旺季補庫、三產及民用電成需求增長點。多因素限產，疊加電價上調，壓制高耗能、自發電及非電終端需求。受益淡季低日耗，電廠加速壘庫，全國存煤可用天數持續向好，沿海可用天數13天以上，內陸17天以上。近期動力煤供需雙旺，供應缺口縮窄；政策擾動較大，多部委嚴控煤價，傳價格司計劃限制坑口價至530元以下；交易所介入，合約流動性降至低位；盤面與基本面背離較大，或震蕩偏弱，建議觀望區間操作。