鋁:?★☆☆(政策面恐慌情緒主導(dǎo)鋁價延續(xù)弱勢)

　　國內(nèi)動力煤連續(xù)跌停拖垮金屬價格，隔夜外盤金屬全線下挫，倫交所三月期鋁價跌至2665.5美元/噸，跌5.88%。滬期鋁夜盤同樣繼續(xù)大跌，主力合約跌破20000關(guān)口，最低19355元/噸，收于19450元/噸。早間現(xiàn)貨市場整體成交整體回暖，下游接貨力度增加，不過期貨價格波動較大，接貨顯謹慎。上海主流成交價格在20460元/噸上下，較期貨貼水70左右。廣東主流成交價格在20500元/噸上下。當(dāng)前政策頻頻施壓煤價，煤價暴跌也使得電解鋁成本塌陷，成本推升轉(zhuǎn)變?yōu)槔А；久婵矗趪鴥?nèi)消費有向好態(tài)勢，而供給端干擾仍不斷，產(chǎn)量延續(xù)降勢，這使得庫存有望見頂。短期鋁價仍受政策面情緒影響加劇波動，操作上建議暫且觀望為主。

　　銅：★☆☆(低庫存高通脹，銅價回調(diào)空間有限)

　　隔夜受煤炭價格跌停影響，銅價延續(xù)下跌，主力2112合約收于70110元/噸，跌幅0.64%。當(dāng)前全球銅顯性庫存處于歷史低位，上周上期所銅庫存下降下降1829噸至3.98萬噸，LME銅庫存下降1.98萬噸至16.1萬噸，而且LME銅庫存注銷倉單占比仍處于高位。在原油及天然氣價格居高不下的背景下，全球通脹預(yù)期仍不斷走高，昨日美國通脹預(yù)期已升至2.69%。在低庫存以及通脹高企的背景下，預(yù)計銅價繼續(xù)下跌空間有限，后續(xù)或震蕩偏強運行。

　　鎳：★☆☆(供應(yīng)偏緊疊加低庫存，鎳價易漲難跌)

　　隔夜鎳價大幅下挫，主力2112合約收于145500元/噸，跌幅1.91%。本月廣東某不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)待定，廣西某大型鋼廠在本月上旬基本復(fù)產(chǎn)，10月份不銹鋼供應(yīng)雖有恢復(fù)，但整體供應(yīng)處于低位，上周不銹鋼庫存下降2萬余噸，對不銹鋼價格存一定支撐，短期不銹鋼或延續(xù)震蕩運行，關(guān)注后續(xù)庫存變化情況。因電價上漲國內(nèi)鎳鐵成本上漲以及鎳鐵限產(chǎn)，近兩周鎳鐵價格持續(xù)走高；雖然因需求下降鎳礦價格近期有所下跌，但菲律賓蘇高里礦區(qū)已進入雨季，后續(xù)鎳礦發(fā)貨量將持續(xù)收縮；鎳原料端供應(yīng)整體偏緊。上周上期所鎳庫存小幅累庫至7024噸，庫存依然處于低位，LME鎳庫存延續(xù)下降，上周下降下降3576噸至14.2萬噸。受煤炭大跌影響，工業(yè)品價格均走弱，但在供應(yīng)端偏緊以及低庫存的背景下，預(yù)計后續(xù)鎳價仍延續(xù)偏強運行，可考慮逢低建立多單。