螺紋：★☆☆（需求未見好轉跡象疊加部分地區高爐復產，盤面趨弱）
供給端河南山西等省落實采暖季限產政策，螺紋產量小幅下降。本周山東鋼廠高爐復產，周度產量整體在低位，預計持續保持在300萬噸以下。需求遠低于市場對旺季預期，本周依然未有放量跡象，旺季需求證偽疊加產量難以繼續大幅下降，螺紋價格繼續走弱。從基差看，目前現貨升水幅度較大，低產量對現貨價格仍有一定支撐。預計螺紋將偏弱震蕩，等待本周數據確認需求情況。

熱卷：★☆☆（供需雙弱，隨螺紋偏弱震蕩）
整體基本面無太大變化，供給端受北方城市采暖季限產影響，產線檢修增加，產量繼續下滑。需求端汽車、工程機械環比好轉，但同比降幅仍較大。市場預計汽車芯片荒可能持續到明年年中，因此至少今年內難以見到汽車鋼大量補庫。四大家電產量均同比下滑，受到房地產銷售回落影響，預計四季度需求難有明顯起色。出口繼續保持韌性，但隨著國外產能恢復，預計出口將逐步趨弱。在供需雙弱背景下，熱卷沒有獨立的驅動因素，整體跟隨螺紋震蕩走勢，且振幅小于螺紋。

鐵礦石：★☆☆（邊際供需轉緊但驅動不強，短期隨材波動）
現貨端山東主港PB粉840穩，超特粉跌2至496，01基差平水運行；進口利潤在盈虧線附近。供應端10月以來澳巴周均發運在2354萬噸環比9月周均下降320萬噸，較去年同期低250萬噸，到港在上月高發運情況下環比改善，同比偏低；預計未來到港呈現偏弱狀態。需求端10月日均鐵水215萬噸/天，環比9月低5萬噸/天，山東地區有高爐因冬季供暖需求有復產預期。當前庫存在1.4億噸位置，高壓港之下累庫預期仍然持續。當前基本面對于礦石依然有較大壓力，疊加成材及終端需求偏弱，雖然未來存在供需邊際收緊預期，但當前上行動力有限。庫存結構上當前金布巴和巴混庫存較往年呈現偏低位置，加上鋼廠利潤開始收窄，品種選擇上或將有所調整，對于鐵礦石價格而言，整體區間波動為主，建議高拋低吸。

焦炭：★☆☆（現貨提漲，盤面震蕩偏強，適當修復貼水）
昨日產地提漲200元/噸，焦炭反彈修復貼水，港口倉單價格約4600-4700。供給端臨汾采暖季限產持續，后期整體產量或因采暖季限產進一步下滑。庫存方面上周總庫存去化，港口庫存基本見底。需求端山西仍有進一步限產預期，臨汾鋼廠也同步執行采暖季限產，但焦化嚴于鋼廠，粗鋼維持當前水平基本能完成壓減任務，鐵水預計維持低位。近期煤炭端壓力仍大，成材需求偏弱。但焦煤與焦炭價格并非受到直接管控，供需偏緊，焦企利潤偏低，短線看現貨穩中偏強。盤面預計在現貨偏強下偏強震蕩修復貼水，如成材端穩定，后期近月或有較強反彈。但如成材需求仍弱，盤面或維持大貼水狀態。重點關注成材端需求情況。

焦煤：★☆☆（下游走強，但政策壓力仍大，盤面低位震蕩）
昨日焦煤跟隨焦炭反彈，但動力煤仍偏弱，制止煤炭企業牟取暴利政策是否落實仍未明朗，整體表現弱于焦炭。產地主焦價格持穩，蒙煤略有下調，倉單略降至3600-3700附近。供給端前期搶占焦煤資源并未回流，山西增量不明顯，焦煤供給仍偏緊，臨近年底煤礦普遍生產意愿降低，目前保供增量多流至動煤，后期國內或難見明顯增產。進口端，蒙煤進口因疫情通關再次下降至200車，此前口岸表示將盡力提升至600車，澳煤暫未通關放行。焦企補庫需求仍存，但皆等待價格下降再冬儲。短期供需仍緊，盤面貼水偏高，但政策與終端需求不明朗，焦煤較難判斷方向，預計低位震蕩筑底，如成材穩定，后期或適當修復貼水。關注后續對煤礦利潤管控政策與成材端需求情況。

動力煤：★☆☆（政策擾動大，流動性低，盤面震蕩偏弱，觀望為主）
上一交易日，動力煤01合繼續震蕩下行，收跌4.35%；夜盤低開高走，漲0.87%；發改委依法干預煤炭價格，港口坑口價接收指導，價格逐漸向指導價靠攏。北港現貨Q5500市場價報2100元左右，指導價1800元/噸；坑口價1800元以下，指導價1500元。產地加快產能釋放，供應向好；市場長協保供為主，有價少市；外煤受國內市場影響，價格回落，但到港價仍不具明顯優勢。秦線檢修，預計今日恢復正常，北港鐵路調入量或好轉。電廠加速采購，港口庫存依然偏低；降溫加速，北方提前啟動供暖，日耗至低位或將反彈；冬儲、旺季補庫、三產及民用電成需求增長點。采暖季限產，冬奧會排放管控，能耗雙控力度持續，電價上調，多因素壓制高耗能、自發電及非電終端需求。受益淡季低日耗，電廠加速壘庫，全國庫存可用天數持續向好。近期動力煤供需雙旺，供應缺口縮窄；政策擾動較大，發改委依法穩價，交易所再次提保主力合約至40%并調高手續費，流動性持續下降至低位；盤面與基本面背離較大，或震蕩偏弱，建議觀望為主。

錳硅：★☆☆（受整體利空情緒拖累，盤面弱勢運行）
上一交易日，煤系政策持續發酵下，錳硅持續下跌，負面情緒尤在，現貨方面，北方價格在12000上下浮動，據市場反饋，廣西復產，提升迅速，貴州再次出現電力供應短缺，南方產量波動較大。青海二級限電，陜西部分廠家未受到限電影響。內蒙地區，電價上調，用電情況好轉。廠家端錳硅庫存低位,月降幅達42%，其中主產區尤為明顯。上游高品錳礦（澳塊和加蓬塊）漲勢有所放緩。10月限產力度略有好轉，供電緩解，整體產量或觸底反升。但近期政策擾動大，且鋼招真空期內，需求偏弱，仍需靜觀供需博弈，入場需謹慎，建議觀望為主。

硅鐵：★☆☆（供應稍有緩解，政策擾動較大，盤面高位震蕩）
上一交易日硅鐵隨政策影響，以跌停收尾。現貨方面，寧夏現貨報價受到盤面影響，有所下調，約15500出廠。寧夏地區三天停產政策解除，但生產仍不穩定。青海二級限電，限產力度較大，陜西限電緩解。現貨緊張局面略有好轉，但廠家庫存仍處低位，和蘭炭的漲價對價格起到一定支撐。在粗鋼減產后，需求已成明牌，頻繁的政策變動將是最大變數，盤面還是以高位震蕩為主，鋼招真空期內，鋼廠推遲采購意愿較濃，盤面點價或是緩兵之計，需求較弱，但也不排除冬儲采購，在此波動下，入場需謹慎，建議觀望為主。