鋁:?★☆☆(短期基本面走弱、能源成本回落壓制鋁價)

　　發改委表態干預煤價，動力煤夜盤跌停，受此影響金屬價格全線下跌，外盤金屬也受拖累下行。倫交所三月期鋁價跌2.11%至3103美元/噸。滬期鋁夜盤重挫，主力2111合約收于23645元/噸。早間現貨市場整體依舊清淡，持貨商努力出貨，但下游接貨仍稀少。上海主流成交價格在24210元/噸上下，較期貨貼水160左右。廣東主流成交價格在24150元/噸上下。當前國內供需基本面階段性走弱，消費受限電及高鋁價壓制，產量則趨于穩定，庫存攀升。而近期鋁價更多受煤價影響，隨著煤價受政策面影響回落，鋁價難免跟隨回調。短期政策面影響較大，建議暫且觀望。

　　鋅：★☆☆(市場干擾因素增多高波動下謹慎操作)

　　隔夜發改委發布文章依法對煤炭價格實行干預措施，煤炭品種齊跌停，而鋅價本身在連續暴漲至高位后，多單止盈和恐慌情緒踩踏，加上昨日LME庫存也在連續下降近2個月后，有1.48萬噸增幅，隔夜鋅價大幅回落。滬鋅主力2111合約收于25675元/噸，跌幅5.87%。昨日鋅價回落下現貨市場剛需補庫，成交略有好轉，持貨商積極調價出貨。基本面上，近期除國外Nyrstar及嘉能可煉廠連續宣布因電價減產外，10月國內云南、廣西、湖南地區煉廠受限電影響也沒有如預期緩和，預計10月全國鋅錠產量環比回落0.84萬噸，大幅低于原先預期。整體上，因國內有拋儲填補，因此表現相對仍弱于外盤。下游方面，下游因成本上升及同樣限電問題，鍍鋅等開工仍受抑制，成品庫存壓力上升。國慶后雖有消費旺季慣性支撐，但仍需警惕經濟增速下滑帶來的負面影響。因此整體上，短期鋅價或維持較強勢走勢，但目前高波動下，建議謹慎操作。

　　銅：★☆☆(逼倉行情仍未結束，銅價高位波動加劇)

　　隔夜受動力煤跌停影響，銅價高位回落，主力?2111合約收于73860元/噸，跌幅2.57%。近期原油、天然氣等能源品以及工業品價格持續攀升加劇市場對通脹預期的擔憂。而且在全球顯性庫存處于低位的背景下，國慶節后LME銅庫存注銷倉單激增，LME銅現貨升水大幅攀升，LME銅現逼倉行情；雖然昨日LME銅升水由1103.5降至338美元/噸，但升水依舊處于歷史高位，昨日LME銅注銷倉單占比也仍處于91%的偏高水平，LME逼倉行情尚未結束，短期內銅價或維持強勢運行，不過多頭需警惕銅價高位大幅波動的風險。中期來看，銅基本面整體較弱，銅價不具備持續大漲的條件，逼倉行情消退之后銅價或高位回落。

　　鎳：★☆☆(供需兩弱，鎳價高位回落)

　　隔夜受動力煤跌停影響，鎳價高位回落，主力?2111合約收于149060元/噸，跌幅1.31%。目前江蘇、廣西部分不銹鋼廠限產有所緩解，鋼廠生產逐步得到恢復，但福建及廣東地區不銹鋼廠仍受限電影響，整體不銹鋼排產量仍較低；同時限產造成不銹鋼下游需求走弱，再加上國內經濟回落，市場對不銹鋼下游需求的擔憂情緒凸顯，預計后續不銹鋼價格將呈震蕩偏弱運行，不過仍需關注后續不銹鋼廠限產情況。相較于鋼廠，鎳鐵耗能更大，目前鎳鐵企業仍維持降負荷生產，同時因煤電價市場化改革促使各地電價上漲，鎳鐵成本支撐較強，限產疊加成本高企，近期鎳鐵價格連續上漲。不銹鋼廠及鎳鐵限產造成鎳礦需求走弱，近期低鎳礦價格下跌8美元/濕噸，中鎳礦價格下降12美元/濕噸；但因菲律賓進入雨季，再加上菲律賓受臺風影響，鎳礦發貨量收縮，整體鎳礦供應仍偏緊。目前鎳基本面整體呈供需雙弱格局，但在鋅價飆漲全球通脹預期升溫的影響下，鎳價強勢走高，預計后續鎳價呈寬幅震蕩走勢，可考慮區間操作。