鋁:?★☆☆(供需雙弱鋁價(jià)存在沖高回落風(fēng)險(xiǎn))

　　能源價(jià)格的持續(xù)上漲及供應(yīng)進(jìn)一步下降擔(dān)憂，鋁價(jià)不斷創(chuàng)新高。倫交所三月期鋁價(jià)最高3114.5美元/噸，收于3066美元/噸，漲0.79%。滬期鋁夜盤同樣一度沖上24000，最高24165元/噸，收于23730元/噸。早間現(xiàn)貨市場整體成交未有明顯起色，下游低價(jià)少量接貨，持貨商積極性出貨換現(xiàn)。上海主流成交價(jià)格在23220元/噸上下，較期貨貼水50左右。廣東主流成交價(jià)格在23230元/噸上下。國內(nèi)動力煤價(jià)格持續(xù)飆漲，使得電解鋁成本不斷抬升，而在限產(chǎn)壓制下產(chǎn)能持續(xù)低位運(yùn)行。不過當(dāng)前限電對消費(fèi)壓制同樣明顯，導(dǎo)致庫存攀升，施壓鋁價(jià)。成本不斷上漲刺激多頭情緒高漲，但消費(fèi)低迷市場壘庫對價(jià)格的壓力不容忽視。短缺鋁價(jià)或存沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，不建議追高。

　　鋅：★☆☆(供應(yīng)趨緊鋅價(jià)強(qiáng)勢運(yùn)行)

　　隔夜鋅價(jià)沖高回落，滬鋅主力2111合約收于23795元/噸，漲幅0.27%。近期海內(nèi)外因電力供應(yīng)緊張問題，市場對鋅供應(yīng)端擔(dān)憂持續(xù)上升，加上國慶后國內(nèi)鋅錠社會庫存累庫不及預(yù)期，鋅價(jià)強(qiáng)勢上漲。基本面上，節(jié)后云南、廣西、湖南地區(qū)煉廠受限電影響沒有得到緩和，預(yù)計(jì)10月全國鋅錠產(chǎn)量環(huán)比首次回落。而鋅礦方面，冬儲需求下，鋅礦TC仍有小幅下降趨勢。但國內(nèi)仍拋儲鋅錠填補(bǔ)，因此表現(xiàn)弱于外盤。另外，仍需警惕消費(fèi)下滑帶來的負(fù)面影響。今年國慶假期期間，因成本上升問題及下游同樣限電，鍍鋅等開工跌至歷史地位，成品庫存壓力上升。因此整體上，我們預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期仍有沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，未入場者不建議追高，已有多單謹(jǐn)慎持有。密切關(guān)注國內(nèi)限電政策及庫存變化情況。

　　銅：★☆☆(通脹預(yù)期抬升，銅價(jià)震蕩運(yùn)行)

　　隔夜銅價(jià)高開低走，主力2111合約收于69820元/噸，漲幅0.2%。目前來看國內(nèi)限電對銅下游企業(yè)影響要大于上游，另外天然氣供應(yīng)緊張或?qū)⒂绊懙絿鴥?nèi)銅桿企業(yè)的生產(chǎn)，從而影響銅消費(fèi)，關(guān)注后續(xù)銅桿企業(yè)開工情況。假期期間上期所銅庫存增加6537噸至5萬噸，上期所銅庫存處于歷史極低位置，而且限電對煉廠產(chǎn)量造成一定影響，低庫存為銅價(jià)提供一定支撐；近期石油和天然氣大漲推升通脹預(yù)期，國內(nèi)動力煤價(jià)格也不斷上揚(yáng)。預(yù)計(jì)短期銅價(jià)在低庫存、通脹預(yù)期抬升等因素影響下震蕩運(yùn)行，但中期在銅消費(fèi)乏力、銅礦供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)、美聯(lián)儲即將縮減購債等壓力下重心將繼續(xù)下移。

　　鎳：★☆☆(不銹鋼價(jià)格回落拖累鎳價(jià))

　　隔夜鎳價(jià)回落，主力21111合約收于143330元/噸，跌幅0.97%。10月以來部分鋼廠傳來復(fù)產(chǎn)消息，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)目前鋼廠實(shí)際減產(chǎn)量不及預(yù)期，而且在高利潤影響下復(fù)產(chǎn)后不銹鋼廠將積極投入生產(chǎn)，但國慶假期過后，下游以及加工企業(yè)受限電影響依舊較大，不銹鋼價(jià)格震蕩走弱，鎳價(jià)受此拖累亦有所回落。但鋼廠產(chǎn)量逐步恢復(fù)將帶動鎳需求環(huán)比回升；再加上菲律賓雨季將至，鎳礦出貨量下降，鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺；假期期間上期所鎳庫存增加1086噸至6422噸，純鎳庫存依然處于低位。預(yù)計(jì)后續(xù)鎳價(jià)易漲難跌，可考慮逢低建立多單。