油脂：★★☆(等待USDA報告繼續高位運行)

　　近期，市場傳言印度政府考慮再度下調食用油進口關稅，印度買盤支撐BMD盤面。昨天中午，MPOB公布了9月供需數據，庫存低于預期，因9月消費非常好。馬棕盤面高位運行持續，但上行速度暫時放緩，昨日BMD12月合約下跌0.26%，報收4953林吉特/噸。短期謹防印度如期下調進口關稅。若如期，印度采購將支撐國際11月船期棕櫚油需求。此外，雖然馬來西亞10月中旬開始分批引進打過疫苗的外籍勞工，但考慮培訓及隔離期，11月甚至12月馬來勞工短缺才可能有緩解跡象。國內方面，昨日國內油脂日內因MPOB利多數據小幅沖高，但此后小幅回落，日線繼續高位運行，菜油領漲。上周國內大豆壓榨量141萬噸，稍顯偏低。10月大豆到港偏低預估680萬噸，限電直接影響或偏弱，關注油廠限電持續性；國內棕櫚油超高現貨基差持續，11月船期仍無進口利潤，預估進口20萬噸左右，從當前豆棕現貨歷史價差角度，11月進口量或勉強夠用；國內菜油供需降庫預期強烈，雖然供需較充裕，但長假前后現貨基差也有小幅回升，資金開始交易中遠期。國內油脂基本面及技術看，油脂高位運行持續，技術謹防缺口回補需求。此外今晚，USDA即將公布10月報告，預期偏空調整，謹防風險。

　　白糖：★☆☆(短期原糖偏震蕩，中期價格重心或緩慢抬升)

　　隔夜原糖小幅上漲，主力03合約上漲0.02美分，漲幅為0.1%，收于每磅20.32美分，盤中大幅上漲，最高點觸及20.61美分。因能源價格持續飆升，且巴西石油公司(Petrobras)上周將乙醇燃料價格上調7%的舉措激勵市場人氣。能源價格飆升，或促使巴西糖廠增加生產乙醇的比例，短期原糖震蕩偏強的概率大。國內最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業庫存偏高，累積進口和單月進口仍在高位，進口或在四季度開始回落。市場對于后續的偏多的進口仍有擔憂，但由于進口成本在高位國內短期仍是大區間震蕩行情，中長期或通過時間換取空間，價格逐步震蕩上行。廣西9月份單月銷糖54.05萬噸，同比增加5.75萬噸。云南9月份單月銷售食糖17.31萬噸(去年同期月銷售食糖21.28萬噸)。操作上，逢低輕倉買入，1-5價差維持反套邏輯。

　　棉花：★★☆(短期波動加劇，關注即將公布美農月度供需報告)

　　昨天美棉小幅下跌，主力12月合約下跌0.56美分，跌幅為0.51%，收于每磅109.85美分，盤中最低觸及107.35美分。市場在等待北京時間凌晨公布的美農的月度供需報告。中國近期集中采購美棉的推動下，美棉價格不斷新高，美農報告的調整方向對于價格影響較大，尤其是美棉不斷上漲的背景下。國內新疆籽棉收購價格居高不下，雖然軋花廠嘗試停收抵制，但預計效果一般，產能大幅高于產量的局面無法改變，其棉農賣高價的意愿較強，呈現出較嚴重的賣方市場的特點，且目前軋花廠收購量仍然不大，仍然沒有到收購籽棉的高峰期，因今年5月份的極端天氣導致籽棉收購時間延后。雖然國內下游需求延續疲弱表現，但目前市場的焦點在籽棉收購和美棉的情況，短期波動加劇。操作上，多單謹慎持有，1-5維持正套邏輯。

　　花生生：★☆☆(節后成交清淡供需疲弱反彈有限)

　　昨天，國內花生米期貨大漲，1月合約上漲3.43%，報收8748元/噸。節日后市場普遍成交清淡，部分產區小幅調整價格。遼寧、吉林產區天氣有所好轉，少部分產區上貨量有所增加，大部分產區仍處在剛刨出晾曬的過程中，預計一星期左右大量上市。河南產區由于當地處于農忙階段，加之花生價格偏弱，農戶低價不認賣。山東地區新花生價格普遍平穩，近期受天氣影響，加之農戶略有惜售心理，農戶少量建立庫存。國內現貨價格明顯貼水PK2201合約，供需疲弱。操作上，反彈拋空。

　　豆粕；★☆☆；(調整延續，暫時觀望)

　　隔夜美豆進一步下跌，11月合約收于1228，跌1.21%，市場對10月供需報告預期偏空。在美豆的收獲季、南美種植季，美豆延續筑底走勢。美農10月份供需報告分析師預計大豆產量為44.15億蒲式耳，平均單產為51.1蒲式耳/英畝。綜合來看，美豆端暫無題材，目前體現美豆順利收獲上市的壓力，而且舊作的產量及庫存被意外調高，使得美豆新作的供應緊張程度有所緩解。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費并不悲觀，豆粕此輪調整過后，供應端面臨采購不足、南美天氣風險，需求端有支撐，未來仍有較大上行空間，關鍵問題是當前的調整是否充分。我們認為目前的調整可能還不夠充分。就目前而言，油的表現還是更可能強于粕。

　　生豬；★☆☆；(現貨可能止跌，盤面短期趨強)

　　對于生豬來說，目前交割基準地河南價格已經在10元/公斤附近，這是重要的現貨關口，因為這是往年豬周期的低點位置。如果10元這個位置跌不破，那么生豬期貨價格在當前位置可能暫時止跌，展開震蕩。節后生豬養殖板塊大漲，可能體現出當前市場人士認為豬周期可能觸底的判斷。操作上，我們認為生豬長線空單可適當離場。