鋁:?★☆☆(限電壓制消費短期鋁價震蕩回調)

　　美元繼續走強，外盤金屬全線走弱。倫交所三月期鋁價周一跌0.89%至2903美元/噸。受壘庫及拋儲消息影響滬期鋁夜盤下挫。主力2111合約收低于22655元/噸。早間現貨市場下游采購意愿仍不強，逢低接貨為主，持貨商則多積極甩貨。上海主流成交價格在22930元/噸上下，較其合同貼水30左右。廣東主流成交價格在22940元/噸上下。國儲局將于10月上旬再次投放7萬噸儲備鋁。近期限電蔓延至下游鋁加工，加工廠大規模減產使得鋁錠消費短期內大幅收縮，顯性庫存快速攀升，并施壓鋁價。短期限電對下游沖擊超過電解鋁減產。不過中期看，隨著高溫天氣結束，用電壓力緩解，鋁加工有望快速恢復。而電解鋁壓產至恢復周期長，受折損的產量難以回補，后期短缺或再度上演。短期鋁價震蕩回調，操作上建議節前觀望為主。

　　鋅：★☆☆(限電加拋儲影響鋅價維持震蕩運行)

　　隔夜第四批拋儲5萬噸鋅錠消息打壓下，鋅價再度回落，滬鋅主力2111合約收于22875元/噸，跌幅0.63%。現貨市場接貨意愿仍偏弱，本周現貨升水繼續下調，本周一全國社庫繼上周有1.2萬噸累庫后周末繼續增加0.21至13.13萬噸。近期供應端市場再度受到各地限電限產消息影響，據消息稱，湖南地區限產20%-50%，或持續至9月底，而之前19日開始云南多家鋅冶煉廠也有限產20%-30%，預計持續到9月底甚至10月底。但預計9月鋅錠產量仍環比小幅上升，另外，拋儲到貨仍一定程度緩解供應緊張問題。而此次限電對下游影響也較大，江蘇、廣東、山東、天津部分地區受到能耗雙控限電限產，拖累下游整體開工。整體上，近期限電消息主導下預計鋅價震蕩偏強運行，但國慶長假已近，建議謹慎觀望為主。后期持續密切關注限電政策變化。

　　銅：★☆☆(低庫存支撐較強，銅價震蕩運行)

　　隔夜銅價震蕩運行，主力2111合約收于69260元/噸，跌幅0.01%。上周上期所銅庫存下降9712噸至4.46萬噸，處于歷史極低位置的庫存量為銅價提供較強支撐。目前全國范圍內限電也影響到了銅企的生產，但整體來看限電對銅需求影響要大于供應，今日上海地區及華北地區現貨報價均下降。上周銅現貨加工費TC回升2.88至65.29美元/噸，全球銅礦供應持續恢復對銅價造成一定壓力。預計短期銅價在低庫存支撐下震蕩運行，中期重心或繼續下移，可考慮逢高建立空單。

　　鎳：★☆☆(限電影響鎳需求，鎳價震蕩運行)

　　隔夜鎳價低位震蕩運行，主力2111合約收于141960元/噸，漲幅0.82%。上周市場傳出福建青山系生產基地煉鋼將減產30%，另傳廣青高爐預計停至十月底，但不銹鋼價格不漲反跌，限電對不銹鋼價格的影響或已被市場充分反映，不銹鋼價格波動加劇；但目前來看不銹鋼限產或將持續至10月，鎳需求仍被壓制，而且全國大范圍限電也對硫酸鎳產量造成一定影響。因鎳鐵限產，市場貨源供應偏緊，上周高鎳鐵價格上漲15元/鎳噸。鎳鐵供應偏緊促使鋼廠紛紛低價采購純鎳，純鎳現貨市場成交活躍，上周上期所鎳庫存下降1374噸至5965噸。另外菲律賓雨季將至，鎳礦供應偏緊價格堅挺。整體來看，不銹鋼限產影響鎳需求，但原料端供應偏緊以及低庫存為鎳價提供一定支撐，預計鎳價短期將呈震蕩運行。