螺紋：★☆☆(限產(chǎn)落實(shí)庫(kù)存加速去化，建議低多)

　　上?，F(xiàn)貨5870，較前一日+200。北京現(xiàn)貨5510，較前一日+170。華東眾多鋼廠限產(chǎn)力度持續(xù)加大，接下來(lái)幾周螺紋產(chǎn)量回升概率較低。現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，成交穩(wěn)定多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，庫(kù)存方面廠社雙降，限產(chǎn)背景下去化速度快于去年，整體偏利好。假期后原材料端大幅上漲給予支撐，但恒大事件未解決，疫情多地散發(fā)，影響需求預(yù)期，關(guān)注下午供需數(shù)據(jù)情況。預(yù)計(jì)今日盤面振幅較大，在限產(chǎn)主邏輯未改變的情況下建議低多螺紋。

　　熱卷：★☆☆(需求端偏弱，建議觀望為主)

　　上海現(xiàn)貨5800，較前一日+40。鋼廠逆季節(jié)性檢修增加，熱卷產(chǎn)量環(huán)比下降顯著低于歷年同期水平。庫(kù)存方面廠社雙降，總庫(kù)存保持去化趨勢(shì)。終端工程機(jī)械方面，8月挖掘機(jī)銷量受去年疫情復(fù)蘇高基數(shù)影響同比降幅14%，環(huán)比回升4%，呈現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)跡象。隨著專項(xiàng)債加速發(fā)行，預(yù)計(jì)挖掘機(jī)銷量會(huì)有所好轉(zhuǎn)。家電方面8月線下銷量同比降幅較大。汽車方面因馬來(lái)疫情芯片問(wèn)題依然未緩解，8月產(chǎn)銷未有起色。預(yù)計(jì)接下來(lái)幾周汽車鋼不會(huì)有明顯補(bǔ)庫(kù)需求，建議觀望。

　　鐵礦石：★☆☆市場(chǎng)短期迎來(lái)”超跌“反彈，中長(zhǎng)期依然適合空配)

　　近四期到港量相對(duì)前期偏弱以及節(jié)后第一天采貨需求有短期集中釋放，港口成交放量，市場(chǎng)邊際供需轉(zhuǎn)好，引發(fā)價(jià)格反彈。短期來(lái)看，9月部分地區(qū)存在集中完成三季度能耗雙控指標(biāo)任務(wù)，導(dǎo)致高爐電爐停產(chǎn)較多，隨著當(dāng)前目標(biāo)的完成以及國(guó)慶臨近，鋼廠方面小幅補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒗瓌?dòng)價(jià)格短期反彈反彈高度和可持續(xù)性有限；中長(zhǎng)期各項(xiàng)管控政策壓力之下，鐵礦石總量寬松局面難有較大改善，依然適合空配。

　　焦炭：★☆☆(煤炭端推動(dòng)反彈，但現(xiàn)貨預(yù)計(jì)拐頭，建議觀望)

　　現(xiàn)貨穩(wěn)定在11輪提漲，市場(chǎng)傳山西與內(nèi)蒙焦企暗降情況增多，12輪提漲擱置概率走高。港口準(zhǔn)一價(jià)格4020(-30)，01倉(cāng)單約4370，廠庫(kù)倉(cāng)單約4500。昨日夜盤焦炭反彈延續(xù)。庫(kù)存方面，上周樣本總庫(kù)存下降，鋼廠港口高價(jià)主動(dòng)去庫(kù)，焦企庫(kù)存小幅下降。近日市場(chǎng)反應(yīng)采銷供需緩和。供給端山東地區(qū)限產(chǎn)持續(xù)，江蘇能耗雙控限產(chǎn)，山西受環(huán)保督察擾動(dòng)。需求端節(jié)中鋼價(jià)上漲，粗鋼壓減持續(xù)，鐵水產(chǎn)量下降，關(guān)注各地提前壓減的情況。成本端高硫焦煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。焦炭自身供需雙弱偏緊延續(xù)，供給減量略大于需求，但鋼廠主動(dòng)去庫(kù)，短期現(xiàn)貨預(yù)計(jì)偏穩(wěn)；后期焦炭供需大概率因粗鋼10-11月集中壓減轉(zhuǎn)松，焦炭現(xiàn)貨或大幅回落，盤面近期交易觸頂下跌預(yù)期，但當(dāng)前貼水歷史高位，煤炭端偏緊格局延續(xù)，現(xiàn)貨暫未開(kāi)啟下跌，預(yù)計(jì)偏弱寬震蕩，建議觀望。

　　焦煤：★☆☆(動(dòng)力煤帶動(dòng)盤面反彈，但終端仍有進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期，建議觀望)

　　近日焦煤現(xiàn)貨流拍仍多，高硫煤價(jià)格松動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)焦煤回調(diào)預(yù)期強(qiáng)，倉(cāng)單約3700，昨日夜盤焦煤在動(dòng)力煤帶動(dòng)下延續(xù)反彈。供給端國(guó)能內(nèi)蒙古煤礦近日事故再發(fā)，9月以來(lái)國(guó)能連續(xù)發(fā)生三起事故，此前青海事故煤礦受國(guó)務(wù)院掛牌監(jiān)督，關(guān)注是否影響國(guó)能其他煤礦生產(chǎn)，整體產(chǎn)量仍受安監(jiān)壓制。蒙古新增確診仍高，口岸恢復(fù)少量通關(guān)，關(guān)注口岸商討中國(guó)司機(jī)入境蒙古國(guó)拉煤的后續(xù)發(fā)展。樣本庫(kù)存數(shù)據(jù)維持增庫(kù)，市場(chǎng)反饋配煤緊缺明顯緩解，主焦供需仍偏緊，但焦企主動(dòng)減量采購(gòu)增多，采銷供需略轉(zhuǎn)松，焦煤現(xiàn)貨預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱；昨日盤面大幅反彈修復(fù)貼水，動(dòng)力煤缺口較大部分擔(dān)憂配焦煤會(huì)被轉(zhuǎn)移至保供電廠，年底也確實(shí)存在多數(shù)焦企庫(kù)存偏低，仍要補(bǔ)庫(kù)情況，但10-11月終端集中減產(chǎn)預(yù)期仍在，建議觀望。

　　動(dòng)力煤：★☆☆(政策擾動(dòng)大，盤面高位震蕩，建議逢低多)

　　受現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)影響，上一交易日動(dòng)力煤01大幅度貼水修復(fù)，漲7.94%；夜盤維持態(tài)勢(shì)，漲4.71%。北港現(xiàn)貨秦皇島Q5500市場(chǎng)價(jià)大幅上揚(yáng)，單日漲110元，報(bào)1437.5元/噸。晉陜蒙主產(chǎn)地受全運(yùn)會(huì)及煤管票額度影響，產(chǎn)量下滑；內(nèi)蒙煤礦再出事故，坑口價(jià)普漲，現(xiàn)貨緊俏。海外疫情延燒，外煤價(jià)格偏高。北港鐵路調(diào)入向好，港口交易量低位運(yùn)行，北港及二崗庫(kù)存數(shù)據(jù)回升，并出現(xiàn)低硫高卡煤為主的結(jié)構(gòu)性缺貨；秋季降溫加速，水電輸出下滑，沿?；痣姀S日耗回落至190萬(wàn)噸左右；各地冬儲(chǔ)及工業(yè)需求回暖。貿(mào)易商謹(jǐn)慎持貨，減少發(fā)貨或快速出貨；下游電廠長(zhǎng)協(xié)為主，下調(diào)最低庫(kù)存要求，剛需采購(gòu)，被動(dòng)壘庫(kù)。近期動(dòng)力煤受政策擾動(dòng)較大，電廠執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)全覆蓋，三部委聯(lián)合參與冬季保供穩(wěn)價(jià)；現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)，盤面貼水走闊，或高位震蕩偏強(qiáng)，建議逢低多。