上海現貨5670，較前一日+20。北京現貨5340，較前一日-20。假日期間華東眾多鋼廠限產力度持續加大，接下來幾周螺紋產量回升概率較低。現貨成交較平穩，庫存方面廠社雙降，限產背景下去化速度快于去年，整體偏利好。但需注意到外盤鐵礦大幅下跌，成本端的支撐力度減弱，同時恒大事件未解決，疫情多地散發，影響需求預期。預計今日盤面振幅較大，在現貨較緊的情況下建議低多螺紋。

　　熱卷：★☆☆(基本面相對偏弱，觀望為主)

　　上海現貨5760，較前一日-30。鋼廠逆季節性檢修增加，熱卷產量環比下降顯著低于歷年同期水平。庫存方面廠社雙降，總庫存保持去化趨勢。終端工程機械方面，8月挖掘機銷量受去年疫情復蘇高基數影響同比降幅14%，環比回升4%，呈現邊際好轉跡象。隨著專項債加速發行，預計挖掘機銷量會有所好轉。家電方面8月線下銷量同比降幅較大。汽車方面因馬來疫情芯片問題依然未緩解，8月產銷未有起色。預計接下來幾周汽車鋼不會有明顯補庫需求。

　　鐵礦石：★☆☆(限產加碼后續并無放松機會鐵礦價格偏弱運行)

　　中秋假日期間新交所、大商所、普氏指數、港口現貨均有不同程度下跌，其中普氏指數和新交所掉期均下破100美元位置。近期能耗雙控持續開展以及生態環境部出臺更加嚴格的采暖季限產政策之下，礦石市場情緒持續受挫。供應端發運和到港變化不大，需求端在持續壓減政策落實中不斷有轉弱預期，雙節補庫動力不足，港庫在高壓港之下以累庫為主。短期來看，當前矛盾主要集中在供應過剩端，市場繼續交易限產加碼，價格仍將偏弱運行。當前價格區間已經影響到部分非主流礦的供應。1-5價差來看，考慮到5月合約用大商所新規則，最便宜的超特粉折算5月盤面相較1月便宜20元/噸左右。當前30元/噸的價差實際上相當于只有10元/噸。1-5價差已經在近年低位，若四季度供應端未有超季節性變動，國內外鐵水端需求沒有較大增量的情況下，當前1-5價差已經處于較低位置，正套可考慮擇機入場。

　　焦炭：★☆☆(現貨或觸頂貼水偏高偏弱寬震蕩)

　　節中現貨穩定在11輪提漲，市場傳個別焦企對貿易商報價小幅下調，但節后焦企仍有12輪提漲的意愿，部分鋼廠有抵觸情緒。港口準一價格4050，01倉單約4400，廠庫倉單約4500。節前焦炭低位震蕩。庫存方面，樣本總庫存下降，市場反應采銷供需緩和但仍偏緊，鋼廠港口高價主動去庫，焦企庫存小幅下降。供給端山東地區限產持續，江蘇能耗雙控限產，山西受環保督察擾動。需求端節中鋼價上漲，粗鋼壓減持續，鐵水產量下降，關注各地提前壓減的情況。成本端高硫焦煤價格出現松動。焦炭自身供需雙弱偏緊延續，短期供給減量略大于需求，續漲驅動尚未消退，現貨仍預計偏穩；后期焦炭供需大概率因粗鋼10-11月集中壓減轉松，焦炭現貨或大幅回落，盤面近期交易觸頂下跌預期，但當前貼水歷史高位，現貨暫未開啟下跌，預計區間寬震蕩，建議觀望。

　　焦煤：★☆☆(配煤轉松主焦仍緊貼水偏高偏弱寬震蕩)

　　節中現貨穩定在11輪提漲，市場傳個別焦企對貿易商報價小幅下調，但節后焦企仍有12輪提漲的意愿，部分鋼廠有抵觸情緒。港口準一價格4050，01倉單約4400，廠庫倉單約4500。節前焦炭低位震蕩。庫存方面，樣本總庫存下降，市場反應采銷供需緩和但仍偏緊，鋼廠港口高價主動去庫，焦企庫存小幅下降。供給端山東地區限產持續，江蘇能耗雙控限產，山西受環保督察擾動。需求端節中鋼價上漲，粗鋼壓減持續，鐵水產量下降，關注各地提前壓減的情況。成本端高硫焦煤價格出現松動。焦炭自身供需雙弱偏緊延續，短期供給減量略大于需求，續漲驅動尚未消退，現貨仍預計偏穩；后期焦炭供需大概率因粗鋼10-11月集中壓減轉松，焦炭現貨或大幅回落，盤面近期交易觸頂下跌預期，但當前貼水歷史高位，現貨暫未開啟下跌，預計區間寬震蕩，建議觀望。

　　動力煤：★☆☆(政策擾動大，盤面高位震蕩，建議觀望為主)

　　節前動力煤01震蕩偏強，漲2.30%；。北港現貨秦皇島Q5500市場價再漲25元，報1327.5元/噸，個別貿易商報價超1400元/噸。晉陜蒙主產地受全運會及煤管票額度影響，產量下滑，坑口價普漲。海外疫情延燒，外煤價格偏高。北港鐵路調入向好，港口交易量低位運行，北港及二港庫存數據偏低；降溫加速，水電輸出偏強，各省能耗雙控，火電廠日耗回落；各地冬儲及工業需求開始回暖。貿易商謹慎持貨，減少發貨或快速出貨；下游電廠長協為主，剛需采購，被動壘庫。近期動力煤受政策擾動較大，電廠執行長協全覆蓋，三部委聯合參與冬季保供穩價；盤面貼水大，或高位震蕩，建議觀望為主。