油脂：★☆☆(數據利多仍在消化關注區間上破有效性)

　　由于馬來西亞日，昨天BMD市場休市。但是馬棕9月前15日出口數據的利多效應仍在，國內棕櫚油增倉仍較明顯，1月合約日內沖高回落，盤中一度創近期新高，日線看震蕩區間有上破可能。船運機構數據顯示，9月1-15日馬棕出口船運量環比增53-61%。9月后半月，馬棕出口環比數據料將回落，但全月出口預計環比至少增加15-20%，因9月印尼上調棕櫚油出口duty。但若9月產量環比持平，即便9月出口環比增20%，9月庫存也將繼續增加。因此，馬棕庫存角度看，BMD盤面上方空間暫時不大，關注9月馬棕出口及產量追蹤數據。但國內棕櫚油目前現貨升水超高、庫存極低、進口利潤倒掛嚴重，且10月之后船期買量明顯不足。中期看，國內油脂供需將進一步趨緊，因大豆9-11月到港偏低、菜油庫存逐漸下降、棕櫚油遠月買船很少，但主要體現在基差上。關注主力合約前期震蕩區間上沿能否有效上破，短期上方空間謹慎看待。隔夜美元走強，商品整體偏弱，建議單邊暫時觀望，區間有效上破技術短多。Y15預計仍有走強空間。

　　白糖：★☆☆

　　隔夜原糖小幅回落，主力03合約下跌0.16美分，跌幅為0.79%，收于每磅20.17美分。近期紐約白糖期貨的上漲帶動原糖上行，市場對于短期食糖的需求仍有擔憂。據糖業分析公司Covrig Analytics的數據，預計2022/23年度(4月-次年3月)巴西中南部地區糖產量為3,417萬噸，略高于對當前年度的產量預估的3,306萬噸。全球食糖需求疲弱，且巴西減產預期在盤面有所提前，但中期原糖仍大概率維持高位震蕩。國內最大的壓力仍是供給的過剩，糖廠工業庫存偏高，累積進口和單月進口仍在高位。市場對于后續的偏多的進口仍有擔憂。但由于進口成本在高位，國內短期仍是大區間震蕩行情，中長期或通過時間換取空間，價格逐步震蕩上行。國內8月份銷量表現一般，原糖連續大幅反彈，帶動鄭糖上行。操作上，逢低輕倉買入，1-5價差維持反套邏輯。

　　棉花：★☆☆

　　昨天美棉繼續震蕩走弱，短期繼續向下尋找支撐，短期或維持高位震蕩。主力12月合約下跌0.77美分，跌幅為0.82%，收于每磅92.6美分。美棉周度出口數據偏好，9月9日止當周，美國2021/22市場年度棉花出口銷售凈增28.48萬包，較前一周下滑37%，但較前四周均值增長9%。其中對中國出口銷售18.39萬包。近期鄭棉看好的主邏輯仍是新棉的成本推動，需求表現總體一般，市場普遍反映下游坯布對于較高的紗線價格接受度一般，且近期紡企的紗線庫存緩慢累積，但好在同比仍在低位。國內新疆籽棉已收購仍在初期，價格代表性不強，關注后面的籽棉的收購價格。新棉的邏輯更多是供給搶收的邏輯，棉紗的邏輯更多仍要看需求，預計短期短期鄭棉維持高位震蕩的概率較大。操作上，逢低買入，1-5價差正套持續持有。

　　花生：★☆☆(新米品質較差價格下調中短期延續走弱)

　　昨天，國內花生米近遠月合約均再度走低。PK2201下跌2.72%，報收8290元/噸。河南產區天氣已有好轉，花生收獲速度加快，但近期產區價格小幅下降，下游多隨買隨用。南陽白沙統貨報價小幅下調0.05-0.1元/斤，大花生價格穩定。山東天氣轉晴，部分產區零星上市，走貨一般，價格平穩。新作預計豐產且質量不佳的食品花生或增加用油花生供給。短期技術及基本面看，走勢預計仍偏弱。操作上，反彈拋空為主。

　　豆粕：★☆☆(調整延續，暫時觀望)

　　隔夜美豆11月收于1295.5，微漲。美國農戶開始收獲大豆，但出口銷售數據高于預期制約豆價跌幅。美農9月報告進行多項調整，美豆新季庫存從上月的1.55億蒲式耳上調至1.85億蒲式耳，基本符合市場預期。接下來市場的關注點更主要是在南美播種期天氣上，面積的擴種目前尚不是主要矛盾，當前南美大陸整體是一個比較干旱的局面，若延續到10月種植季，可能會引發一波行情，關鍵節點可能在我國國慶長假期間。對于連粕來說，我們對于四季度的豆粕消費并不悲觀，豆粕此輪調整過后，供應端面臨采購不足、南美天氣風險，需求端有支撐，未來仍有較大上行空間，關鍵問題是當前的調整是否充分。我們認為目前的調整可能還不夠充分，但是一旦有向下大幅破位機會，那可能是做多比較好的入場點。就目前而言，油的表現還是更可能強于粕。? ? 生豬：★☆☆(現貨依然疲弱，維持空頭思路)

　　近日生豬期貨跌勢未止，生豬1月收于14580。雖然最近屠企開工率上升，屠宰量增加，但企業及規模場出欄節奏加快，市場生豬供應異常充足，而且生豬出欄體重維持高位，行情承壓下跌。從官方的數據看，7月全國能繁母豬存欄環比下降0.5%，結束了連續21個月的增長，養殖結構趨于優化。7月生豬存欄量還在慣性增長，環比增幅0.8%，增幅連續5個月收窄。本輪豬周期底部的確立需要很長一段時間，豬價可能橫盤震蕩一段時間。從大格局來看，1月合約很可能沒到底部，或者說沒到周期性的底部，底部寬幅震蕩的局面大概率持續到明年。