鋁:?★☆☆(基本面支持強回調后仍有望走強)

　　美國8月通脹維持高位，不過核心CPI漲幅回落且不及市場預期使得美元指數一度走弱，但之后美元指數收復跌幅。隔夜金屬延續跌勢。倫交所三月期鋁價跌1.97%至2831美元/噸。滬期鋁夜盤繼續回調，主力2110合約收底于22060元/噸。早間現貨市場成交繼續走弱，下游觀望為主，中間商也鮮有采購。上海主流成交價格在22830元/噸上下，較期貨貼水50左右。廣東主流成交價格在22840元/噸上下。當前市場情緒轉為謹慎，疊加前期過快上漲后多頭離場，鋁價大幅回調。不過基本面支撐未變，年內供給端矛盾難解，不確定性仍較大。操作上建議暫且觀望，待回調后做多機會。

　　鋅：★☆☆(基本面施壓鋅價高位回歸震蕩區間)

　　隔夜鋅價小幅低開維持震蕩走勢，滬鋅主力2110合約收于22525元/噸，跌幅0.27%。昨日國內現貨市場鋅價下跌但成交仍一般，升水持穩為主。上周末高價下游觀望加上部分拋儲到貨情況下，鋅錠社庫有所回升，壓制鋅價。基本面方面，煉廠擔憂原料供應下今年提前開啟冬儲，進口礦加工費開始小幅下調，本周持穩。冶煉端，本月國內西南地區限電有大幅緩解，產量回升，加上拋儲繼續填補，預計國內供應小幅過剩。但近期國內下游消費也逐步步入旺季，北方鍍鋅開工好轉，壓鑄鋅合金企業普遍提高加工費，海外出口訂單好轉，開工回升，但終端出口受海運限制，導致成品累庫。整體上，我們認為，目前硫酸價格高企，冶煉廠高利潤下積極生產，鋅價始終受到供應端壓制，且今年消費旺季能否如預期持續好轉仍待觀察。因此預計鋅價仍維持寬幅震蕩走勢。操作上，建議多頭離場后觀望。

　　銅：★☆☆(低庫存支撐下，銅價震蕩運行)

　　隔夜銅價走弱，主力2110合約收于69630元/噸，跌幅0.3%。上周銅礦現貨加工費TC?上升0.22?至61.05?美元/噸，加工費持續回升顯示銅礦供應緊缺已大幅緩解。由于廣西限電大型冶煉廠檢修以及精銅替代廢銅，廣東庫存持續降庫；上周上期所庫存較前一周下降7440?噸至6.18?萬噸；其中上海地區下降2248?噸，廣州地區下降5486?噸；目前上期所銅庫存處于歷史極低位置，而且雙節臨近，下游補庫需求為銅價提供較強支撐。但因銅礦供應已恢復，美聯儲年內開始縮減購債已成為市場共識，銅價難以持續走高。預計短期內在低庫存支撐下銅價呈高位震蕩走勢，中期可考慮逢高沽空機會。

　　鎳：★☆☆(限產炒作降溫，鎳價高位回落)

　　隔夜鎳價震蕩運行，主力2110合約收于146250元/噸，跌幅0.2%。因菲律賓雨季將至，國內鎳鐵廠補貨需求集中，上周中高鎳礦價格繼續走高，中鎳礦價格上漲2美元/濕噸，高鎳礦則大漲15美元/濕噸。印尼鎳鐵回流減少，國內鎳鐵供應整體偏緊，鎳鐵報價堅挺。雖然上周鋼廠頻頻爆出限產消息，但9月300系不銹鋼排產仍處于高位，對鎳需求有支撐，后續關注限產實施情況。另外在新能源汽車翻倍增長帶動下硫酸鎳需求旺盛。因進口鎳流入，上周上期所鎳庫存增加2658至8608噸，近兩周鎳累庫較多，不過目前庫存仍處于較低位置。限產炒作降溫后，不銹鋼鎳價都高位回落，但在原料端供應短缺需求有支撐下，預計后續鎳價將維持偏強運行，可考慮逢低建立多單。