期現套利是指利用期貨市場與現貨市場之間的不合理價差,通過在兩個市場上進行反向交易,待價差趨于合理而獲利的交易。即利用現貨交割及持倉成本與期貨的差價進行套利交易，其理論依據來源于持有成本理論。

理論上期貨價格應該高于現貨價格,但因為有持倉成本這個上限,期貨價格不可能無限制地高出現貨價格。當期貨價格與現貨價格的價差高于持倉成本,就會有人買進現貨,賣出期貨,最終會促進價差重新回歸到正常區間水平。當期現價差位于持倉成本上下邊界之間時,無法進行期現套利,因而將這個上下邊界之間稱為“無套利區間”。在期現套利中,確定了“無套利區間”,便可以據此監控期現價差,尋找套利機會。

期現套利的類型主要有2種。1.正向期現套利。當期貨價格對現貨價格的升水大于持有成本時，套利者可以實施正向期現套利，即在買入（持有）現貨的同時賣出同等數量的期貨，等待期現價差收斂時平掉套利頭寸或通過交割結束套利。適合生產廠商和貿易中間商。

2.反向期現套利。反向套利是構建現貨空頭和期貨多頭的套利行為（在期現套利中就是做空基差）。由于現貨市場上不存在做空機制，反向套利的實施會受到極大的限制。

財新智庫高級經濟學家王喆：7月制造業和服務業繼續維持擴張，供需總體向好，就業市場穩定。（來源：金投網）

人民日報刊文稱，保持經濟運行在合理區間，需要保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性。積極的財政政策要提升政策效能，兜牢基層“三保”底線，合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度。（來源：人民日報）

近期，多地集中開工一批重大項目，多措并舉擴大有效投資，助力經濟持續穩定恢復。隨著"十四五”規劃確定的重大工程項目的逐步落地，專項債三季度發行明顯提速，將推動基建投資溫和增長，繼續發揮對經濟增長穩定器的作用。（來源：文華財經）

風險揭示

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李穎——投資咨詢資格證號Z0002803

朱河——投資咨詢資格證號Z0016587