目前國內三大油的庫存水平仍處于偏低的水平，特別是棕櫚油因進口量較低，還處于去庫存的狀態中，后期即便會逐漸補庫，速度也會比較緩慢。豆油方面庫存上升的速度也逐漸放緩，與上周的庫存水平基本持平，但供需則要弱于棕櫚油，這也是我們看到豆棕價差走縮的主要原因，截至今日收盤01豆棕價差仍在相對低位1100元/噸左右徘徊。

中長期供需方面，今年棕櫚產量恢復性增長，雖受疫情干擾，但是增產方向仍將不變。隨著夏季逐步結束，棕櫚和豆油季節性需求轉換，將體現在豆棕價差博弈上，遠月01合約豆棕價差仍有修復性走廓可能。中期可關注900-1050區間的買豆棕價差思路，具體策略可聯系我們團隊咨詢。

國家發改委：要求各地價格主管部門著重加強價格監測預警和預期管理，強化大宗商品價格調控，做好重要民生商品保供穩價，確保實現今年價格總水平調控目標。

周三美元依然堅挺，美元走強往往會對原材料市場的起到抑制的作用，大宗商品似乎將迎來又一個艱難的交易日，至少到目前為止，低價買入大宗商品的買家并不多，原油、銅和鐵礦石可能會擴大跌幅。盡管高盛等傳統看多者認為，當前一輪原材料價格疲弱將會過去，但投資者仍持謹慎態度。此前美國API原油庫存錄得意外增加，油價面臨的壓力可能加大。

高盛集團表示，大宗商品在近期遭拋售后勢將大幅反彈，除非出現防控德爾塔變種新冠病毒的大范圍封鎖措施，但高盛認為這種可能性不大。根據過去的經驗，即使發生這種情況，也只會將我們的預期前景推后6-8周。廣泛的大宗商品需求尚未受到影響，幾乎所有原材料市場仍處于缺口狀態。

風險揭示

1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。

2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

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