國際方面，美國最高法院對于小型煉油廠的生物燃料摻兌配額豁免的裁決利空于美盤大豆及豆油，馬盤棕油基本面增庫存的壓力逐漸出現(xiàn)，油脂價格上漲乏力，但因絕對庫存水平仍偏低的原因，存在下方支撐，短期內(nèi)預(yù)計將保持震蕩的走勢。

國內(nèi)方面，油脂基本面情況變化不大，主要跟隨外盤走勢波動。從當(dāng)前的情況來看，向上動力需要看美豆價格，而短期內(nèi)下行動力也比較有限，因此整體來看預(yù)計走勢為震蕩整理為主，不確定性主要取決于美國天氣以及美國生物柴油政策。

豆粕方面，美盤市場繼續(xù)維持震蕩偏弱節(jié)奏，主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)有利降水以及美豆油價格波動繼續(xù)影響美豆市場表現(xiàn)，市場在月底報告數(shù)據(jù)出爐前持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。目前市場對新作種植面的平均預(yù)期為 8895 萬英畝，對玉米的平均預(yù)期面積為 9379 萬英畝。價格上，舊作和新作價格在下跌之后，我們認(rèn)為已經(jīng)把之前的升水?dāng)D掉，當(dāng)前的價格是處在合理區(qū)間，關(guān)注月底面積報告數(shù)據(jù)，短期內(nèi)市場可能面臨大幅波動。國內(nèi)豆粕單邊波動區(qū)間預(yù)計較美豆偏小。

油粕比方面，豆油09/豆粕09仍處于近3年歷史區(qū)間高位附近，短期有望繼續(xù)回歸至近3年中值2.1088附近，可關(guān)注后續(xù)做空油粕比機會，具體策略可聯(lián)系我們團(tuán)隊。

數(shù)據(jù)來源：Wind，中糧期貨研究院

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，較上月微落0.1個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢。

美國至6月25日當(dāng)周API原油庫存減少815.3萬桶，前值減少719.9萬桶，預(yù)期減少446萬桶。

美聯(lián)儲巴爾金:第二季度將是美國GDP增長和通貨膨脹的頂峰。

風(fēng)險揭示

1.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進(jìn)行交易決策。團(tuán)隊及公司不對交易結(jié)果做任何保證。

2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點的正確。團(tuán)隊及公司其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z0002803