上周，紐糖受到巴西干旱減產的提振在高位發力，于周二再次突破前高，觸 及 18.25 美分，創 4 年以來的新高。鄭糖受到提振，終于突破壓力位達到 5800 一線，但是印度出口食糖較為順暢，市場供應較為充足，后兩個交易日鄭糖有明顯回調。

?

紐糖目前處于階段性的高位，巴西的干旱導致的減產預期和乙醇價格的攀高是市場主要的上漲邏輯，加之商品市場的通脹預期和美元走弱等因素的支撐，紐糖在適當的回調后，大概率維持高位震蕩的態勢；而對于鄭糖來說，國內基本面變化不大，庫存依然較高，給予盤面一定壓力。但是市場對于高庫存的現實已經有所消化，加之目前紐糖對于鄭糖的影響依然較大，鄭糖未來的走勢仍需要觀關注紐糖。但是國內基本面依然難以支撐鄭糖繼續走高，短期內以調整為主。需要關注來自進出口政策和外盤回調的風險。

價差方面，4月15日提示白糖9-1反套思路，后價差于-150左右持續擴大。短期鄭糖基本面變化不大的情況下，遠月或繼續強于近月合約，前期如有組合持倉，可繼續關注后續操作及目標空間。

中國銀行業協會等三協會：金融機構等不得用虛擬貨幣為產品和服務定價。

今早（5月19日）API數據公布，原油庫存增加62萬桶，全口徑庫存處于下滑的態勢，基本符合市場預期。

大商所：修改鐵礦石期貨合約及相關規則，修改后的合約、規則適用于I2205及以后合約。

（數據來源：文華財經）

風險揭示

1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。

2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z0002803