昨秦皇島報價2550元/噸漲50元/噸。動力煤歷史級別的行情吸引了全市場的目光，白天動力煤高開觸及漲停，收盤突然回落，夜盤低開后有回漲，在發改委盤中連續喊話下砸至跌停板，隨后煤化工跟跌，甚至鋼材都受到影響回落明顯，整個商品市場資金流出明顯。近來動力煤消息面政策面信息雜亂難以分別，而基本面又撲朔迷離，我們先講消息面和政策面，再講本次調研的一些初步結論探討基本面，最后對動力煤的后市行情做一下展望。先是消息面，昨天最重磅的消息當屬榆林會議。

昨日消息一出圈內立馬炸鍋，各種解讀紛至沓來，多空各執一詞。我們調研了解到的是，這個降100是所有的礦區煤礦，包括民營礦，現在民營礦的市場價是1600，降100后正好是1500，不過這么高的煤價下煤礦還是有很好的利潤的。1500的價格，從榆林運到秦皇島運費300，合計1800，也對接了周末的政策。除此之外，這個政策動用了公安局，政府穩價的態度可見一斑。也有部分多頭認為，這個政策主要針對保供礦的保供價或者坑口價，并不影響盤面對標的港口現貨價。但是昨天下午大量礦區降價還是讓市場情緒收到了影響。夜盤低開接近跌停，隨后多頭介入將盤面拉了回來。但是發改委晚上連續喊話，再加上交易所調整合約，導致盤面情緒崩盤，夜盤收盤1萬手空單將動力煤牢牢釘在跌停板上。

基本面：現貨方面，內蒙保持熱銷，價格穩固未跌，陜西大量煤礦下調價格后，需求依然火爆。關于調研部分，我們對供需的觀點不變，今年的供需難有太大轉變，基本面緊張的格局持續到年末。增產效果較好，基本可以保證冬季供暖用煤，但是其他用煤不容樂觀。具體調研內容參考筆者后續的調研報告。

操作上，當前的行情類似于今年5月份行情。目前市場波動過于劇烈，情緒面主導嚴重。1萬手封單下預計動力煤短期還會下行，短期建議觀望。而中長期來看我們還是維持動力煤偏多的觀點，待市場情緒施放完畢，再做進一步分析，尋求介入機會。

重要申明：本報告內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議。