【期市早餐】2020.07.10

http://www.zgbddw.com 2020-07-10 · 南華期貨

最新政經(jīng)要聞

1、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署進(jìn)一步做好防汛救災(zāi)工作、推進(jìn)重大水利工程建設(shè)，確定持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境激發(fā)市場(chǎng)主體活力的措施。會(huì)議要求，年內(nèi)將工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證管理權(quán)限下放到省級(jí)，將商標(biāo)注冊(cè)平均審查周期壓縮至4個(gè)月以內(nèi)。完善對(duì)新業(yè)態(tài)包容審慎監(jiān)管，引導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)降低傭金、條碼支付手續(xù)費(fèi)等，促進(jìn)靈活就業(yè)。清理教育、醫(yī)療、體育等領(lǐng)域不合理準(zhǔn)入條件。

2、中國(guó)CPI漲幅連續(xù)收窄、PPI降幅持續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。6月CPI同比漲2.5%，終結(jié)連續(xù)4個(gè)月漲幅收窄態(tài)勢(shì)，預(yù)期漲2.6%，前值漲2.4%。6月PPI同比降3%，結(jié)束連續(xù)4個(gè)月降幅擴(kuò)大趨勢(shì)，預(yù)期降3.1%，前值降3.7%。

3、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療保障基金監(jiān)管制度體系改革的指導(dǎo)意見》，要求統(tǒng)籌推進(jìn)相關(guān)醫(yī)療保障制度改革，深化醫(yī)保支付方式改革，加強(qiáng)基金預(yù)算管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。加快推進(jìn)醫(yī)保標(biāo)準(zhǔn)化和信息化建設(shè)，建立和完善醫(yī)保智能監(jiān)控系統(tǒng)，加強(qiáng)大數(shù)據(jù)應(yīng)用。

4、中國(guó)駐哈薩克斯坦大使館發(fā)布提醒，要求在哈中國(guó)公民注意防范不明肺炎。當(dāng)?shù)孛襟w稱，截至目前，阿特勞州三地已有近五百人感染、30余人病危。上半年哈肺炎共導(dǎo)致1772人死亡，僅6月就有628人死亡，該病致死率遠(yuǎn)高于新冠肺炎。

期市早評(píng)

黑色早評(píng)：

螺紋：產(chǎn)量下滑較快，表需有所回暖
昨日唐山鋼坯3390元/噸漲20元，上海地區(qū)螺紋報(bào)價(jià)3630元/噸漲20元。本周螺紋產(chǎn)量降12.32萬(wàn)噸至388.43萬(wàn)噸，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)回落明顯，電爐平電生產(chǎn)也處于虧損狀態(tài)，疊加二季度螺紋產(chǎn)量持續(xù)高負(fù)荷生產(chǎn)，淡季檢修逐漸增多，螺紋產(chǎn)量短期見頂回落。表需本周改善，環(huán)比增22.43萬(wàn)噸至370.95萬(wàn)噸，成交已經(jīng)回升25萬(wàn)噸左右偏高水平。短期來看，螺紋供需或?qū)⒅鸩胶棉D(zhuǎn)，但在產(chǎn)量絕對(duì)值高位、社庫(kù)仍在累積以及基差偏低的背景下，螺紋價(jià)格仍將承壓運(yùn)行，但中長(zhǎng)期基于對(duì)未來旺季需求預(yù)期較強(qiáng)。

熱卷：限產(chǎn)影響產(chǎn)量，需求相對(duì)弱化
昨日上海地區(qū)熱卷報(bào)價(jià)3870元/噸漲20元。熱卷產(chǎn)量繼續(xù)攀升但同比仍偏低，本周板材產(chǎn)量降6.78萬(wàn)噸至321.28萬(wàn)噸，但受唐山7月限產(chǎn)強(qiáng)化影響，預(yù)計(jì)熱卷產(chǎn)量短期仍將持續(xù)受到抑制。表需緩慢回落，本周環(huán)比下滑8.25萬(wàn)噸至313.98萬(wàn)噸，下游制造業(yè)仍處于緩慢回升階段。短期來看，熱卷供需相對(duì)良好，在下半年基建仍將持續(xù)發(fā)力以及制造業(yè)的逐漸復(fù)蘇背景下，仍有一定上行空間，目前受制于表需下滑以及基差偏低的影響，卷價(jià)或?qū)⒕S持高位震蕩。

鐵礦：貿(mào)易商情緒較為堅(jiān)挺
青島港PB粉報(bào)870元（干基）跌2，普氏62指數(shù)報(bào)107.05漲1.05。雖唐山限產(chǎn)管控措施延長(zhǎng)，且鋼廠高成本下，利潤(rùn)回落，采購(gòu)情緒較弱，避免集中補(bǔ)庫(kù)，但貿(mào)易商情緒較為堅(jiān)挺，本周鐵礦主港口成交環(huán)比小幅增加。本周澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比大幅回落，澳洲礦山進(jìn)入檢修期，發(fā)運(yùn)迎來季節(jié)性淡季，其中發(fā)往中國(guó)減量較大，巴西發(fā)運(yùn)有所回落，后期發(fā)運(yùn)情況仍需緊密觀察。受前期澳洲發(fā)運(yùn)沖量的影響，到港量持續(xù)大幅增加，其中山東、華北部分港口有集中到港現(xiàn)象，北方地區(qū)港存累庫(kù)，其中華北地區(qū)累庫(kù)幅度最大。目前貿(mào)易商采購(gòu)情緒較為堅(jiān)挺，礦價(jià)或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩偏強(qiáng)。

焦炭：庫(kù)存壓力增加，現(xiàn)貨仍有下降空間
鋼材需求淡季，鋼廠利潤(rùn)偏低下鐵水產(chǎn)量高位繼續(xù)上升空間較小，需求到頂恐有小幅下滑。同時(shí)鋼廠補(bǔ)庫(kù)明顯，庫(kù)存同比偏高，開始控制到貨。目前焦企利潤(rùn)不錯(cuò)，部分化工焦甚至轉(zhuǎn)產(chǎn)。供應(yīng)高位，焦炭供需邊際繼續(xù)走弱，缺口收窄。短期看目前鋼廠焦炭庫(kù)存偏高且產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配不均衡下，焦炭提降壓力較大。盤面上漲驅(qū)動(dòng)不足，震蕩偏空為主。

焦煤：上方壓力較大
澳煤需求見底，價(jià)格企穩(wěn)反彈。內(nèi)外煤價(jià)差縮小以及進(jìn)口政策收緊下，澳煤將出現(xiàn)減量。蒙煤通關(guān)持穩(wěn)，仍未見明顯回升。煤礦開工率高位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍偏小幅寬松。但是在下游采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)下，庫(kù)存壓力不大。焦企利潤(rùn)高位，需求端有支撐。短期看供需持穩(wěn)，難以持續(xù)好轉(zhuǎn)。同時(shí)目前終端淡季，焦企利潤(rùn)見頂，焦煤盤面繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)較弱，逢高做空為主。

動(dòng)力煤：現(xiàn)貨持穩(wěn)
供應(yīng)端，主產(chǎn)區(qū)拉煤車雖有減少，但整體采購(gòu)拉運(yùn)仍然較強(qiáng)，坑口煤價(jià)堅(jiān)挺。港口低硫資源偏緊，價(jià)格小幅提漲。調(diào)入調(diào)出雙高下，庫(kù)存緩慢增長(zhǎng)。下游方面，7月4號(hào)重點(diǎn)電日耗360萬(wàn)噸，可用天數(shù)22天。

進(jìn)口煤政策依然較嚴(yán)，多地港口異地報(bào)關(guān)受阻。月初煤管票發(fā)放，供應(yīng)偏緊有所緩解，但價(jià)格依然偏強(qiáng)。受梅雨以及洪澇影響，水電表現(xiàn)較好，對(duì)火電擠壓效應(yīng)逐步體現(xiàn)，日耗表現(xiàn)不及預(yù)期。但后期逐步進(jìn)入旺季，日耗仍有上升空間。后期供需兩旺，但在旺季期間保供措施或?qū)⒊雠_(tái)穩(wěn)定價(jià)格。目前已接近紅色區(qū)間的現(xiàn)貨價(jià)格可能已經(jīng)透支了后期旺季的上漲空間。盤面目前貼水較大，觀望為主。激進(jìn)者可等待現(xiàn)貨企穩(wěn)后，逢高做空。期權(quán)方面，可以賣出虛值偏高的看漲期權(quán)。

玻璃：庫(kù)存繼續(xù)下降
玻璃市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)下降?，F(xiàn)貨市場(chǎng)以漲促銷，下游對(duì)于小幅上調(diào)價(jià)格接受度較高，不影響下游接貨積極性。市場(chǎng)對(duì)終端需求端保持樂觀，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，計(jì)劃點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線進(jìn)程加快。主力合約預(yù)計(jì)短時(shí)震蕩向上，逢低做多，多單保持持有。

純堿：供給壓力持續(xù)下降
本月新增檢修計(jì)劃企業(yè)有江西晶昊、青海鹽湖、中鹽內(nèi)蒙古化工。開工率環(huán)比下降4.51%，回落至69.37%。總庫(kù)存環(huán)比下降8.62%至114.24萬(wàn)噸。沙河地區(qū)重堿送到價(jià)小幅提升。下游需求整體表現(xiàn)一般。玻璃廠原料庫(kù)存較為充足。企業(yè)庫(kù)存壓力持續(xù)緩解，現(xiàn)貨企業(yè)漲價(jià)意愿增強(qiáng)，但市場(chǎng)依舊處于供過于求。部分企業(yè)逐漸適度增加采購(gòu)，但對(duì)于漲價(jià)持抵觸心態(tài)。供需博弈持續(xù)。供給端壓力持續(xù)減弱，預(yù)計(jì)價(jià)格重心上移，逢低布置多單，上方壓力位1400。

農(nóng)產(chǎn)品早評(píng)

白糖：價(jià)格回撤
洲際交易所（ICE）原糖期貨周四收盤下跌，受累于油價(jià)大幅走軟。鄭糖昨日夜盤跟隨原糖走勢(shì)下挫。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)南寧集團(tuán)報(bào)價(jià)5410-5430元/噸，柳州集團(tuán)報(bào)價(jià)5440-5460元/噸，昆明中間商報(bào)價(jià)5300-5430元/噸。交易策略：回撤試多為主。

棉花：關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告
洲際交易所（ICE）棉花期貨周四收盤下滑，盤中觸及四個(gè)月高位，市場(chǎng)在等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)月度供需報(bào)告，預(yù)期報(bào)告將顯示棉花產(chǎn)量下降。7月10日，國(guó)際棉花價(jià)格指數(shù)（SM）75.06美分/磅，漲0.97美分/磅，折一般貿(mào)易港口提貨價(jià)13111元/噸；國(guó)際棉花價(jià)格指數(shù)（M）71.05美分/磅，漲1.11美分/磅，折一般貿(mào)易港口提貨價(jià)12421元/噸。美國(guó)主棉區(qū)德州干旱持續(xù)，國(guó)儲(chǔ)棉輪出成交較好，紡企參與積極，下游需求淡季，紗布開機(jī)率不佳，但市場(chǎng)對(duì)新棉產(chǎn)量關(guān)注度提升，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)可能震蕩。

雞蛋：謹(jǐn)防上漲過快一步三回頭
今日主產(chǎn)區(qū)山東雞蛋均價(jià)5.31元/公斤，較昨日上漲0.19;河北雞蛋均價(jià)5.27元/公斤，較昨日上漲0.29;主銷區(qū)廣東雞蛋均價(jià)5.83元/公斤，較昨日持平;北京雞蛋價(jià)格5.63元/公斤，較昨日上漲0.32。
點(diǎn)評(píng)：今日蛋價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)。
操作：近一周全國(guó)各地雞蛋持續(xù)上漲，但本次漲價(jià)其實(shí)是超跌后的反彈，價(jià)格依然有可能一步三回頭。目前雞蛋市場(chǎng)走貨還是比較一般，終端走貨并不是太快，季節(jié)性需求還在初期，15號(hào)左右的需求應(yīng)該才是逐步走好的趨勢(shì)，好在后面逐步進(jìn)入旺季，回頭的風(fēng)險(xiǎn)也不是很大，漲價(jià)過快可能會(huì)導(dǎo)致旺季不旺的尷尬局面。從供應(yīng)端看，到8月底，全國(guó)雞蛋逐步減少是可以確定的，甚至到9月大碼蛋都是逐步減少，一直都是有減無(wú)增過程，從這個(gè)角度看，未來價(jià)格也是逐步走好的過程。主力08合約昨日回踩40日線收跌，建議短線多單關(guān)注；09昨日破位下跌，建議短線多單依托20日線可繼續(xù)持有。

紅棗：棗市購(gòu)銷不快
目前新疆產(chǎn)區(qū)交易多以商販及加工廠貨源交易為主，當(dāng)前外來詢價(jià)、問貨的采購(gòu)商較少，且拿貨熱情一般，整體交易清淡，走貨遲緩。一級(jí)灰棗價(jià)格在5.00-8.00元/公斤。期貨方面，主力合約紅棗2009報(bào)收9795，市場(chǎng)仍處于供大于求的格局，建議主力合約在9500-10200區(qū)間操作為宜。

蘋果：弱勢(shì)行情繼續(xù)
目前陜甘地區(qū)采購(gòu)調(diào)貨客商零星，果農(nóng)及部分持貨觀望客商心理波動(dòng)加劇，急售情緒蔓延，大幅讓價(jià)出貨的情況有所增加。期貨方面，主力合約蘋果2010報(bào)收8170，日漲幅0.9%，盤面沖高回落，套袋數(shù)據(jù)顯示今年產(chǎn)量較預(yù)期偏好，短期建議主力合約逢高做空操作。

玉米、玉米淀粉：滿城盡帶黃金甲
大連港新糧平艙價(jià)2175元/噸，9月基差40，基差走弱。
點(diǎn)評(píng)：昨日臨儲(chǔ)玉米第七拍交易數(shù)量395.66萬(wàn)噸，成交395.66萬(wàn)噸，拍賣成交率100%；最高價(jià)2130元/噸，最低價(jià)1750元/噸，平均價(jià)1898.59元/噸，平均溢價(jià)237.63元/噸，較上周高15.92元/噸，雙高成交再次燃爆玉米市場(chǎng)熱情。昨日山東深加工廠門前到貨車量421臺(tái)，較前一日減少139臺(tái)，到車量逐日減少。加工企業(yè)對(duì)當(dāng)前高價(jià)玉米的采購(gòu)意愿不強(qiáng)，疊加陰雨天氣影響，加工企業(yè)到貨量繼續(xù)下滑，部分企業(yè)在到貨量減少的情況下，再次漲價(jià)促量。但部分深加工企業(yè)開始進(jìn)入檢修期，需求端一定程度限制價(jià)格上漲幅度。港口報(bào)價(jià)穩(wěn)定，錦州港新糧主流價(jià)2130-2160元/噸，鲅魚圈港新糧主流價(jià)格2140-2170元/噸。
玉米淀粉方面，跟隨玉米走強(qiáng)，下游淀粉需求逐漸轉(zhuǎn)好，但是深加工處于虧損狀態(tài)，下游對(duì)高成本原料的承接力度受限。臨儲(chǔ)玉米第七拍繼續(xù)火爆，高成交高溢價(jià)繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)看漲熱情，玉米主力合約C2009增倉(cāng)上漲，盤終收于2145。操作上建議前期多單繼續(xù)持有，逢低分倉(cāng)布局多單。

生豬：中央儲(chǔ)備肉再次投放
7月9日,全國(guó)統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)生豬均價(jià)38.25元/公斤，環(huán)比-0.03%。其中河南新鄭37.1環(huán)比-0.08%；安徽合肥37.7環(huán)比0%；山東濰坊37.4環(huán)比-0.27%；河北滄州37.6環(huán)比-0.53%；湖北襄陽(yáng)39.4環(huán)比0%；四川成都39.45環(huán)比0%；廣東惠州41.12環(huán)比1.53%；北京大興37.3環(huán)比-1.76%；天津靜海38環(huán)比-1.04%。終端消費(fèi)隨豬價(jià)上漲下滑，屠宰企業(yè)虧損壓價(jià)繼續(xù)。7月10日中央儲(chǔ)備肉再次投放2萬(wàn)噸，打壓市場(chǎng)過熱情緒。但在標(biāo)豬供給短缺局面沒有改變的情況下，生豬價(jià)格維持高位運(yùn)行。

油料：等待USDA報(bào)告指引
【美豆】天氣預(yù)報(bào)顯示，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)再一次迎來高溫少雨的天氣，市場(chǎng)對(duì)此產(chǎn)生擔(dān)憂，提振美豆期價(jià)，但分析師平均預(yù)期USDA將在7月供需報(bào)告中，美國(guó)2019-20年度大豆年末庫(kù)存料為5.89億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于5.35-6.35億，6月報(bào)告中預(yù)估為5.85億蒲式耳。2020-21年度，美國(guó)大豆年末庫(kù)存料為4.43億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于3.55-5.72億，6月報(bào)告中預(yù)估為3.95億蒲式耳，交易商在報(bào)告公布前調(diào)整頭寸，令昨晚美豆在900美分震蕩收紅，微漲0.47%，建議關(guān)注今晚USDA報(bào)告指引。
【豆粕】6-8月大豆到港量龐大，且由于夏季大豆容易發(fā)熱變質(zhì)，油廠開機(jī)率保持超高，沿海豆粕庫(kù)存持續(xù)增加至99.8萬(wàn)噸，基本面供給壓力仍在，抑制粕價(jià)漲幅。但中美貿(mào)易關(guān)系再度緊張，且隨著美國(guó)大豆逐步進(jìn)入接莢期，天氣的影響更為重要，天氣炒作仍將支持美豆，加上巴西大豆供應(yīng)趨緊張導(dǎo)致大豆升貼水報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，提升大豆進(jìn)口成本，以及近期生豬存欄持續(xù)恢復(fù)，同時(shí)豆粕性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕需求持續(xù)改善，而油廠7月的豆粕大多已提前預(yù)售，可銷售貨源有限，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，仍給豆粕價(jià)格帶來支撐。連粕09在5日均線之上震蕩收紅，微漲0.38%，建議前期多單謹(jǐn)慎持有，等待USDA報(bào)告指引。
【菜粕】中加關(guān)系仍緊張，菜籽進(jìn)口受限，菜籽壓榨量處于較低水平，菜粕庫(kù)存又處在低位，及美國(guó)恢復(fù)對(duì)中國(guó)部分商品加征25%關(guān)稅，均提振菜粕行情。但6-8月大豆到港量龐大，且由于夏季大豆容易發(fā)熱變質(zhì)，油廠開機(jī)率保持超高，沿海豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，及南方地區(qū)降雨過多，局部出現(xiàn)洪災(zāi)，影響水產(chǎn)終端需求，也將限制菜粕的上漲空間。菜粕09在5日線附近震蕩收陰，微跌0.13%，建議短期按照波段思路操作。

油脂：等待MPOB報(bào)告指引
【馬棕油】分析師預(yù)計(jì)MPOB報(bào)告6月份馬棕油庫(kù)存比5月份減少4.9%，提振盤面價(jià)格，但同時(shí)預(yù)計(jì)6月份馬棕油產(chǎn)量為178萬(wàn)噸，環(huán)比提高8%。加上印尼棕油協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，印尼5月份棕油出口量為243萬(wàn)噸，低于去年同期的279萬(wàn)噸，同時(shí)市場(chǎng)人士預(yù)期7月份棕油出口銳減，令投資者調(diào)整頭寸。昨晚馬棕油09在2400關(guān)口附近震蕩收小紅，微跌0.17%，建議關(guān)注今日MPOB報(bào)告帶來新的指引。
【棕櫚油】隨著季節(jié)性增產(chǎn)周期的推進(jìn)，馬棕月產(chǎn)量高點(diǎn)很可能升至200萬(wàn)噸以上的超高水平，同時(shí)近期國(guó)內(nèi)新增零星近月買船，傳言周三成交8月進(jìn)口3船，近兩個(gè)月24度棕油月均到港預(yù)估均在40萬(wàn)噸以上，而近日盤面上漲以來中下游追高謹(jǐn)慎，市場(chǎng)整體需求量不多，供應(yīng)增加預(yù)期令棕櫚油基差震蕩走弱，均拖累棕油價(jià)格，不過印尼天氣干燥炎熱，同時(shí)出口改善，預(yù)期印尼毛棕櫚油供應(yīng)收緊提振市場(chǎng)人氣，且當(dāng)前棕油庫(kù)存仍處低位，加上美豆逐步進(jìn)入關(guān)鍵的結(jié)莢期以及中美關(guān)系不確定性較大，市場(chǎng)仍有題材可炒，短線棕櫚油行情將保持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。連棕油09滯漲回落，尾盤收于5000關(guān)口之下，跌幅達(dá)到1.93%，建議短線按照波段思路操作，長(zhǎng)線可逢低布局多單。
【豆油】由于巴西大豆可售貨源逐漸見底令其升貼水愈發(fā)堅(jiān)挺，疊加美國(guó)大豆逐步進(jìn)入結(jié)莢期，天氣的影響更為重要，天氣炒作仍將支持美豆，美豆主力合約再度突破900美分關(guān)口，均抬升了國(guó)內(nèi)大豆的進(jìn)口成本。另外市場(chǎng)消息稱周三印度、中國(guó)均出現(xiàn)一定數(shù)量的近月棕櫚油買船，產(chǎn)地較好成交提振國(guó)外棕櫚油走勢(shì)，從而給豆油市場(chǎng)帶來外溢效應(yīng)。不過目前油脂自身基本面并不佳，一方面是未來三個(gè)月進(jìn)口大豆到港量畢竟仍較龐大，Cofeed調(diào)查統(tǒng)計(jì)，7-9月份預(yù)報(bào)到港分別為1039.8萬(wàn)噸、970萬(wàn)噸、810萬(wàn)噸，大豆原料供應(yīng)充裕令油廠開機(jī)率維持高位，目前國(guó)內(nèi)豆油累庫(kù)已經(jīng)逼近119萬(wàn)噸周比增6%，且后期仍有上升空間，且近幾日中下游買家追高謹(jǐn)慎，市場(chǎng)需求相對(duì)偏淡，這也給油脂市場(chǎng)帶來潛在利空。豆油09滯漲回落，尾盤收于5776，跌幅0.82%，建議前期多單謹(jǐn)慎持有。
【菜油】加拿大宣布制裁香港令中加關(guān)系繼續(xù)緊張，菜籽進(jìn)口受限，菜籽壓榨量處于較低水平，菜油現(xiàn)貨緊張，周三菜油10-12月基差成交3.4萬(wàn)噸，及中美貿(mào)易緊張關(guān)系再度升級(jí)，利多因素占主導(dǎo)，仍支持菜油走勢(shì)偏強(qiáng)，但大豆到港量仍較龐大，油廠開機(jī)率維持高位，豆油庫(kù)存持續(xù)回升，影響買家入市積極性，及中儲(chǔ)糧一次性儲(chǔ)備豆、菜油拍賣仍在繼續(xù)，增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)，且菜油較豆棕油高出太多，目前僅剩剛性需求，或限制上漲空間。菜油09滯漲回落，期價(jià)震蕩收陰，微跌0.37%，建議前期多單依托10日線繼續(xù)持有。

能源化工早評(píng)

原油：短期區(qū)間震蕩
周四（7月9日），WTI原油期貨收跌3.2%，報(bào)39.62美元/桶，布倫特原油期貨收跌2.15%，報(bào)42.35美元/桶，上海原油期貨SC2008收跌1.67%，報(bào)294.1元/桶。基本面：美國(guó)周三報(bào)告了60,000多例新增病例，刷新了所有國(guó)家的單日增幅紀(jì)錄。根據(jù)分析，過去兩周，美國(guó)50州中有42個(gè)州的新增病例數(shù)呈上升趨勢(shì)。新增病例數(shù)再次攀升促使加利福尼亞州和德克薩斯州等州重新實(shí)施了一些限制措施。新的限制措施可能會(huì)削弱燃料需求的任問持續(xù)復(fù)蘇。利比亞的石油供應(yīng)仍然存在不確定性。在國(guó)家石油公司(NOC))周三解除了Es Sider石油碼頭的不可抗力后，試圖恢復(fù)出口，該國(guó)的碼頭從1月以來一直封鎖。然而，一油輪被阻止裝貨。目前第二艘油輪正在駛向該港。目前供給端雖有減產(chǎn)支撐，但疫情的發(fā)展仍使市場(chǎng)對(duì)原油需求擔(dān)憂，短期油價(jià)或維持區(qū)間震蕩，關(guān)注布倫特40美元支撐位。

尿素：農(nóng)需仍有一定支撐
昨日尿素期貨價(jià)格小幅波動(dòng)，主力合約UR2009收于1547噸，上漲2元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，行情整體平穩(wěn)，部分主流區(qū)域價(jià)格小幅走高。供給方面，供應(yīng)方面，伴隨前期故障停車企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，日產(chǎn)量上升至14.7萬(wàn)噸上下，對(duì)價(jià)格有一定壓制；需求方面，目前北方區(qū)域玉米追肥進(jìn)行中，南方水稻用肥也陸續(xù)開始，且前期市場(chǎng)不穩(wěn)，業(yè)內(nèi)備肥積極性不高，整體市場(chǎng)備肥量相對(duì)緊張；復(fù)合肥及膠板行業(yè)需求相對(duì)一般，需求端支撐有限。目前尿素仍有農(nóng)需支撐，但因供給端逐漸復(fù)產(chǎn)且外圍尿素價(jià)格還有下行空間，對(duì)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格有一定壓制，因此短期內(nèi)尿素期貨或維持震蕩。

L：伊朗貨源影響持續(xù)
L2009夜盤走勢(shì)偏弱。神華PE競(jìng)拍結(jié)果，線性成交率4.52%，以通達(dá)源庫(kù)為例，起拍價(jià)7400，較上日上漲50元/噸，溢價(jià)10元/噸成交，成交率3%。近期市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)在于受美國(guó)制裁影響，伊朗船只仍未順利靠港，目前涉及PE的有三條船只，大約10萬(wàn)噸貨，占PE表觀供應(yīng)的3%附近。市場(chǎng)對(duì)后市伊朗進(jìn)口貨源能否順利到達(dá)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)擔(dān)憂，在資金配合下大幅拉漲，但目前下游需求處于淡季，港口庫(kù)存也出現(xiàn)明顯累庫(kù)，短期拉漲持續(xù)性存疑，謹(jǐn)慎追高，且目前外盤進(jìn)口成本在7100附近，對(duì)于后市上漲空間也存在限制，不過結(jié)合中期來看，伊朗問題如若未能有效解決，將大致影響14萬(wàn)噸附近進(jìn)口量，占PE表觀供應(yīng)的5%，對(duì)供應(yīng)影響較大，未來如果行情迎來再一輪下跌，把握多單進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。L09關(guān)注 7000附近支撐。

PP：PP9-1正套回調(diào)繼續(xù)加多
PP2009夜盤走勢(shì)偏弱。神華PP競(jìng)拍結(jié)果，拉絲成交率3%，常州庫(kù)今日停拍。PP供應(yīng)端短期稍有壓力，一個(gè)是目前處于進(jìn)口貨源集中到港期的尾聲，另一個(gè)是國(guó)產(chǎn)拉絲排產(chǎn)上行，但從進(jìn)口窗口打開節(jié)奏來看，預(yù)計(jì)7月中上旬進(jìn)口開始逐步減少，而國(guó)產(chǎn)端由于丙烯單體價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，PP粉聚合利潤(rùn)不佳，粉料供應(yīng)預(yù)計(jì)后期也將維持低位，當(dāng)下供需矛盾并不明顯，但預(yù)計(jì)中期供需轉(zhuǎn)好，PP09關(guān)注7500附近支撐。PP9-1正套回調(diào)繼續(xù)加多，主要邏輯七月供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，且三季度末至四季度初大量新增產(chǎn)能投放，對(duì)01合約壓力更大，整體有利于正套，今年9-1價(jià)差情況與去年類似，有機(jī)會(huì)沖擊600，建議270-300區(qū)間分批建倉(cāng)，200附近止損。

燃料油：燃料油再度轉(zhuǎn)弱
FU2009與LU2101夜盤弱勢(shì)下行。新加坡燃料油庫(kù)存26666kb, 比上周增加1543kb，中間餾分組分庫(kù)存13606kb，比上周增加196kb。當(dāng)前低硫燃料油的月差逐漸走強(qiáng)，在新加坡MOPS貼水報(bào)價(jià)上亦有所體現(xiàn)，不管是低硫還是高硫MOPS貼水報(bào)價(jià)在2季度以來均在逐步走強(qiáng)，但從內(nèi)外價(jià)差角度看，國(guó)內(nèi)的低硫燃料油較新加坡依然有一定程度的高估，我們?cè)诘土蛉剂嫌蜕鲜谐跗谕扑]的做空低硫燃料油內(nèi)外價(jià)差已有較大的利潤(rùn)，該頭寸我們認(rèn)為未來可以中長(zhǎng)期持有（遠(yuǎn)月2105合約或機(jī)會(huì)更大）。

天然橡膠：宏觀擔(dān)憂回升
昨日夜盤，滬膠出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，主力收于10515，9-1價(jià)差小幅走擴(kuò)，回到-1100左右?，F(xiàn)貨方面，昨日?qǐng)?bào)價(jià)：7月美金泰混報(bào)價(jià)在1255左右，人民幣成交持穩(wěn)，基差繼續(xù)走弱，套利盤意愿回升。宏觀方面：原油出現(xiàn)短時(shí)跳水，市場(chǎng)對(duì)于需求的擔(dān)憂再度回升，美股亦出現(xiàn)明顯回調(diào)，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)受外圍宏觀影響也出現(xiàn)回調(diào)壓力，能化集體承壓。泰國(guó)方面，杯膠價(jià)差繼續(xù)收縮，杯膠在32.4泰銖，膠水回落至41.5泰銖，海外產(chǎn)區(qū)仍處于回升中，但需警惕印尼近期疫情升溫較快。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍在等待替代種植指標(biāo)下達(dá)，產(chǎn)出回升緩慢。下游方面，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布了6月全國(guó)乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，狹義乘用車6月產(chǎn)量為174萬(wàn)臺(tái)，同比上升13.1%，環(huán)比增長(zhǎng)7.5%。上半年累計(jì)產(chǎn)量為745.9萬(wàn)臺(tái)，同比下滑23.1%，需求端持穩(wěn)，但無(wú)法帶來強(qiáng)有力帶動(dòng)。基本面預(yù)期一般，宏觀風(fēng)險(xiǎn)回升，操作上，仍輕倉(cāng)觀望為主，未來原料供應(yīng)恢復(fù)中長(zhǎng)期壓力仍存，NR合約與RU反套仍可繼續(xù)持有。期權(quán)方面，未能突破10800壓力，前期賣出深虛值看漲策略繼續(xù)持有。

苯乙烯：宏觀承壓，愈發(fā)偏弱考驗(yàn)支撐
夜盤苯乙烯進(jìn)一步下探，偏弱態(tài)勢(shì)明顯，主力收于5555。原油出現(xiàn)短時(shí)快速跳水，苯乙烯在能化整體帶動(dòng)下回調(diào)亦較大。目前液體化工港口庫(kù)存已超過去年最高位，未來倉(cāng)儲(chǔ)成本有進(jìn)一步上升可能，壓力仍然較大。國(guó)內(nèi)苯乙烯工廠庫(kù)存小幅增加苯乙烯，多數(shù)工廠仍以持穩(wěn)為主，全國(guó)樣本周度環(huán)比增長(zhǎng)在3.18%。下游EPS商家低價(jià)惜售，供應(yīng)偏緊但需求也一般，PS買盤氣氛一般。乙烯走弱，原料成本支撐下移，目前有小部分非一體化加工利潤(rùn)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)近期仍保持偏弱趨勢(shì)，操作上建議保持觀望，關(guān)注5500下方支撐力度，短期如宏觀壓力增大，以偏弱態(tài)度應(yīng)對(duì)，尚不具備形成趨勢(shì)性行情的基礎(chǔ)，等待下方原料支撐驗(yàn)證。

PTA：走勢(shì)偏空
華東現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤參考09貼水75元/噸自提，遞盤參考貼水75-80元/噸自提，7月底貨源報(bào)盤參考2009貼水70元/噸自提，現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣氣氛一般，貿(mào)易商及供應(yīng)商接單，現(xiàn)貨加工費(fèi)700。下游方面，江浙滌絲工廠報(bào)價(jià)多穩(wěn)，局部?jī)?yōu)惠有所收窄，紡企維持剛需補(bǔ)貨居多，觀望心態(tài)較為明顯，市場(chǎng)交投氣氛偏淡，滌絲成交有所回落。需求面，近日部分聚酯工廠減產(chǎn)降負(fù)，后期謹(jǐn)防減產(chǎn)范圍持續(xù)擴(kuò)大，而供應(yīng)端即將面臨恒力石化5#另一條生產(chǎn)線投放，供應(yīng)壓力增大，當(dāng)前供需面偏弱不利于行情反彈。短期油價(jià)回調(diào)帶動(dòng)成本下移，PTA走勢(shì)偏空，上方壓力3630-3660。TA9-1價(jià)差方面，繼續(xù)關(guān)注逢低正套機(jī)會(huì)。

乙二醇：成本端下滑
內(nèi)盤走勢(shì)仍然疲軟，現(xiàn)貨貼水09合約100-120元/噸附近，本周貨報(bào)3475元/噸附近，遞盤3470元/噸近，8月下貨報(bào)3570元/噸附近。外盤震蕩，近期船貨報(bào)盤420美元/噸，遞盤在415美元/噸，實(shí)單商談不多。下游方面，江浙滌絲工廠報(bào)價(jià)多穩(wěn)，局部?jī)?yōu)惠有所收窄，紡企維持剛需補(bǔ)貨居多，觀望心態(tài)較為明顯，市場(chǎng)交投氣氛偏淡，滌絲成交有所回落。本周國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在58.25%，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在41.72%，整體負(fù)荷變動(dòng)不大，后市開工存提升預(yù)期。供應(yīng)方面，裝置重啟與檢修并存，但新疆天業(yè)新產(chǎn)能即將投放，后續(xù)將帶來可觀的供應(yīng)增量，整體供應(yīng)面趨于寬松，加之聚酯環(huán)節(jié)正在減產(chǎn)，供強(qiáng)需弱下基本面表現(xiàn)偏弱。疊加油價(jià)回調(diào)帶來成本下行壓力，短期乙二醇維持空頭趨勢(shì)，上方壓力3550。

PVC：維持逢低做多觀點(diǎn)
總體來看，隨著春檢全面結(jié)束以及利潤(rùn)的修復(fù)，供給端環(huán)比逐步提升，需求短期仍然受雨季和傳統(tǒng)淡季的抑制，環(huán)比上看供需有所走弱。但本周宏觀情緒明顯改善，多頭情緒爆發(fā)，滬指上沖3100點(diǎn)，PVC也跟隨小幅上行，近期宏觀的良好預(yù)期抵消了PVC自身的供需環(huán)比走弱。但是PVC短期自身基本面壓力仍存，隨著6-7月三聯(lián)與東興的重啟，PVC有可能在之后短期小幅累庫(kù)。但是我們認(rèn)為在傳統(tǒng)淡季這十分正常，對(duì)于當(dāng)下的房地產(chǎn)后周期而言，我們認(rèn)為金九銀十的旺季需求仍然十分值得期待，且根據(jù)目前的天氣預(yù)報(bào)顯是，7月中旬之后將逐步出梅，PVC長(zhǎng)線的上漲趨勢(shì)仍然沒有結(jié)束，在沒有出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一切的回調(diào)都是長(zhǎng)線做多的機(jī)會(huì)。因此，如果后續(xù)有因?yàn)楣┬璀h(huán)比走弱而出現(xiàn)的回調(diào)，建議PVC逢低多單入場(chǎng)，建議6300以下分批建倉(cāng)，已有多單者繼續(xù)持有。

甲醇:逢高短空
我們認(rèn)為甲醇這輪持續(xù)了將近兩年的下跌行情可能會(huì)在近期確認(rèn)見底，以目前的情況來看再創(chuàng)新低的可能性已經(jīng)非常小了，本輪反彈最大的驅(qū)動(dòng)就是能化全面的好轉(zhuǎn)與甲醇極低的估值，基本面看雖然略有改善，但動(dòng)力并不算太強(qiáng)，甲醇仍然處于累庫(kù)周期當(dāng)中，未來兩周甲醇的進(jìn)口到港量會(huì)明顯減少，注意關(guān)注沿海庫(kù)存情況，如果出現(xiàn)去庫(kù)注意觀察基差是否明顯走強(qiáng)，根據(jù)昨日價(jià)格來看，盤面09收于1800附近，太倉(cāng)車提現(xiàn)貨價(jià)格約為1600，-200左右的基差即使按照3塊的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)計(jì)算也已經(jīng)進(jìn)入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利區(qū)間，甲醇進(jìn)一步上漲會(huì)顯得比較困難，但是近期宏觀情緒高亢激進(jìn)，預(yù)計(jì)短期邊際上可能走弱，關(guān)注甲醇逢高拋空的機(jī)會(huì)。

瀝青：多單適當(dāng)減倉(cāng)
瀝青昨日長(zhǎng)三角現(xiàn)貨2680，山東2675漲50，廠庫(kù)本周下降4.02%。即便當(dāng)前梅雨季節(jié)是瀝青的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但從煉廠庫(kù)存和社庫(kù)水平看瀝青依然處于一個(gè)穩(wěn)健去庫(kù)的過程中。瀝青需求端的大幅改善我們?cè)谇皫灼诘难芯繄?bào)告中反復(fù)提及，今年4-5月的表觀需求水平已經(jīng)接近了往年7-8月份的旺季消費(fèi)水平，而未來出梅后的需求預(yù)期更是讓當(dāng)前的瀝青價(jià)格易漲難跌。另外從瀝青對(duì)原油的強(qiáng)勢(shì)的裂解價(jià)差表現(xiàn)看，如果將其分解為需求端和成本端兩個(gè)維度驅(qū)動(dòng)的話，除了需求端的驅(qū)動(dòng)外，目前全球重質(zhì)原油的相對(duì)稀缺使得重油對(duì)原油的升水本身也在走強(qiáng)（委內(nèi)瑞拉馬瑞油的出口量已降至冰點(diǎn)，同樣解釋了高硫燃料油裂解的強(qiáng)勢(shì)），因此瀝青成本端的上漲更甚于作為輕質(zhì)油品標(biāo)的的布倫特和WTI原油。策略上，我們自4月份以來一直推薦的瀝青9-12正套，以及適當(dāng)?shù)?月多頭敞口配置目前正不斷擴(kuò)大利潤(rùn)。但目前強(qiáng)勢(shì)的期貨走勢(shì)同樣導(dǎo)致瀝青的基差逐漸走弱，說明當(dāng)前雨季還是影響了現(xiàn)貨的走勢(shì)（弱于消費(fèi)旺季9月合約），我們認(rèn)為目前亦存在一定的做多基差的交易機(jī)會(huì)，前期的9-12正套和9月多頭敞口小幅減倉(cāng)。

紙漿：上行空間有限
昨日，SP2009合約收于4418元/噸（-12.0，-0.27%）。漂針漿現(xiàn)貨價(jià)格方面，廣東地區(qū)報(bào)價(jià)4350 - 4900元/噸；山東地區(qū)報(bào)價(jià)4300 - 4550元/噸；江浙滬地區(qū)報(bào)價(jià)4300 - 4550元/噸。庫(kù)存方面，6月下旬，國(guó)內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫(kù)存較上周下降2.3%，較上月末增加0.73%。受到宏觀面的提拔，漿價(jià)在底部徘徊之后小幅上行，但從基本面來看，需求改善有限，下游難以大幅好轉(zhuǎn)，漿價(jià)上行幅度有限。

LPG：不建議追高
昨日，LPG期貨PG2011合約收于3616元/噸（-7.0，-0.19%）。國(guó)內(nèi)民用液化氣基準(zhǔn)報(bào)價(jià)2611元/噸；8月份的CP預(yù)期，丙烷346美元/噸，較上一交易日漲5美元/噸；丁烷331美元/噸，較上一交易日漲5美元/噸。在宏觀面提振下，商品市場(chǎng)迎來一波上漲，LPG也沖破前期新高后回落。而從LPG基本面來看，LPG供應(yīng)充實(shí)，化工作需求雖有所好轉(zhuǎn)，但民用需求仍處于淡季，再加上盤面高升水，預(yù)計(jì)大幅繼續(xù)大幅上行可能性不大，不建議投資者追高2011合約。中長(zhǎng)線來看，下半年是需求旺季，LPG價(jià)格仍有繼續(xù)走高的可能性，目前2101合約與2011合約基差較小，建議投資者可嘗試逢低做多2101合約。

有色金屬早評(píng)

銅：多頭思路對(duì)待
中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，而且南美疫情持續(xù)蔓延，市場(chǎng)對(duì)智利銅礦供應(yīng)產(chǎn)生擔(dān)憂，銅價(jià)繼續(xù)上漲，倫銅觸及6360美元/噸，創(chuàng)14個(gè)月新高。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松的政策背景下，銅價(jià)上行動(dòng)力仍然較強(qiáng)，而且中國(guó)需求預(yù)期較好，加上智利和秘魯銅礦供應(yīng)疑慮，預(yù)計(jì)銅價(jià)突破五萬(wàn)關(guān)口之后仍有上行慣性。策略上，建議順勢(shì)而為，繼續(xù)以多頭思路對(duì)待。

鋁：高位震蕩
供應(yīng)端，更多鋁企加入復(fù)產(chǎn)行列，長(zhǎng)期來看供應(yīng)相對(duì)充足，且壓力不減，但是短期供應(yīng)增量有限。需求方面，進(jìn)入7月加工環(huán)節(jié)開始展露疲態(tài)，除型材外，其余加工板塊開工率有所下降，基本符合季節(jié)性淡季的規(guī)律。鋁錠社會(huì)庫(kù)存雖仍舊下降，然而周度降幅僅0.7萬(wàn)噸，短期內(nèi)拐點(diǎn)將至。成本端，氧化鋁價(jià)格受北方氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)影響，短期上漲明顯。綜合來看，在供應(yīng)增加、需求轉(zhuǎn)淡的預(yù)期下，鋁價(jià)存調(diào)整需求，但是低庫(kù)存和成本端支撐，預(yù)計(jì)調(diào)整空間有限，策略上，建議暫時(shí)觀望。

鋅：保持強(qiáng)勢(shì)
從供應(yīng)端看，由于紅狗礦發(fā)運(yùn)延遲的消息刺激，鋅價(jià)向上突破，保持強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠原料庫(kù)存回升至安全水平，在7月初礦冶談判之下，鋅精礦加工費(fèi)各地上調(diào)100-200元/噸左右，提振冶煉廠生產(chǎn)意愿，且隨著部分前期檢修冶煉廠恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)端壓力有所增加。消費(fèi)端仍顯疲弱，大部分鍍鋅企業(yè)訂單回落，鍍鋅板企業(yè)開工相對(duì)持穩(wěn)，鍍鋅管及其他結(jié)構(gòu)件企業(yè)訂單較為分化，中小企業(yè)利潤(rùn)不佳；合金企業(yè)再度轉(zhuǎn)弱，冶煉廠擠壓訂單與內(nèi)需淡季雙重來臨下，訂單維持疲弱；氧化鋅版塊穩(wěn)中向好。目前鋅價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)，謹(jǐn)慎觀望。

鉛:旺季預(yù)期，偏強(qiáng)運(yùn)行
供應(yīng)端，原生鉛供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，由于廢電瓶供應(yīng)緊張，低價(jià)難采購(gòu)，導(dǎo)致再生鉛企業(yè)利潤(rùn)微薄，影響生產(chǎn)積極性。進(jìn)口鉛繼續(xù)到港，后續(xù)社會(huì)庫(kù)存有再度增量。鉛蓄電池市場(chǎng)終端消費(fèi)暫無(wú)較大改善，同時(shí)部分地區(qū)因暴雨天氣影響，經(jīng)銷商銷量走弱，其中電動(dòng)自行車市場(chǎng)由于近期漲價(jià)預(yù)期提振，部分零售商采購(gòu)積極性稍好。另在企業(yè)生產(chǎn)方面，進(jìn)入7月，考慮到傳統(tǒng)7-8月的消費(fèi)旺季預(yù)期，少數(shù)中大型生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中有增。整體看，鉛基本面偏弱，但短期在旺季預(yù)期下鉛價(jià)高位運(yùn)行。

鎳不銹鋼：下行壓力較大
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策和中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，宏觀氛圍偏多對(duì)鎳價(jià)有一定的提振作用。不過鎳自身供需基本面在有色板塊當(dāng)中相對(duì)偏弱。一方面，菲律賓鎳礦供應(yīng)趨于寬松，而且印尼鎳鐵項(xiàng)目不斷投產(chǎn)，下半年投產(chǎn)進(jìn)度有望再超預(yù)期，鎳鐵供應(yīng)預(yù)期增加。另一方面，下游不銹鋼利潤(rùn)不佳，需求乏善可陳。所以鎳價(jià)下行壓力加大。7、8月是不銹鋼下游需求淡季，而且原料鎳沖高回落，所以預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格下行壓力同樣較大。

錫：供需雙弱
錫的基本面整體表現(xiàn)為供需雙弱。一方面，錫礦供應(yīng)持續(xù)緊張，首先緬甸疫情管制維持至7月15日，當(dāng)?shù)氐V企開工率處于較低水平，原料供應(yīng)偏緊的局勢(shì)料將持續(xù)到7月中下旬。由于錫礦緊缺，加工費(fèi)被壓低，部分冶煉廠因缺少原料被迫減產(chǎn)。另一方面，受疫情影響，電子產(chǎn)業(yè)鏈處于半停滯狀態(tài)，需求同樣較弱。而且價(jià)格高位，建議追多要謹(jǐn)慎。

貴金屬：數(shù)據(jù)較好金銀或震蕩
昨公布的美國(guó)上周首次失業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，但新增確診新冠肺炎人數(shù)創(chuàng)單日新高。昨納指上漲，道指和標(biāo)普500下跌，金銀沖高回落。SPDR黃金ETF持倉(cāng)減少1.75噸。今天關(guān)注數(shù)據(jù)和市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)金銀維持震蕩。

金融早評(píng)

國(guó)債
周四國(guó)債期貨早盤持續(xù)下行，午后拉升一度翻紅，尾盤小幅收跌。資金方面，銀行間質(zhì)押回購(gòu)利率繼續(xù)上行，經(jīng)過本周流動(dòng)性回籠后，隔夜端利率回到2.2%的階段性高位。在股市的壓制之下，目前債券市場(chǎng)依然比較弱勢(shì)，但從日內(nèi)走勢(shì)來看，近幾個(gè)交易日均出現(xiàn)盤中翻紅的情況，顯示悲觀情緒一定程度上被釋放。10年期國(guó)債收益率回到3%以上，大幅下跌后市場(chǎng)會(huì)逐漸恢復(fù)理智，聚焦于基本面與貨幣政策。隨著資金利率來到近期的高位，在保持流動(dòng)性寬松的前提下央行或重啟公開市場(chǎng)投放，資金面寬松加上股市影響減弱，介時(shí)可嘗試入場(chǎng)搏取債市反彈帶來的收益。近期關(guān)注央行公開市場(chǎng)投放情況。操作上，短期內(nèi)繼續(xù)觀望。