經濟復蘇加速度放緩，原油短期或繼續震蕩

　　小結：昨日公布的歐洲經濟數據好于預期，布倫特原油探底回升收漲2.98%。我們認為，美國疫情反彈可能是一次插曲而非走向失控，疫情反彈可能導致美國經濟復蘇放緩。整體中美歐在下半年復蘇加速度將放緩，原油短期將繼續震蕩，等待7月中旬OPEC+會議結果。今日各大基金面臨半年報最后一天操作，市場可能波動較大，建議多單繼續等待暫不介入。

　　美國近期疫情反彈(陽性率上升)，示威游行可能是主要原因，復工可能是次要原因。首先，歐洲經驗表明復工不一定導致疫情反復。歐美基本都在5月開始逐步復工。這一過程中，歐美的日新增確診都處于下降趨勢，雖然美國下降慢于歐洲。其次，美國新增確診停止回落的時間點，與示威游行爆發高度吻合。此次疫情反彈更可能是一次插曲而非走向失控。第一，隨著疫情反彈，部分州已經放緩復工復產的節奏；第二，當前疫情加劇外出越來越危險的環境下，持續了一個月的大規模游行示威造成的集聚可能逐步緩和，這些因素均有望幫助緩解疫情。第三，當前美國政府以及民眾應對疫情的經驗遠比3月時期豐富，美國的檢測力度也在進一步加強。疫情反彈可能導致美國經濟復蘇放緩。疫情反彈造成的各州解封節奏放緩，以及對疫情擔憂加劇造成的居民自愿性出行減少，均可能造成美國經濟修復節奏相比此前的5月略微放緩，尤其是6月后期以及7月上旬。

　　行業要聞：

　　1、根據油輪跟蹤公司Petro估計，6月OPEC石油產量較5月減少125萬桶/日，同時彭博計算俄羅斯6月份原油產量為852萬桶/天，繼5月份之后繼續加大減產力度。另外在5月份減產完成比較差的伊拉克、尼日利亞等國家也提交了減產的計劃，未來OPEC減產執行率超過100%將會是大概率事件，

　　2、俄羅斯原油產量連續第二個月接近OPEC+目標；①根據彭博計算，6月1-28日，俄羅斯的原油日產量為852萬桶/日；在5月份減產履約率達到96%之后，俄羅斯在6月加大了減產力度，本月原油產量進一步接近OPEC+產量目標；②在這次歷史性協議中，OPEC+要求所有成員國都完全履行減產承諾，前幾次減產行動中都是落后分子的俄羅斯這回大幅削減產油量，在支撐石油市場方面發揮了重要作用。OPEC+成員國完全遵守產量協議對于將創紀錄減產行動延長一個月至關重要；③據彭博看到的來自俄羅斯能源部CDU-TEK部門的數據，截至上周日，俄羅斯石油公司本月開采總計3562萬噸原油和凝析油。根據每噸7.33桶的轉化率，相當于平均每天932.4萬桶；④根據4月達成的OPEC+協議，俄羅斯承諾僅削減原油產量，凝析油不受限制。盡管該國沒有提供這兩者之間的細目分類，但如果俄羅斯以與5月份相同的水平開采凝析油(據彭博計算，日產量約為80萬桶)，那么本月該國原油日產量將達到852.4萬桶，俄羅斯5月、6月和7月的日產量目標為850萬桶；⑤當5月最新的OPEC+產量協議開始時，俄羅斯首次立即接近達標并報告上月履約率為96%，該國能源部長諾瓦克在6月17日接受采訪時說，決心在6月繼續全面履行產量協議。

　　3、全球頁巖氣革命的先鋒，美國頁巖氣巨頭切薩皮克(Chesapeake Energy)于美國時間6月28日正式宣布破產。這是繼美國惠廷石油公司(Whiting Petroleum Corp.)在今年4月宣布破產后，又一家老牌頁巖油氣公司轟然倒塌。