美柴油裂解價差再創新低，原油遠端漲幅大于近端

　　昨日EIA庫存報告略好于API數據，布倫特原油收盤上漲3.37%。雖然美國當周API數據顯示原油庫存意外錄得增加，但沙特王儲和俄羅斯方面的通話、以及俄羅斯表明有意愿延長減產，外盤原油日內走高。晚間公布的EIA原油庫存增幅略低于API數字，EIA汽油庫存下降，而昨日API汽油庫存增加，煉廠開工率增加1.9%。

　　原油庫存增加的主要原因是，美灣煉廠前期采購的沙特原油持續到貨，美灣地區原油庫存持續增加，而煉廠開工恢復相對緩慢，預計短期內難以消化大量的沙特原油船貨，而目前BW價差在2美元以下，處于近年來的低位，出口經濟性較差，美油出口套利窗口依處于關閉狀態，，預計短期美灣去庫難度要大于中西部地區。美柴油裂解價差大幅回落，柴油跟漲原油乏力。昨日HOBR柴油裂解價差回落1.31至4.25，再創歷史新低。柴油需求下跌部分可能是因為密西西比河附近洪水導致農業種植受到了影響。美國復工后汽、柴油需求提振有限，可能與居家辦公成為一種趨勢有關。后續原油需震蕩盤整，等待全球復工進一步增強，來推動汽柴油消費，提振裂解利潤，原油才有新動力再上新臺階。

　　從月差上看，近期原油遠端漲幅大于近端，導致月差重新走弱，尤其是2020年12月合約以后漲幅逐步加大，顯示市場對明年供需關系相對近端樂觀。CONTANGO月差再度擴大后，囤油套利需求或增加。我們看到中東至遠東運費昨日增加0.41至2.22，EFS下降0.07至-0.76。昨日布倫特在34-35附近受到較強支撐。總體來看，近期多空分歧加大，震蕩盤整尚未結束。

　　行業要聞：1、EIA報告：除卻戰略儲備的商業原油庫存增加792.8萬桶至5.344億桶，增加1.5%。上周美國國內原油產量減少10萬桶至1140萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油上周進口720萬桶/日，較前一周增加200.3萬桶/日。美國上周原油出口減少6.3萬桶/日至317.6萬桶/日。

　　2、俄羅斯和沙特同意就減產問題密切協調。

　?、倏死锬妨謱m在聲明中表示，俄羅斯總統普京和沙特王儲穆罕默德?本?薩勒曼周三通電話，雙方同意能源部之間就OPEC+協議密切協調，雙方領導人確認了共同履行4月達成的OPEC+減產協議的重要性。

　?、贠PEC+定于6月9至10日舉行會議，不過稍早有知情人士透露，俄羅斯希望從7月開始放松石油減產力度，與4月達成的OPEC+協議的條款相符；俄羅斯和沙特上一次未能就市場行為達成共識的后果是一場毀滅性的價格戰，導致油價跌至歷史低位。

　?、墼蛢r格從近三個月高位回落，因投資者權衡兩周后OPEC+成員國開會時俄羅斯是否會同意延長減產。

　　3、本月美國油價飆升了逾75%，但頁巖油供應卻沒有顯現出快速反彈的跡象。

　　①這也暴露了頁巖油行業的一大缺陷：舊頁巖油田的產量正以閃電般的速度下降。此前開采商們還能通過不斷鉆探以維持產量穩定，但在新冠疫情爆發后，全球需求不振，開采商們為了削減開支砍掉了數萬個崗位，一些公司甚至因此破產，鉆探活動也觸及歷史低點。

　　②這種現象主要是由頁巖油的地質特點造成的。跟產量長期穩定的老式油井不一樣，頁巖油井的噴發時間相當短暫。為了彌補舊油井的產量下降，頁巖油企業只能不斷鉆探新油井。

　?、鬯侥脊蓹喙綜6 Capital Holdings LLC的創始人兼首席執行官馬克羅薩諾(MarkRossano)就指出：頁巖油企業們以前所未有的速度關閉了鉆井平臺，因為之前油市崩盤耗盡了設備租賃和雇工所需的資金。未來，盡管油價開始上漲，但管理層依然不太愿意重新啟動鉆井平臺，因為他們擔心石油儲備再度過剩引發另一場崩盤。

　　④數據公司ShaleProfile Analytics的數據顯示，如果沒有新的鉆探活動，美國頁巖油田的石油產量今年可能會驟降三分之一以上，至500萬桶/日以下。這將大幅削減美國在世界能源市場的影響力。