小結：昨日交易所擴充了交割庫容，調高自6月15日之后的倉儲費。SC倉儲費從6元/月上調至12元/月，SC月差從過去的-7元/桶左右擴大到-13元/桶左右，有利于SC對外盤溢價的回歸，有利于國內月差向國際靠攏。但如果未來供需關系發生轉變，倉儲費可能再次進行調整，因為遠期供需好轉也會反映在月差套利中。從區域價差看，東強西弱變為東弱西強。布倫特與阿曼期貨價差從3月18日的最低-1.97回升至4月9日的最高6.88，近期又回落至4.23，主要反映了東西區價差的強弱變化。3月中旬，供應端歐洲市場有OPEC增產增加多歐洲的出口，歐洲疫情加重需求下降，而中國復工加快，所以布倫特弱，阿曼強。4月印度南亞疫情蔓延，隔離措施加大，東區需求相對變弱，導致阿曼弱于布倫特。SC的交割品是中東原油，近日按照阿曼原油套利關系計算的SC的估值仍低于SC盤面價格。目前是復工與累庫之間時間的賽跑。

　　機構預計，美國到5月中旬庫存可能要達到商業油品庫存的罐容上限，如果美國復工較早，需求回暖會減緩累庫的速度。WTI已移倉至6月合約，我們認為因移倉導致的前端大跌告一段落，仍需警惕布倫特換月類似的情況發生。近期公布的OPEC月報及IEA利空數據都是歷史數據，已反映在過去的價格中，我們更應關注未來歐美復工程度及疫情是否會反撲。一些貿易商稱歐洲一些國家正在考慮放寬限制措施，我們認為原油遠期合約底部抬升，能經得起波動的大資金戰略性逢低買入是相對較優的策略。

　　行業要聞：1、美國稱盡管OPEC+達成了協議，但石油關稅仍未被完全排除；①一位美國政府高級官員稱，即使OPEC+達成最新的供應協議之后，美國加征石油進口關稅的可能性也沒有被排除；②唐納德?特朗普總統此前曾威脅，如果達不成協議的話，將對沙特阿拉伯和俄羅斯產石油加征關稅；③負責能源資源事務的助理國務卿Francis Fannon表示，這一選項還沒有被完全排除，這表明美國希望確保減產措施得到切實執行；④Fannon周三在電話中表示，這仍然是擺在桌面上的一個選項，這肯定是總統曾考慮過的事情，但他一直表示這是他認為不需要動用的手段；⑤Fannon說，即使在全球幾大產油國最近決定實行前所未有的減產之后，全球石油供過于求的狀況仍將需要時間來化解。

　　2、OPEC月報：據二手資料顯示，OPEC 3月原油產量增加82.1萬桶/日至2861萬桶/日；沙特3月原油產出增加38.8萬桶/日，至1005.8萬桶/日；阿聯酋3月原油產出增加38.6萬桶/日，至345.1萬桶/日；委內瑞拉3月原油產出減少10萬桶/日，至66萬桶/日；科威特3月原油產出增加17萬桶/日，至284萬桶/日。對OPEC原油的需求降至30年最低水平。受疫情對經濟的影響預測2020年全球石油日需求量將減少690萬桶/日。二季度石油需求將減少約1200萬桶/日，4月需求減少約2,000萬桶/日。石油需求預測的下行風險仍然很大，可能會進一步調整。油市當前正遭遇突然且急劇的歷史性沖擊。第一季度末煉油廠產能的季節性低點，因新冠肺炎疫情導致的需求降低而惡化。將2020年第二季度原油需求下修近1200萬桶/日，其中60%的損失來自于交通運輸燃料，主要是汽油和噴氣燃料需求的降低。為應對新冠病毒疫情，各國進行了封鎖措施，出行限制和社交隔離手段，這影響了全球40%以上的人口。到目前為止，這些限制已經導致燃料消費的大幅下降，嚴重損害航空燃料和汽油市場的利潤。

　　3、油價創2002年來新低！芝商所重新編程為負油價做準備；在持續需求疲軟的打壓下，4月15日美原油期貨跌破20美元關口，創2002年以來新低。值得注意的，原油需求持續下降的同時，各國戰略儲備庫存基本上都達到很高水平，已經沒有空間儲存從油井中源源不斷產出的原油。業內人士透露，加拿大部分地區的原油價格已經跌破0，寧愿承擔運費讓客戶把油運走。一些大型金融機構，比如芝商所，已經開始對交易軟件重新編程，為負油價做準備。

　　4、ConocoPhillips宣布低油價迫使其將北美產量削減25%約23萬桶/日，所謂市場驅動的自然減產開始啟動。5、美國原油ETF基金USO所持的WTI期貨倉位已達交易所總持倉的三分之一，且依然在不斷增長中。USO今日官方宣布不再增持NYMEX合約，而改為增持ICE合約。