小結：沙特主持召開的歐佩克+緊急視頻會議于北京時間4月13日凌晨結束。沙特多家媒體報道稱，與會各國最終達成減產協議，首階段將于今年五六月份每日減產原油970萬桶，這也是歐佩克+機制成立以來達成的最大規模減產協議。??

　　我們重申我們在上周四周報《原油震蕩重心有望上移》的觀點，OPEC+會議前后原油可能沖高回落，但原油回調空間有限，4月原油將底部抬升震蕩重心有望上移。

　　1、主導因素：海外疫情呈現初步緩和跡象。亞洲部分經濟體疫情出現惡化，但歐美新增確診病例出現了初步的減少跡象。尤其是原油消費量最大的美國新增已連續多日波段筑頂是主導因素，澳大利亞政府宣布開始階段性放寬限制措施。

　　2、全球流動性寬松。隨著美聯儲擴大刺激政策，美元流動性得到一定緩和，全球大類資產大面積上漲。4月8日當周，美聯儲資產負債表規模突破6.1萬億美元，比3月11日當周已暴增38.6%。

　　3、期貨預期早于現實，期貨早于現貨。我們在4月9日認為，OPEC+有望達成協議但難超預期利好，總體畢竟是向好的，有利于緩解過剩短暫托底。

　　4、4-5月份有汽油需求反彈。中期來看，目前世界經濟已有滯脹狀態，后面幾年蕭條來臨的概率在增加，這是國際博弈加劇對抗的演化方向，中期油價可能并不樂觀，需邊走邊看，建議關注我們最新的早報和周度策略等報告，更加貼近實際走勢。布倫特強于WTI。?WTI原油前端偏弱，CONTANGO結構加深至6.06，WTI05合約還有40萬手持倉，移倉換月或將再引起前端急跌。

　　行業要聞：1、按照協議，減產計劃從2020年5月開始實施，為期兩年，并將在2021年12月由相關國家進行再次審核。計劃分為三個階段，其中2020年5月至6月將每日減產1000萬桶，2020年7月—12月將每日減產800萬桶，2021年1月至2022年4月將每日減產600萬桶，其中沙特和俄羅斯兩國的減產以每日1100萬桶為基準，而其他國家的減產則以各自2018年10月的產量為基準。

　　2、按照協議，減產計劃從2020年5月開始實施，為期兩年，并將在2021年12月由相關國家進行再次審核。計劃分為三個階段，其中2020年5月至6月將每日減產1000萬桶，2020年7月—12月將每日減產800萬桶，2021年1月至2022年4月將每日減產600萬桶，其中沙特和俄羅斯兩國的減產以每日1100萬桶為基準，而其他國家的減產則以各自2018年10月的產量為基準。